Brent маркалы мұнайының фьючерстері қазіргі уақытта 113 доллар шамасында саудаланып жатыр, жыл басынан бері 46%-дан аса өскен. Бұл қарқын Ирандағы соғыстың Хормуз бұғазындағы тасымалды бұзуымен байланысты. Алайда, ақпан айының соңынан бері ашық қызығушылық шамамен 50%-ға төмендеген, сондықтан осы раллиді нақты кім ынталандырып отырғаны туралы сұрақ туындайды. WTI маркалы мұнайының бағасы да қысқа уақытқа 100 доллардан асты, бұл соғыс үстемесінің енді жаһандық және АҚШ-бағытталған индекстерге де таралғанын көрсетеді.
АҚШ доллары индексі (DXY) 99,84 деңгейінде тұр, мұнайдан алынған картасын пайдаланып отыр. Өйткені, өсіп жатқан кірістілік капиталды доллармен бағаланатын активтерге тартады. 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 28 ақпан күні соғыс басталғалы бері шамамен 45 базистік тармаққа өсіп, 4,40%-ға жетті. Облигация нарығындағы бұл қысым ақырындап негізгі оқиғаға айналуда.
Баға өсіп жатқанда, ашық қызығушылық азайды
ICE Еуропада Brent маркалы мұнайының фьючерстері айқын алшақтықты көрсетеді. Мұнай бағасы қаңтар айының соңында шамамен 65 доллардан қазіргі 113 долларға көтерілсе де, ашық қызығушылық ақпан айының соңында 770 000 келісімшарттан 380 000 келісімшартқа дейін түсті. Бұл шамамен 50%-ға қысқару.
Бағаның өсуі және ашық қызығушылықтың төмендеуі фьючерс нарықтарында дәстүрлі түрде ескерту белгісі болып табылады. Бұл көбінесе раллидің жаңа сатып алушылардың ұзақ позиция ашуынан емес, трейдерлердің қысқа позициясын жабуынан туындағанын көрсетеді. Қысқа позициядағы қысым бағаны жоғары итерсе де, барлық қысқа позициялар жабылған соң, бұл жалпақтап қалады.
Хормуз бұғазының жабылуынан туындаған геосаяси қауіп қалыпты нарықтық механизмдерді басып өтетін нақты ұсыныс соққысын береді. Дегенмен, раллидің негізі баға графигі көрсеткеннен әлдеқайда әлсіз. Баға тренді тұрақты ма, әлде әлсірей ме, оны келесі индикатор анықтауға көмектеседі.
Арнайы индекс трендтің әлі де тұрақты екенін көрсетіп отыр
BeInCrypto әзірлеген Oil Equity Confirmation Index (OECI) немесе Brent қайтарымы мен мұнай акциялары қайтарымы (XLE) арасындағы айырмашылықты көрсететін Z-ұпай трендтің сапасын бағалауға мүмкіндік береді. +2-ден жоғары мән мұнайдың акциялардан озып кеткенін, яғни қорқыныштан туындаған уақытша қозғалысты білдіреді. Нөлге жақын болса, мұнай мен акциялар тең жүріп, трендтің тұрақты екенін көрсетеді. -2-ден төмен мәнде акциялар мұнайдан жақсы шығып, болашақ қарқын бағаланады.
OECI қазіргі уақытта 0,44 деңгейінде болып, мұнай бағасын тұрақты аймаққа орналастырып отыр. Наурызда индекс 3,23 және 2,89-ға жеткен кезде Brent 9 наурызда 119 долларға жақындап, кейін төмендеді. Керісінше, OECI -2,75 деңгейіне жақындағанда, бағалар жоғары арнасының төменгі тренд сызығынан кері серпілді. Қазіргі мән раллидің тым қызып кетпей, жалғасуына мүмкіндік бар екенін көрсетеді.
Раллидің жалғасын куәландыратын тағы бір фактор – BRN1 мен BRN2 арасындағы айырмашылық, яғни алдыңғы және екінші айдағы Brent келісімшарттарының айырмасы 4,55 долларға тең. Бұл сатып алушылардың жедел жеткізу үшін үстеме ақы төлеп жатқанын көрсетеді. Баға жақында кері шегінгеніне қарамастан, физикалық баррельдерге сұраныстың әлі де жоғары екенін дәлелдейді.
АҚШ-та листингтелген Brent-ке байланған BNO ETF-індегі пут-колл қатынасы бағаның бағытын анықтайды. 20 наурыздағы мәліметке сәйкес, көлемнің қатынасы 0,15, ал ашық қызығушылықтың қатынасы 0,36 деңгейінде. Опциондардағы трейдерлер керісінше бағыттағы қатерден сақтанудан гөрі бағаның өсуін күтуде.
Дегенмен, макроэкономикалық жағдай мұнай бағасына бәсекелес қатер жасайды. 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі басты шектеуге айналып отыр. 4,40%-ға жетіп, әрі қарай өсуімен, кірістілік 2025 жылдың сәуір айында тарифтерге үзіліс енгізген кездегі 4,50%–4,60% диапазонына жақындады.
Облигациялар нарығындағы қатаң шаралар жалғасын тапса, тәуекел топтағы активтер мен мемлекеттік шешімдерге қысым күшейіп, мұнай бағасының өсу әлеуетіне жанама шектеу қоюы ықтимал.
Brent мұнайының бағасы шектеулі диапазонда қалып отыр
Күнделікті график Brent бағасының ақпан айының басынан бері сақталып келе жатқан өрлеуші арнада саудаланып жатқанын көрсетеді. 119 доллардан 120 долларға дейінгі аймақ 9 наурызда және 19 наурызда төбе ретінде әрекет етті. 120 доллардан жоғары серпілу 131 долларға қарай жол ашады, бірақ бұл үшін Хормуз бұғазындағы жағдайдың одан әрі ушығуы және облигация нарығындағы қысымның азаюы қажет.
OECI-дің оң көрсеткіші, тұрақты бэквордация және «бычьи» опциондар позициясын ескерсек, ықтимал сценарий — Brent бағасының 106 доллар мен 120 доллар арасында диапазонда қалуы. 106 доллардан төмен түсу 100 долларға қарай жол ашуы ықтимал.
OECI 0,44 деңгейінде, бэквордация 3,63 доллардан жоғары, ал put-call коэффициенті 0,36-дан төмен — осы факторлардың барлығы өрлеу тенденциясын қолдап отыр. Дегенмен, ашық қызығушылық екі есе қысқарып, 10 жылдық табыстылық дағдарыстық деңгейге жақындап жатқандықтан, мұнай бағасы раллиі график көрсеткендей кең ауқымды қолдауға ие болмай отыр.
Қазіргі уақытта төменгі тренд сызығындағы 106 доллар өсіп келе жатқан арна мен 100 долларға, одан әрі 92 долларға дейін тестілуі ықтимал түзетуді бөліп тұр.
