Компания тарихында алғаш рет Strategy нарықтық құны өзінің Bitcoin активтерінің таза құнынан төмен түсті.
Бұл өзгеріс компанияға тиесілі Bitcoin жалпы құны оны алу үшін алынған жалпы қарыздан қазір аз екенін білдіреді. Сарапшылар егер аю нарығының жағдайы жалғасса, Strategy қайтымсыз құлдырауға тап болуы мүмкін деп қатты алаңдауда.
Қарыз жүктемесі жауапкершілікке айналды
Bitcoin-ның бүгінгі күрт құлдырауы бұрын MicroStrategy деп аталған Strategy-ге, активтің ең ірі корпоративтік иесіне қысымның күшеюімен тығыз байланысты.
Базар көңіл-күйі Bitcoin 100 000 доллар бағасынан төмен түсіп, жазу кезінде 95 562 доллар шамасында саудаланып жатқан кезде күрт өзгерді. Бұл төмендеу Strategy-дің рычагты позициясына қатысты алаңдаушылықты күшейтіп, әлсіз нарықтық ортаға қосымша қысым қосты.
Бұл өзгеріс сонымен қатар компанияның толықтай агрессивті рычагқа сүйенетін бөліну моделі ұзақ мерзімді тұрақтылығы туралы сұрақтарды қайта көтерді. Төраға Майкл Сэйлор компанияның Bitcoin активтерін кеңейту үшін миллиардтаған несие капиталын қолданып, тәуекелдер мен табыстарды арттырады.
Bitcoin бағасы көтерілгенде, бұл рычаг табыстарды арттырады. Бірақ оның құны төмендегенде, компанияның қарыз жүктемесі әлсіздік нүктесіне айналады.
Бұл стратегия трейдерлер арасында Strategy кейбіреулер айтатын «қайтымсыз құлдырауға» тап болуы мүмкін деген жаңа алаңдаушылық тудырды. BTC бағасының төмендеуі компанияның кепілдік активтерінің құнын біртіндеп төмендетіп жатыр.
Бұл сценарийде компания өз міндеттемелерін орындау үшін активтерінің бір бөлігін сатуға мәжбүр болуы мүмкін. Мұндай сценарий ешқашан орын алмаса да, бір ғана мүмкіндігі нарық қатысушыларының қайта позициялануына жеткілікті.
Сейлор сату туралы алып-сатарлықты қарастырады
Strategy-дің құрылымдық рычагтық тәуекелінен тыс, нарық қатысушылары Сэйлор кейбір активтерін сатқан жағдайда нарықтың көретін әсері туралы алаңдайды.
Strategy қазіргі уақытта 641 692 BTC ие, бұл айналымдағы жалпы көлемнің шамамен 3%-ын құрайды. Компания сол қорды айтарлықтай бөлігін жоюға мәжбүр болса, ұсыныс көбеюі нарыққа айтарлықтай әсер етуі ықтимал.
Өсіп бара жатқан алаңдаушылық Сэйлорды Bitcoin-ды сату мүмкіндігіне қатысты болжамдарды талқылауға мәжбүрледі. CNBC арнасына берген сұхбатында Strategy негізін қалаушы ұзақ мерзімді перспективадағы Bitcoin сенімін растап, сату туралы өсектерді жоққа шығарды.
«Менің пікірімше, Bitcoin алтыннан озып шығады, ол S&P индексінен озып шығады, бұл цифрлық капитал, және егер сіз ұзақ мерзімді инвестор болсаңыз, бұл орнықты болуыңыз керек жер» – деді Сэйлор.
Оның сенімділігіне қарамастан, бүгінгі оқиғалар Strategy-дің нарықта жинақтау стратегиясындағы құрылымдық осалдықтарға қатысты алаңдаушылық тудырады.
