Нобель сыйлығының лауреаты, экономист Жан Тироль стейблкоиндарға қатысты ескерту жасап, активтердің қадағалануы туралы «өте, өте алаңдаулы» екенін айтты.
Financial Times басылымына берген сұхбатында Тулуза экономика мектебінің профессоры резервтерге деген сенімнің шайқалуы жаппай өтелімдерге әкеліп, үкіметтерді қымбат құтқару шараларына мәжбүр етуі мүмкін екенін ескертті.
Стейблкоин «жүгірулер» мен банк дағдарысына әкелуі мүмкін
2014 жылы экономика саласындағы Нобель сыйлығын жеңіп алған Тироль стейблкоиндардың өсуіне қатысты кең таралған оптимистік сценарийлер жүйелік тәуекелдерді күшейтетінін ескертті. Ол: «Бөлшек инвесторлар стейблкоиндарды мінсіз қауіпсіз депозит ретінде жиі қабылдайды» деді.
Ол бұл қабылдау резервтер әлсіреген жағдайда қауіпті болуы мүмкін екенін ескертті. Бұл жағдайда бөлшек және институционалдық инвесторлар шығынға ұшырауы ықтимал, ал үкіметтерге араласу үшін қатты саяси қысым жасалады.
Негізгі мәселе резервтердің құрамында жатыр. АҚШ қазынашылық облигациялары танымал болып қала береді, бірақ инфляцияға түзетілгеннен кейін кірістер жиі теріс болады. Бұл эмитенттерді жоғары кіріс іздеу үшін тәуекелі жоғары активтерге итермелейді.
Тирольдің айтуынша, мұндай ауысым резервтік портфельдердегі шығындардың ықтималдығын арттырады. Егер стейблкоиндар АҚШ долларына немесе басқа егемен валюталарға байлануын жоғалтса, сенім тез жоғалуы мүмкін. Дестабилизациялайтын жүгіріс үкіметтерді қымбат құтқару шараларына мәжбүр етуі мүмкін, бұл тек аздаған сақтандырылмаған салымшылар шығынға ұшыраған өткен банк дағдарыстарын қайталайды.
«Резервтер әлсіресе, стейблкоиндар тез арада шығын көзіне айналып, үкіметтік құтқару шараларын тудыруы мүмкін», – деп ескертті Тироль.
АҚШ жүргізуші шенеуніктері криптовалютаға байланысты
Тироль тиімді қадағалау осы тәуекелдерді азайта алатынын, егер реттеушілерде жеткілікті ресурстар мен ынталандырулар болса, атап өтті. Бірақ ол қазіргі стандарттардың жеткілікті екеніне күмәнданады, криптовалютаға байланысы бар АҚШ шенеуніктері арасындағы саяси және қаржылық мүдделер қақтығысын атап өтті.
Оның ескертуі жаһандық институттар айтқан алаңдаушылықтарды қайталайды. Еуропалық орталық банк стейблкоиндар ақша-несие саясатын бұзуы мүмкін деп ескертті, ал Халықаралық есеп айырысу банкі олардың ақшаға қойылатын негізгі критерийлерге сәйкес келетін-келмейтінін сұраған. BeInCrypto кейбір стейблкоиндардың өз байлануын сақтауда қиындықтарға тап болып жатқанын, бұл ашықтық пен ұзақ мерзімді өміршеңдікке қатысты алаңдаушылықты арттыратынын хабарлады.
Тирольдің араласуы өсіп келе жатқан саясат дилеммасын көрсетеді: инновацияны қаржылық тұрақтылықпен теңестіру. Айналымда трлн-даған доллар болады деген болжамдармен, реттеушілер келесі дағдарыс салық төлеушілерді цифрлық экономиканы құтқаруға мәжбүр етпес бұрын қадағалау олқылықтарын жабуы керек.
Стейблкоиндар, Tether және Circle шығарғандар сияқты, өз құнын егемен валюталарға байлап, қолма-қол резервтерге, қазынашылық облигацияларға немесе басқа бағалы қағаздарға сүйенеді. Жақында АҚШ заңнамасы тіпті банктерге үкіметтік қарызбен қамтамасыз етілген цифрланған доллар токендерін шығаруға жол ашты. Алайда, кейбір АҚШ банктері стейблкоиндарды шығару тәуекелдерін атап өтіп, Genius Act ережелеріне қарсы шықты, деп BeInCrypto хабарлады.
Стейблкоиндар нарығы шамамен 284 млрд долларға өсті. Citi сарапшылары 2030 жылға қарай 1,6 трлн долларға дейін кеңеюін болжайды, ал оптимистік сценарий 3,7 трлн долларға жетеді. Консервативті көзқарас өсу 500 млрд доллар шамасында тоқтауы мүмкін деп болжайды. Сонымен қатар, АҚШ Қаржы министрлігі сектордың 2028 жылға қарай 2 трлн долларға жететінін күтеді. Goldman Sachs институционалдық қабылдау артқан сайын стейблкоиндар нарығы трлн-даған долларға жетуі мүмкін деп болжам жасады.
