2026 жыл жақындаған сайын крипто нарық құрылымы туралы заң жобасы жылдың басында қабылданады ма әлде саяси күреске килігеді ме деген белгісіздік күшейіп келеді.
Негізгі шешілмеген мәселелер инерцияны бәсеңдетуде, соның ішінде заң жобасы стейблкоин кірісіне, мүдделер қайшылығы тіліне және федералдық заң бойынша орталықтандырылмаған қаржыға (DeFi) қалай қарау керектігі.
Сенаттағы дауыс беруге жол белгісіз
CLARITY Заңы шілде айында Өкілдер палатасынан кең екіжақты қолдаумен өтті, бұл федералдық цифрлық активтер құрылымына қарай ең күшті қадамды білдіреді.
Заң жобасы қазір Сенатта әрекет күтіп тұр, онда банк және ауыл шаруашылығы комитеттері нарық құрылымының негіздемесінің параллель нұсқаларын дамытып жатыр. Сенаттың бөлінген юрисдикциясы күрделілік қосады, банк комитеті құнды қағаздарға бақылау жасайды, ал ауыл шаруашылығы комитеті тауарлармен айналысады.
Екі комитет те талқылау жобаларын жариялады, бірақ бірыңғай пакет әлі шыққан жоқ. Заң шығарушылар кез келген комитеттің Сенат қабатында біріккен заң жобасын жібере алмас бұрын айырмашылықтарды болдырмауы керек.
Бір негізгі техникалық даулы мәселе кіріс әкелетін стейблкоиндерге заңнаманың қалай қарау керектігін қамтиды.
Банктер кірістілікке кеңірек шектеулер енгізуге тырысады
Биыл ерте қабылданған GENIUS Заңы рұқсат етілген стейблкоин эмитенттерін иелеріне кез келген нысанда пайыз немесе кіріс төлеуге тыйым салады.
Дегенмен, шектеу тар жазылған. Бұл тек төлем стейблкоин эмитенттерінен тікелей төлемдерге қолданылады және сыйақы бағдарламаларын, үшінші тарап кірісін немесе басқа цифрлық актив құрылымдарын нақты қамтымайды.
Банк топтары осы бос орындар жұмыс айналымдарын қамтамасыз етуі мүмкін дейді және алдағы нарық құрылымы туралы заңнамада тыйымды кеңейтуді талап етуде. Олар стейблкоиндермен байланысты барлық кіріс нысандарын қамтитын кеңірек ережені қалайды.
Бірнеше сенаторлар осы ұстанымға бейімділігін білдіріп, бұл мәселені келіссөздерде маңызды етеді. Кез келген кеңейту стейблкоиндердің дәстүрлі банк депозиттерімен қалай бәсекелесетіндігіне әсер етеді, бұл банк лоббиінің негізгі мәселесі болып қала береді.
Сонымен қатар, заң шығарушылар жалпы құрылым ықтимал мүдделер қайшылығын қалай шешуі керек екендігіне қатысты бөлінген күйде қалуда.
Саяси ықпалды алаңдаушылық артуда
АҚШ президенті Дональд Трамп пен оның отбасы мүшелерінің криптовалютаға байланысты жобаларға қатысуы ықтимал этикалық мәселелерді жақынырақ бақылауға түрткі болды.
Сенатор Элизабет Уоррен сияқты кейбір заң шығарушылар жаңа мүдделер қайшылығы тілінің қажеттілігінен саяси тұлғалар мен олардың туыстарының цифрлық активтер саясатына әсер етуге қатысты сұрақтар туындауы мүмкін әрекеттерге қатысуына тыйым салуды көздейді.
Мұндай шаралар заңнаманы саяси араласу көзқарасынан қорғайды.
Дегенмен, ұсынылған тіл Өкілдер палатасы қабылдаған CLARITY Заңында жоқ, әрі ол Сенаттың бұрынғы жобаларында да болған жоқ. Оның болмауы пікірталас нүктесіне айналды және келіспеушілік жалғасып жатқан кідірісті толықтыруда.
Сонымен қатар, заң жобасында орталықтандырылмаған қаржыны (DeFi) қалай шешу керек екендігі туралы сұрақтар әлі де бар.
DeFi бақылауы әлі шешілмеген
Нарық құрылысы туралы заң жобасы орталықтандырылған делдалдарға, соның ішінде биржаларға, брокерлерге және кастодиалды платформаларға арналған. Дегенмен, DeFi-дің қарқынды өсуі Сенат толық шешпеген сұрақтарды енгізуде.
Қазіргі жобалар негізінен кастодиалды әрекетке бағытталған. Алайда кейбір дәстүрлі қаржы институттары әзірлеушілерді, валидаторларды және басқа кастодиалды емес әрекет етушілерді реттелетін делдалдар ретінде жіктейтін кеңірек анықтамаларды қолдайды.
Мұндай ұстаным федералды қадағалауды едәуір кеңейтіп және ашық көзді әзірлеу үшін құқықтық ортаны өзгертуі мүмкін.
Заң шығарушылар сол шекараны анықтамайынша, заң жобасы алға жылжу ықтималдығы аз. DeFi сұрағы 2026 жылы нарық құрылысы туралы заң жобасы қашан ілгері басатынын анықтайтын негізгі факторлардың бірі болып қала береді.
