MicroStrategy желтоқсан айының басында дағдарысқа тап болып, нарықтық құны Биткоин активтерінің таза құнынан төмен түсіп, компанияны қарыздар, өтімділік және инвесторлардың сенімі туралы жаңартылған алаңдаушылыққа ұшыратты.
Дүйсенбі күні таңертең акциялар күрт құлап, 156 долларға дейін төмендеп, MicroStrategy-дің бағасын 45 млрд долларға дейін жеткізді.
MicroStrategy үшін Wall Street қорқынышты түсі ме?
Компания қазіргі уақытта шамамен 55,2 млрд доллар тұратын 650,000 BTC ұстайды, бұл құлдырау Уолл-стриттің бизнеске оның негізгі активтерінен азырақ баға берген сирек сәтін көрсетті.
Алайда, MicroStrategy сонымен қатар 8,2 млрд доллар қарызға иелік етеді. Бұл қарызды алып тастап, компанияның 1,4 млрд доллар қолма-қол ақша резервін қосқанда, компания әлі де шамамен 48,4 млрд доллар таза Биткоин құнына ие.
Бұл дегеніміз, акциялар сессияның төменгі деңгейінде оның Биткоинге түзетілген құнынан 3,4 млрд долларға төмен түсті.
Бұл ажырау трейдерлерді шошытты. MicroStrategy әдетте Майкл Сэйлордың агрессивті Биткоин стратегиясы, болашақтағы BTC сатып алулары және акциялардың реттелген Биткоин прокси ретіндегі рөлі үшін нарықтар премиум бағалайды.
Дегенмен, дүйсенбідегі сатылым жылдың ең тар аралығында премиумды мәжбүр етті.
Түстен кейін компанияның mNAV қатынасы — акцияның Биткоин таза актив құнынан жоғары немесе төмен қаншалықты саудаланатынын өлшейтін көрсеткіш — 1,16 дейін қалпына келді, бұл 2025 жылдың басында көрінген деңгейлерден әлдеқайда төмен.
Бұл көрсеткіш нарық енді MicroStrategy-ді оның Биткоин активтерінен тек 16% жоғары бағалайтынын, ал жылдың ралли кезінде 50%-дан асатын премиумдарды көрсеткенін білдіреді.
MicroStrategy және Bitcoin үшін дағдарыстық қауіп-қатер кезеңі
Кенеткі қайта баға беру инвесторлық қорқыныштардың артуын көрсетеді. Биткоин қазанда 125,000 доллардан 85,500 долларға төмендеді, бұл MicroStrategy-дің баланстық шотынан қағаз құнының ондаған млрд долларды кетіруіне себеп болды.
Бұл төмендеу өтімділіктің шектелуімен, ETF кірістерінің төмендеуімен және тәуекелдерге деген жалпы индустриялық қайта әрлеумен сәйкес келді.
Сэйлордың ұзақ мерзімді стратегиясына қатысты алаңдаушылық қайта пайда болды. Сыншылар компанияның қарызы Биткоинның нәтижесіне қарамастан өтелуі керек екенін, жаңа капитал тарту немесе көбірек акция сату қысымын арттыратынын айтқан.
Басқалары MicroStrategy-нің позициясы қазір соншалықты үлкен болғандықтан, Сэйлор нарықты тұрақсыздандырмай тәуекелді азайта алмайды деп ескертеді.
Сонымен қатар, компания әлемдегі ең үлкен корпоративті Биткоин иесі болып қала береді және оның активтері нарықтық құнынан артық.
Күннің екінші жартысындағы өсу инвесторлардың акцияларды тастамайтынын, бірақ олар тәуекелдерді жыл басындағыдан агрессивті бағалап жатқандарын көрсетеді.
MicroStrategy желтоқсан айына компанияның міндетті Биткоин стратегиясын нарықтардың қалай қабылдайтынындағы өзгерісті білдіретін соңғы жылдардағы ең тар бағаны алшақтықпен бастады.
Бұл уақытша дүрбелеңді немесе тереңірек түзетудің басталуын білдіре ме, ол Биткоиннің тұрақтылығы мен компанияның келесі қадамдарына байланысты болады.
