MARA Holdings Inc. 2025 жылдың төртінші тоқсанында (Q4) 1,7 млрд доллар таза шығынға ұшырады және бұл өткен жылы тіркелген 528 млн доллар пайдасынан күрт айырмашылығы.
Бұл есеп Bitcoin майнері Барри Стернлихтің Starwood Capital Group компаниясымен стратегиялық әріптестік туралы хабарлағаннан бірнеше сағаттан соң жарияланды.
MARA-ның 1,7 млрд доллар шығыны биткоин құбылмалылығын көрсетіп отыр, алайда ЖИ бағыты жаңа ұстанымды меңзейді
MARA-ның төртінші тоқсандағы 1,7 млрд доллар шығыны осы кезеңде Bitcoin бағасының шамамен 30%-ға төмендеуі аясында болды. Бұл компанияны цифрлық активтер портфеліне қатысты 1,5 млрд доллар мөлшерінде ақшалай емес әділ құнды түзетуге мәжбүрледі.
- Тоқсандық кіріс жылдық есептеуде (YoY) 6%-ға қысқарып, 202,3 млн долларға дейін төмендеді (2024 жылы Q4-де 214,4 млн доллар болған).
- Түзетілген EBITDA өткен жылдағы 796 млн доллардан теріс 1,49 млрд долларға дейін күрт өзгерді.
- Толық жыл қорытындысы бойынша MARA 1,3 млрд доллар таза шығын туралы мәлімдеді, ал 2024 жылы таза табыс 541 млн доллар болған.
Бұл факт нарықтық бағаға негізделген есептің ірі Bitcoin қорлары үшін құбылмалылықты қалай күшейтетіні көрінеді. Табыстың төмендеуіне қарамастан, MARA 2025 жылдың соңында балансында 53 822 BTC-мен қалды, бұл жылдық көрсеткіште 20%-ға өскен.
Жыл соңындағы бағалау бойынша әр бір Bitcoin шамамен 87 498 доллар болса, бұл активтер жалпы 4,7 млрд долларға сәйкес келеді. Соның ішінде:
- 38 507 BTC ешқандай шектеусіз;
- 9 377 қарызға берілген;
- 5 938 кепіл ретінде қойылған.
Яғни, оның Bitcoin қорының шамамен 28%-ы шектеуде тұр. Компания жыл ішінде қарызға беру операцияларынан 32,1 млн доллар пайыздық табыс алды.
Өтімділік ауқымды деңгейде қалды. MARA шектеусіз қолжетімді қолма-қол қаражат пен Bitcoin қорларының (қарыз және кепілге берілген активтер қоса алғанда) барлығы 5,3 млрд долларды құрады деп хабарлады.
2025 жылы компания өздерінің at-the-market (ATM) бағдарламасы арқылы 568,6 млн доллар тартты, алайда IV тоқсанда пайдалану уақытша тоқтатылды және бұл 2022 жылдан бері алғаш рет осы механизмге жүгінілмеген тоқсан болды.
Операциялық тұрғыда майнер жұмысын кеңейтуін жалғастырды. Белсенді hashrate төртінші тоқсанда 66,4 EH/s-қа жетіп, жылмен салыстырғанда 25%-ға артты. Бірақ бұл көрсеткіш бұған дейін белгіленген 75 EH/s мақсаттан төмен болды, себебі компания басшылығы капитал тәртібіне мән беретінін атап өтті.
ЖИ инфрақұрылымына бет бұру MARA компаниясының өсу стратегиясын өзгертті
Тоқсан ішінде Bitcoin өндіру көлемі 2 011 BTC-ді құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 6%-ға кем, себебі желі қиындығы өсіп, жыл маусымдағы энергияға сұраныс артты.
Төртінші тоқсанда бір Bitcoin өндіруге жұмсалатын энергия шығыны 48 611 долларға көтеріліп, бір петахэшке тәулік бойынша шығын 4%-ға жақсарып, 30,5 долларға дейін төмендеді. Бұл жаңа жабдықтарды енгізу нәтижесінде тиімділік артқанын көрсетеді.
Майнинг саласынан бөлек, MARA энергия және цифрлық инфрақұрылым, әсіресе ЖИ мен жоғары өнімді есептеулер (HPC) бағытына стратегиялық бетбұрысты жеделдетіп жатыр.
Компания Starwood Digital Ventures-пен бірлескен кәсіпорын құратынын жариялап, гипермасштабты, кәсіптік және ЖИ-ге бейімделген дата-орталықтар дамытуға ниеттенуде.
Бұл әріптестік жақын кезеңде шамамен 1 гигаватт (GW) IT қуатын қамтамасыз етуді мақсат етеді және келешекте 2,5 GW-тан асады деп көзделген жол картасын ұсынады.
MARA жобаларға 50%-ға дейін инвестиция сала алады, сол арқылы инфрақұрылымнан тұрақты табыс пен Bitcoin бағасының құбылмалылығына тәуелділікті азайтуға ұмтылмақ.
Компания Exaion-дағы 64% үлесін және Nebraska штатында 42 мегаватттық дата-орталықты сатып алуын AI/HPC-ды дамыту стратегиясының бір бөлігі ретінде атап өтті.
Нарыққа қызығушылықты күшейтіп, MARA жуырда басшылық сыйақысының көрсеткіштерін 8-K құжатында жаңартты. Компания акциялар бойынша марапаттарды тек майнинг нәтижесіне ғана емес, мегаватт қуаты мен келісімшартқа бекітілген тұрақты табысқа байланыстыруға шешім қабылдады.
Сондай-ақ құжатта басқаруды ауыстыру жағдайында өнімділік мақсаттары автоматты түрде орындалды деп есептелетін ереже енгізілген. Бұл шешім инвесторлар арасында компанияны басып алу туралы болжамдарды ширатуда.
Жалпы алғанда, MARA көлемді Bitcoin қорымен қатар, ауқымды инфрақұрылым құруды қатар алып келеді.
Егер бұл рас болса, таза майнерден әртараптандырылған энергия және ЖИ платформасына айналу оның алдағы крипто цикліндегі табыс құбылмалығы мәселесін жеңілдету-жеңілдетпеуін анықтайды.
