Өтімділік әкелетін стейблкоин нарығы соңғы жылдары қарқынды өсуге куә болды. Бөлшек инвесторлар көп назар аудармағанымен, соңғы деректер бұл сектордың айтарлықтай әлеуетін көрсетеді.
Бұл мақала өзгеріп жатқан реттеуші ландшафттар мен институционалдық қызығушылықтың артуы аясында өтімділік стейблкоин кеңістігінің алдында тұрған қиындықтарды зерттейді.
2025 жылы Yield стейблкоин нарықтық капиталы 10 млрд долларға жетті
Өтімділік әкелетін стейблкоиндер дәстүрлі стейблкоиндерден айырмашылығы, олар тұрақты құнды сақтап қана қоймай, иелеріне табыс әкеледі. Бұл табыстар стейкинг, қарыз беру немесе мемлекеттік облигациялар сияқты өтімділік әкелетін активтерге инвестициялау сияқты инвестициялық стратегиялардан келеді.
Stablewatch деректеріне сәйкес, өтімділік әкелетін стейблкоиндердің жалпы ұсынысы екі жыл ішінде 13 есе өсті, 2023 жылдың тамызында 666 млн доллардан 2025 жылдың мамырында 8,98 млрд долларға дейін. 2025 жылдың ақпанында нарық 10,8 млрд доллар тарихи максимумға жетті.
Stablewatch сондай-ақ жалпы төленген өтімділіктің шамамен 600 млн долларға жеткенін хабарлайды. Қазіргі орташа төлем күніне шамамен 1,5 млн долларды құрайды.
Ең көрнекті жобалардың ішінде Ethena-ның sUSDe және Sky-дың sUSDS және sDAI нарықта көш бастап тұр. Бұл жобалар бірге өтімділік стейблкоин нарығының капитализациясының 57%-ын құрайды — шамамен 5,13 млрд доллар.
DeFiLlama деректері бойынша көрсетілгендей, нарық қазір 465 протокол мен 100-ден астам әртүрлі тізбектерге таралған 1 900-ден астам стейблкоин пулдарын қамтиды. Бұл пулдар инвесторларға стейблкоиндерді салып, өтімділік табуға мүмкіндік береді.
Әсерлі өсуге қарамастан, L2Beat негізін қалаушысы Яцек Чарнецки өтімділік әкелетін стейблкоиндердің кеңірек стейблкоин нарығының тек аз бөлігін құрайтынын атап өтеді. Жазу кезінде жалпы стейблкоин нарығының капитализациясы 244 млрд доллардан асты.
“Өтімділік әкелетін стейблкоиндер жалпы стейблкоин нарығының тек аз ғана бөлігі (3,7%)”, – деді Яцек айтты.
Дегенмен, бұл аз үлес өтімділік стейблкоиндердің үлкен өсу әлеуетін де көрсетеді. Қазір көбірек инвесторлар DeFi кеңістігінде пассивті табыс мүмкіндіктерін іздеуде.
Өтімділік стейблкоин секторындағы қиындықтар
Яцек Чарнецкидің айтуынша, өтімділік әкелетін стейблкоиндер әлі де стандартталған анықтамаға ие емес. Бұл айқындықтың болмауы осы активтерді санаттауды және бағалауды қиындатады.
Яцек стейблкоиндерді екі топқа бөледі: төлемдер және өтімділік. Қарапайым болғанымен, бұл айырмашылық әр түрге арналған арнайы құқықтық негіздерді қалыптастыруға көмектесуі мүмкін.
«Стейблкоиндер криптоның негізгі қолдану жағдайы ретінде кеңінен қарастырылады. Бірақ ауқымды болу үшін бізге пайдаланушыға бағытталған негіз қажет. Өтімділік қоймаңызбен кофе сатып алмауыңыз керек. Екі түрді бір санатқа біріктіру (көптеген бақылау тақталары сияқты) жалақыңызды хедж-қорда сақтау сияқты: техникалық тұрғыдан мүмкін, бірақ бұл көп мағына бермейді», – деп Яцек түсіндірді.
Заң шығарушылар бұл бөліністі мойындай бастады. Мысалы, АҚШ-тағы GENIUS Act стейблкоиндердің өтімділік немесе пайыздық мөлшерлемелер ұсынатындарын «төлем стейблкоиндері» ретінде санамайтынын анықтайды.
Бұл дегеніміз, бұл стейблкоиндер заң жобасының реттеуші аясынан тыс қалады. Олар орнына АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясының (SEC) қадағалауына жататын бағалы қағаздар ретінде жіктелуі мүмкін.
Сонымен қатар, Еуропалық Одақтағы MiCA (Крипто-активтер нарықтарын реттеу) стейблкоиндерге пайыздық төлемдерді толығымен тыйым салады. Осы реттеуші түсініксіздік пен заңды шектеулерге байланысты өтімділік стейблкоин нарығы әлі де қарқынды дамымауы мүмкін. Әзірге ол негізінен инсайдерлер мен ерте инвесторлардың назарын аударды.
Алайда, стейблкоин секторына ірі қаржы институттарының қатысуы заң шығарушылардан икемді ұстаным күтуге негіз береді. Импульсті сақтау және тұрақтылықты қамтамасыз ету үшін жобалар негізгі реттеулерді, ашықтықты және тәуекелдерді басқару мәселелерін шешуі керек.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
