NVIDIA (NASDAQ: NVDA) акцияларының бағасы екі күндік графикте 177,64 долларға саудалануда, соңғы күндері 5,31%-ға өсті, бірақ жыл басынан бері әлі де 6%-ға төмендеді. Сәуір айы бұл акция үшін ерекше кезең болып отыр. Иран қақтығысы алдағы апталарда ушығудан бас тартуы ықтимал, ал FOMC 28-29 сәуірде өтетін отырысында, бұл, мүмкін, Джером Пауэллдің төраға ретіндегі соңғы кездесуі болмақ, сондай-ақ мамыр айының соңындағы есептің алдындағы позициялау дәл қазір басталып жатыр.
Техникалық құрылым, опциондар деректері және институционалдық ақша ағымы сәуір айында не болатынын әртүрлі қырынан көрсетеді, олардың арасындағы себеп-салдар байланысы екі сценариймен шектеледі.
Институционалдық қолдаусыз аюлы үлгі
Екі күндік графикте NVIDIA акцияларының бағасы бас және иықтар үлгісінде саудалануда. Бас биіктігі 197,72 доллар деңгейінде айқындалды, ол көрсеткіш соңғы табыстар күні, ақпан айының соңында тіркелген. Оң жақ иық қазір құрастырылуда, және мойын сызығы бұзылса, бұл үлгі 15%-дық қозғалысты болжайды.
Chaikin Money Flow (CMF) индикаторы, институционалдық сатып алу және сату қысымының проксиі, -0,08 мәнін көрсетіп тұр. Наурыз айының басынан және сәуірге дейін индикатор теріс аумақта қалды, бұл ірі қаражат соңғы бес күндік өсімді қолдамады дегенді растайды. CMF 27 наурыз шамасында жоғарылауға тырысты, бірақ әлі нөлден асып кеткен жоқ. Соңғы рет оң мәнге ақпанның 25-і маңындағы есеп жарияланғанда ғана уақытша шыққан, бірақ дереу кері бұрылды.
Осындай көбірек талдаулар алғыңыз келсе, бас редактор Харш Нотарияның күнделікті жаңалықтар бюллетеніне осы жерден жазылыңыз.
Бұл анық жағдайды көрсетеді. Институционалдық сенімділік кең трендке емес, тек табыс есептілігіне байланысты шектелді. CMF теріс қалыпта болған кезде байқалған әрбір серпіліс үлгіні бұзудан гөрі оң жақ иықты қалыптастыру қаупін тудырады. 197,72 доллардағы бас – жарамсыздану деңгейі. Одан төмен баға аюлы құрылымды сақтамақ.
Теріс CMF-тің экономикалық негізі макроэкономикалық ахуалмен тікелей байланысты. 111 доллардан жоғары мұнай бағасы инфляция күтілімін жоғары ұстап тұр, бұл ФРЖ-ның мөлшерлемені өзгеріссіз қалдыруына әсер етуде. Ұзақ уақыт жоғары мөлшерлеме NVDA сияқты өсімдік акцияларында мультипликаторларды қысады. Доллардың нығаюы халықаралық кірістерге қосымша қысым жасайды. Мұндай макротосқауылдар акция бағасының өскеніне қарамастан, институционалдық ақша әлі жұмылдырылмағанының себебі болып отыр, енді осы үрдіс опциондар нарығындағы трейдерлердің позицияларынан айқын байқалады.
Опциондар нарығындағы трейдерлер көбірек хеджирлеп, аздау спекуляция жасауда
Barchart платформасындағы пут-колл қатынасының деректері табыстар есебіне дейінгі алдыңғы кезеңмен салыстырғанда айтарлықтай өзгерісті көрсетеді.
7 қаңтарда, NVIDIA акцияларының бағасы 189,11 доллар болғанда және ақпанның 25-індегі табыстар есебіне шамамен жеті апта қалғанда, пут-колл сауда көлемінің қатынасы 0,53 құрады. Яғни, жазылып жатқан коллдар саны путтардан екі есе көп болды, бұл нарықтың бұқа көңіл-күйін көрсетті. Ашық позициялар арақатынасы 0,88 болды.
6 сәуірге қарай, яғни мамырдың соңындағы табыстар есебіне дейін уақыт шамалас болғанда, сауда көлемі қатынасы 0,78-ге жетті. Пут пен коллдар арасындағы айырмашылық айтарлықтай қысқарды. Ашық позициялар қатынасы 0,87 деңгейінде өзгеріссіз қалды, яғни құрылымдық ұзақ позициялар сақталып қалған, бірақ жаңа бұқа ағыны бәсеңдеп, қорғаныс позициялары өсуде.
0,53-тен 0,78-ге өту нарық толығымен аюлы екенін білдірмейді. Соңғы цикл алдындағы оңай бұқа сезімі жоғалды дегенді аңғартады. Трейдерлер қорғауды күшейтіп, аздау спекуляция жасауда, бұл тенденция теріс CMF көрсеткіштерімен сәйкес келеді.
Implied Volatility (IV) Percentile, яғни ағымдағы опциондардың құбылмалылығы өткен жылдың ауқымымен салыстырғанда қай орында екенін көрсететін көрсеткіш, қазіргі уақытта тек 16%-да тұр. IV Rank, 52 апталық жоғары және төменгі деңгей арасында IV-тың қайда тұрғанын өлшейтін тағы бір индикатор, 8,10% деңгейінде орналасқан.
IV осылай төмен болып, нарық селқосты танытады. Күтпеген жаңалық, мысалы Иран шиеленісінің бәсеңдеуі нәтижесінде мұнай арзандауы, тарифтік саясаттың өзгеруі немесе есеп алдында болмаған жаңалық кез келген бағытта елеулі қозғалыс тудыруы ықтимал, себебі опциондар мұндай ықтималдылықты бағасына қоспаған.
Әрі сақтықпен алынған пут-колл қатынастары әрі қысылған IV нарықта парадокс тудырады. Трейдерлер қорғаныс мақсатында көп орын алуда, бірақ опциондар нарығы сәуірде пайда болуы ықтимал катализаторлардың ауқымын ескере алмай отыр. Бұл қайшылық нәтижесінде, қай сценарий іске асатынын шешетін басты фактор ретінде баға деңгейлері қалыптасады.
Сәуір айын айқындайтын NVIDIA акцияларының бағалық деңгейлері
Техникалық деңгейлері көрсетілген екі күндік график ай ішінде бағаның ауқымын анықтайды.
NVIDIA акцияларының бағасы 177,64 долларда тұр, негізгі техникалық деңгейге (177,03 доллар) дерлік теңесіп тұр. Жоғарғы жақтағы алғашқы кедергі – 0,618 деңгейіндегі 184,91 доллар, техникалық тұрғыдан ең күшті аймақтардың бірі. Егер баға осы деңгейден жоғары өтсе, жоғары диапазонның бірінші нақты сынағы болады және ол бағаны 190,53 долларға дейін итеруі ықтимал. 197,72 доллардағы «бас» деңгейі – паттернді толықтай жоққа шығарып, құрылымды бұқалыққа ауыстыратын шек.
Егер Иран жанжалы сәуірдің соңына қарай бәсеңдесе және мұнай арзандаса, бұл сценарий ықпалды бола түседі. Энергия бағасының төмендеуі инфляцияға қатысты қорқынышты жеңілдетіп, мөлшерлеменің төмендеуі туралы күтуді алға жылжытады да, өсім қорларының құнын арттырады. Қысымға ұшыраған IV кез келген қозғаушы факторды күшейтеді, себебі опциондар бұндай факторды бағасына қоспаған.
Төмен бағытта, 0,236 деңгейіндегі 172,14 доллардан айырылу оң иықтың 177,97 долларда шегіне жеткенін білдіреді. «Мойын сызығы» шамамен 161,35 доллар маңында орналасқан. Одан төменге нақты түсу 15%-дық өлшенген қозғалысты іске қосып, 137,35 долларға дейін құлдырауды болжайды.
Аюлық сценарий соғыстың созылуы, мұнай 110 доллардан жоғары қалуы және FOMC 28-29 сәуірде қатаң риторика қолданған жағдайда ықтимал бола түседі. Осындай жағдайда, опциондар бойынша сақтық позиция ертерек толық аю көңіл-күйіне айналады, ал CMF көрсетіп отырған институционалдық ақша нарыққа оралмай, бақылаушы күйінде қала береді.
Сәуір қай фактордың бірінші орын алатыны арқылы анықталады. Бейбітшілік пен мұнай бағасының төмендеуі – 184 және 197 долларға қарай өсуге себеп болса, қақтығыстың жалғасуы мен ФРЖ-ның қатаң ұстанымы – 161 долларға төмендеу және мойын сызығын тестілеуге әкеледі. Put-call ауысуы мен IV-дің төмендігі нарықтың әлі шешімге келмегенін көрсетеді, сол себепті бұл айда бағаның тез әрі күрт өзгеруі ықтимал.
