Жапонияның ірі брокерлік компаниясы Nomura 30 қаңтарда өзінің крипто еншілес ұйымы Laser Digital қазан–желтоқсан аралығында шығынға ұшырағанын мәлімдеді. Компания криптовалютадағы позицияларды қысқартып, тәуекелдерді басқаруды күшейтті.
Алайда, екі күн бұрын сол еншілес ұйым АҚШ-та банк хартиясын алу үшін өтініш берген болатын. Ол қарама-қайшылық емес, белгілі бір үдеріс болып отыр.
48 сағат араға салып
27 қаңтарда Нью-Йоркте Laser Digital АҚШ Валюта бақылау басқармасына (OCC) федералды деңгейде реттелетін ұлттық траст-банк құру туралы өтініш берді. Еншілес ұйым америкалық институционалды клиенттерге кастодиандық қызмет, спот сауда және стейкинг ұсынғысы келеді. Laser Digital басқарма төрағасы Стив Эшли АҚШ-ты «әлемдегі ең маңызды қаржы нарығы» деп атады.
Ал 30 қаңтарда Токиода бас қаржы директоры Хироюки Мориучи Nomura-ның тоқсандық есептілігінде сарапшыларға компанияның «криптовалюта позицияларын қысқартқанын» және тәуекелдерді бақылауды күшейткенін айтты. Laser Digital қазан–желтоқсан тоқсанында шығын жазып, топтың Еуропадағы нәтижелерін төмендетті.
Бұл екі оқиғаның қатар жүруі оғаш көрінуі мүмкін. Бірақ мұқият қарасақ, кенет өзгеріс емес, саналы түрде қайталанатын стратегия екені көрінеді.
Бұған дейін де болған жағдай
Жалпы, Laser Digital бұған дейін де бірнеше тоқсан бойынша Nomura-ның Еуропадағы нәтижесін төмендеткен болатын. 2025 жылдың қазанында Мориучи Laser Digital қызметі топтың Еуропадағы операцияларына сәуір–маусым аралығында шығын әкелгенін растады. Сол кезде Nomura артқа шегінген жоқ, алға ұмтылды: Laser Digital қатарласа Жапонияның Қаржы қызметтері агенттігімен (FSA) институционалды клиенттер үшін отандық крипто сауда лицензиясын алу бойынша алдын ала кеңес өткізуді бастаған еді.
Әлгі үдеріс қазір тағы қайталанды. 2025 жылдың қазан–желтоқсанында болған шығындар позицияларды басқаруды күшейтуге себеп болса, кеңею стратегиясы одан әрі қарқын алды.
Қос бағытты ұстаным
Nomura Laser Digital аясында екі дербес қызметті қатар жүргізіп отырған сыңайлы. Бір бағытында, өз бетінше жүргізілетін сауда кітабы бар — криптовалюталардағы позициялар нарықтың құбылмалылығына ұшырап, бірнеше тоқсан қатарынан шығынға алып келіп отыр. «Біз қысқа мерзімді пайдадағы құбылмалылықты тежеу үшін позицияларды басқару мен тәуекелді бақылауды қатайттық», — деді Мориучи 30 қаңтарда сарапшыларға.
Екінші бағытта, инфрақұрылым құру және лицензия алуға негізделген ұзақ мерзімді бағдарлама бар — ол тоқсандық сауда нәтижелерінен бөлінген. Уақыт сызбасына назар аударсақ:
| Күні | Оқиға | Бағыт |
|---|---|---|
| 21 қыркүйек, 2022 | Laser Digital Holdings AG Швейцарияда тіркелді | 🔵 Инфрақұрылым |
| 1 тамыз, 2023 | Дубайдың VARA ұйымынан толық крипто бизнес лицензиясы алынды | 🔵 Инфрақұрылым |
| 2025 жылғы сәуір–маусым | Laser Digital Еуропада шығынға алып келді | 🔴 Саудадағы шығын |
| 6 тамыз, 2025 | VARA пилоттық шеңберінде реттелетін алғашқы OTC крипто деривативтер лицензиясы алынды | 🔵 Инфрақұрылым |
| 3 қазан, 2025 | Жапониядағы институционалды саудаға лицензия алу бойынша FSA алдын ала кеңесу жария етілді | 🔵 Инфрақұрылым |
| 2025 жылғы қазан–желтоқсан | Laser Digital қайтадан шығынға ұшырап, позицияларын қысқартты | 🔴 Саудадағы шығын |
| 22 қаңтар, 2026 | Tokenized Bitcoin Diversified Yield Fund іске қосылды | 🔵 Инфрақұрылым |
| 28 қаңтар, 2026 | АҚШ-та OCC-ке ұлттық траст-банк хартиясына өтініш берілді | 🔵 Инфрақұрылым |
| 30 қаңтар, 2026 | Есептілік қоңырауында шығындар мен тәуекелдердің қатайтылуы жарияланды | 🔴 Саудадағы шығын |
Nomura жетекшілігінің негізгі ойы анық: саудадағы шығындар — тәуекел-менеджмент мәселесі; ал институционалды инфрақұрылымның дамуы — стратегиялық мақсат, ол уақытша сәтсіздіктерге тоқтамайды.
Әр түрлі аудиторияға – әр түрлі хабарлама
Ашық қарама-қайшылық Nomura-ның бірнеше аудиторияға қатар үндеуімен де байланысты. OCC-ке өтініш пен FSA-мен келіссөздер реттеушілер мен институционалды клиенттерге арналған, олар криптоның қаржы нарығындағы ұзақмерзімді рөліне сенім білдіреді.
Laser Digital төрағасы әрі тең құрылтайшысы Стив Эшли АҚШ-тағы өтінішті былай сипаттады: «АҚШ — жаһандық қаржының ең маңызды нарығы, және біз болашақтағы цифрлық қаржы тарихын сол деңгейде талап пен тұрақтылықпен жұмыс істеуге дайын компаниялар жазады деп сенеміз».
Керісінше, есептілік қоңырауы акционерлер мен сарапшыларға бағытталған, олар қысқа мерзімді құбылмалылық бақылауда болатынына көз жеткізгісі келеді. Мориучидің «қатаң позицияларды басқару» мен «тәуекелділікті азайту» туралы айтқан сөздері осы мақсатқа сай келіп тұр.
Үлкен көрініс
Nomura аталған ұстанымды жалғыз өзі ұстанып отырған жоқ. Жапониядағы екінші ірі брокерлік компания — Daiwa Securities, 2025 жылдың соңында Bitcoin мен Ethereum-ға тікелей байланысты иенамен несиелер ұсынуды бастады. Жапонияның FSA заңдастыруы көзделген инвестициялық трасттар туралы заң аясында криптоға байланысты биржалық қорларды енгізуді жоспарлауда, олар 2028 жылға дейін листингке шығуы ықтимал. Nomura және SBI Holdings осындай қорлар шығаруға қызығушылық білдіргенін ашық айтты.
2024 жылы Nomura және Laser Digital жүргізген сауалнамаға сай үш жылдан кейін институционалды инвесторлардың жартысынан көбі өз портфельдерінің 2–5%-ын цифрлық активтерге бөлуге ниетті екенін айтқан. Акциялар мен облигацияларда комиссиялық түсімдер қысымы артып келе жатқан дәстүрлі брокерлік компаниялар үшін, цифрлық активтер нарығы диверсификация ғана емес, сонымен бірге бәсекеге қабілеттілік үшін қажет салаға айналу үстінде.
Сондықтан, парадокс тек сырт көзге ғана бар. Nomura крипто нарығынан кеткен жоқ — ол осы саладағы тәуекелді қайта бағалап, келесі цикл туындағанда өз орнын айқындайтын құрылымдық инвестицияларға екпін беріп отыр. Лицензия алуға талпыныстың нәтижесі Вашингтон, Токио және басқа да реттеушілер шешімдеріне байланысты болмақ. Алайда бір нәрсе анық: Nomura нарықтан шет қалуға ниетті емес.
