Қараша айының тұтыну бағалары индексінің (CPI) жариялануына нарықтар дайындалып жатқан кезде, Федералдық резервтің басқарушысы Стивен Миран инфляция мақсат деңгейден тұрақты түрде жоғары болып тұрғаны жөніндегі кең таралған пікірге қарсы уәж айтып отыр.
Оның мәлімдемелері CPI деректері бейсенбі күні жарияланардан санаулы күн бұрын айтылды. Бұл АҚШ-тың экономикалық дерегі Bitcoin-ге қатысты инвесторлар көңіл-күйіне айтарлықтай ықпал етуі ықтимал.
Стивен Миран: CPI алдында Федералды резерв дұрыс емес инфляциямен күресіп жатыр
CME FedWatch Tool деректері нарықтар пайыздық мөлшерлемеге қатысты болжамдарын қайта қарастырып жатқанын көрсетіп отыр, трейдерлер 2026 жылдың қаңтарындағы Фед отырысында өзгеріс болмайды деп 75,6%-ға бәстесуде.
Миранның пайымдауынша, іргелі инфляция Фед белгілеген 2%-дық мақсатқа мейлінше жақын деңгейде қалыптасып тұр. Ол өсімнің қалған бөлігін негізінен статистикалық бұрмалаулар туындататынын, артық сұраныстың әсері аз екендігін атап өтті.
«Іргелі инфляция қазірдің өзінде Федтің 2%-дық мақсатымен өте жақын деңгейде дамып жатыр», – деді Миран X желісіндегі жазбасында. «Артық инфляцияның басым бөлігі статистикалық өлшемдер ерекшеліктерінен туындайды, артық сұраныстың әлсіреуі себеп емес».
Миранның дәлелдерінің ортасында жылжымайтын мүлік бағасының инфляциясы тұр. Бұл негізгі инфляцияны қалыптастырушы ең ірі әрі тұрақты факторлардың бірі саналады.
Ол Федтің таңдаулы Жеке тұтыну шығындары индексі (PCE) барлық жалға алушылардың баспана шығынын қамтитынын, сондықтан нақты нарықтағы жалдау бағасына кешіккен реакция берілетінін айтты. Себебі, келісімшарттар тек жаңарған кезде ғана қайта есептеледі. Миранның сөзінше, қазір осы кешіктіру инфляция көрсеткіштеріне бұрмалау әсерін тигізіп отыр.
Миран сондай-ақ тұрғын үйге қатысы жоқ негізгі қызметтер инфляциясына тоқталып, портфельдік басқару қызметі төлемдерін мысалға келтірді. Саясаткер аталған төлемдер активтерді басқару саласындағы ұзақ мерзімді төмендеу кезеңіне қарамастан, негізгі PCE-ні жасанды түрде арттырып отырғанын атап өтті.
Бұл төлемдер басқарудағы активтер көлеміне қарай өлшенетіндіктен, акция нарығындағы өсу есептелген бағаларды механикалық тұрғыдан көтеріп жіберуі ықтимал. Шын мәнінде, тұтынушылар шығыны төмендеп отырған жағдайда да осындай көрініс орын ала алады.
«Статистикалық ерекшеліктердің соңынан еріп кетіп, нақты тұтыну бағаларына зер салмау – ақылсыздық болар еді», – деді Миран өз сөзінде, осындай бұрмаланған көрсеткіштерге жауап қайтару арқылы саясат шамадан тыс қатал болып кетуі ықтимал екенін ескертті.
Тарифтер мен тауар инфляциясын қайта қарастыру, өйткені алдағы деректер бағаның төмендеуін қолдайды
Тауарлар инфляциясына қатысты Миран АҚШ тарифтері соңғы баға өсімінің негізгі қозғаушысы деген кең таралған пікірге талас тудырды.
Сауда серпімділігіне арналған зерттеулерге сүйене отырып, Миран экспорттаушылар негізгі тарифтік жүктемені көтеретінін, сондықтан тұтыну бағасына әсері шағын болып, уақытша құбылыс ретінде байқалатынын жеткізді.
Ең қатаң болжам жағдайында да, ол тұтыну бағасына әсері 0,2% шамасынан аспайтынын есептеп отыр. Идеал жағдайда, бұл оқшау шуларға тән, ұзаққа созылатын инфляция көзі емес.
Миранның пікірін Bloomberg Economics өкілі Анна Вонг та қолдап, алдын ала көрсеткіштер алдағы алты айда дефляция үрдісінің қайта жандануын меңзейтінін жеткізді.
Вонг негізгі CPI тауарлары 2026 жылдың ортасына қарай тағы да төмендеу бағытын көрсетіп тұр деп, нарықтар бұдан кейінгі мөлшерлеме төмендету ауқымын дұрыс бағаламауда деп қосты.
«Фед келесі жылы мөлшерлемені төмендете алады», – деп жазды Вонг X желісінде, егер бұл белгілер сақталса, 2026 жылға арналған күтілетін жұмсарту тым ұстамды болып қалатынын айтты.
Ортақ тұрғыда бұл пікірлер Фед ішіндегі талқылауларды әрі қарай шиеленістіріп, саясаткерлердің әлі де 2022 жылғы инфляция қысымымен күресіп жатқанын не болмаса ағымдағы жағдайды негіз етуі керек-еместігіне қатысты мәселені өзекті ете түсті.
CPI бейсенбі күні жарияланады, сондықтан бұл дерек Миран инфляция артық бағаланып отыр, ал саясат 2026 жылға қарай қажетті деңгейден тым қатал болуы ықтимал деген уәжін растай ма, жоққа шығара ма деп, жіті бақыланады.
