MicroStrategy жеке меншік капитал мен капитал нарығының қағидаларын қайта жазуды жалғастырып, биткоинды қолданып, дәстүрлі қорлар ұзақ уақыт бойы ұмтылып жетпеген нәтижелерге қол жеткізді.
Chaitanya Jain-нің айтуынша, MicroStrategy-дің Bitcoin стратегия менеджері, компания жеке меншік капитал саласында екі үлкен мәселені тиімді шеше алды.
MicroStrategy биткоинді мезгілсіз капиталға айналдырып, дәстүрлі жеке капиталды басып озды
Jain түсіндіріп өткендей, MicroStrategy (қазіргіде Strategy деп аталады) қаржыны бөлшек инвесторлардан тікелей тартып, тұрақты әрі мезгілсіз қаржыландыру құрылымдарын құрды.
«Соңғы он жылда жеке меншік капитал (i) бөлшек инвесторлардан тікелей қаржы тартуға және (ii) жалғаспалы немесе мезгілсіз қорлар құруға тырысып келеді», — деп айтқан еді Jain. «Strategy екеуіне де жетті. Тұрақты капитал Nasdaq-та жария саудаға түскен бағалы қағаздар арқылы. Digital Equity және Digital Credit – доллар BTC-мен қамтамасыз етілген».
Жабық аяқты PE құрылымдарының орнына жария саудадағы қағаздарды пайдалану арқылы MicroStrategy баламалы инвестициялық өнімдерге қолжетімділікті демократияландырды. Сонымен қатар, ол шеңберлі капитал жинауға тәуелді емес қаржыландыру моделін құрды.
Осы ұстанымның орталығында Jain атап көрсеткендей, Digital Equity мен Digital Credit секілді өнімдер тұр. Екеуі де биткоинмен қамтамасыз етіліп, жетекші криптовалютаны институционалдық деңгейдегі кепіл ретінде қайта орынға қойды.
Digital Equity инвесторларға MicroStrategy-дің капитал құрылымы арқылы биткоинға иек артқан, левереджді экспозиция алуға мүмкіндік береді. Сол уақытта Digital Credit доллар BTC-мен қамтамасыз етілген несие желілерін ұсынады.
Жалпы алғанда, компания биткоин резервтерін мезгілсіз капитал қозғалтқышына айналдырды, ол жеке меншік капиталдың жалғаспалы қорының жария саудадағы эквиваленті ретінде жұмыс істейді.
Jain 2025 жылды Digital Credit үшін «0-жыл» деп сипаттап, әлсіз биткоин нарығында BTC-мен қамтамасыз етілген несие өнімдерін құруға, іске қосуға және ауқымдауға арналған уақыт екенін атап өтті.
2025 жылы Strategy қарапайым акциялар шығару, артықшылықты акциялар ұсынысы (оның ішінде сол жылы жалпы түсім бойынша америкалық ең ірі IPO болған 2,5 млрд долларлық мезгілсіз артықшылықты акциялар эмиссиясы) және конверттелмелі қарыздарды біріктіріп, шамамен 21 млрд доллар жинады.
Бұл қаражаттар биткоинды белсенді түрде сатып алуға пайдаланылды. Жазу сәтінде Strategy 672 497 BTC-ге ие, оларды жалпы 50,4 млрд доллар шамасында (BTC үшін орташа бағасы 75 000 доллар шамасында) сатып алды, ал нарықтық құны шамамен 61,4 млрд доллар тұрады (биткоин бағасы 91 000 доллар маңында деп алғанда).
Компания қарыздар мен артықшылықты акцияларды белсенді пайдалана отырып (әртүрлі көздер бойынша 15–16 млрд доллар көлемінде), биткоинға аса жоғары левереджді экспозиция жасайды. Сондықтан сарапшылар фирма 2026 жылы крипто нарығындағы келесі қара аққу оқиғасын қозғауы ықтимал деп есептейді.
Әйтсе де, бұл модель Strategy-ді дәстүрлі бағдарламалық жасақтама компаниясынан бүкіл әлемдегі ең ауқымды корпоративтік биткоин қазынагерлік компаниясы не левереджді биткоин инвестициялық құралы ретінде сипаттауға жеткізді. Перпетуалды капитал жинау арқылы компания BTC-ны үздіксіз жинақтай отырып, инвесторларға өнімділігінің әртүрлі деңгейіне қолжетімділік береді.
Jain айтуынша, 2026 MicroStrategy үшін «1-жылға» айналып, тәжірибеден толыққанды енгізу кезеңіне өту кезеңін білдіреді.
Бұл өзгеріс биткоин өтімділігінің артуы, нарық инфрақұрылымының күшеюі мен криптовалюта қамтамасыз етілген қаржы құралдарымен инвесторлардың таныстығының өсуіне байланысты орын алды.
Бөлшек қолжетімділік пен тұрақты қаржыландыру арасындағы шекті жойып, MicroStrategy жеке меншік капитал догмасын қайта қарастырып, криптовалютаның тұрақты институционалдық инвестиция модельдер негізіне айнала алатынын көрсетеді.
Соған қарамастан, компания бұл жаңа кезеңге аяқ басқан шақта да, MicroStrategy-дің MSCI-дан шығу ықтималдығы сақталып қалып отыр.
