Болжам нарықтары жалпы көлемі 154,0 млрд доллардан асты, ал Polymarket платформасында күнделікті сауда жиі 300,0 млн доллардан жоғары екені байқалады.
Мұндай ауқым маңыздырақ сұрақ қоюға мәжбүрлейді. Қазір бұл платформалар тар ауқымды бәстігетін орындарға ұқсамайды, уақыт өте келе олар бөлшек сауданы көбірек еске түсіреді.
Бұл талдау Polymarket-тің он-чейн деректерін пайдаланады — пайдаланушылар мен мәмілелер саны бойынша ең ірі платформа, Polymarket пен Kalshi дуополиясы үстемдік етіп отырған нарықта — және бұл өзгерісті тікелей тексереді.
10 долларлық сауда-саттық нарықты айқындап отыр
Төрт өлшем бойынша — кім қатысады, қалай әрекет етеді, капитал қалай қозғалады және қай ауқымда — көлемдің өсу үлгісі бірдей сурет көрсетеді.
Санаттар арақатынасы да шынайы бағалауды нығайтады: қазір Polymarket-та апталық көлем бойынша (спорттан басқасын қоспағанда) крипто мен саясат алда келеді, экономика мен табыс санаттары да осы қатарда өсуде. Бұлар дәстүрлі құмар ойындар санаттары емес. Бұлар қаржыға жақын бағыттар.
Ерекше атап өтерлік, спорттық оқиғалар келісімшарттары қазірдің өзінде Kalshi компаниясында CFTC қадағалайтын қаржылық өнім ретінде шығарылады және Robinhood-тың Predictions Hub арқылы таралады, оларды акциялар, опциондар мен крипто өнімдерімен бір интерфейсте орналастыра отырып, қатар қояды.
Ең маңызды белгі әлдеқайда көп ақшаның болжам нарықтары арқылы өтуі емес, сауданы кім жүргізетіні.
Polymarket-та медиандық бәстің мөлшері 10 долларды құрайды, BeInCrypto-ның арнайы бақылау тақтасы осылай көрсетеді. Орта есеппен бұл көрсеткіш 89 долларға жетеді, бірақ бұл мәнге аз ғана ірі қатысушылар әсер етеді.
Астындағы таралуы анық көрсетеді: барлық әмияндардың шамамен 20%-ы 0-ден 10 долларға дейінгі диапазонда сауда жасайды, тағы 27%-ы 10-нан 50 долларға дейін, ал 11%-ы 50-ден 100 долларға дейін сауда жүргізеді.
Жалпы алғанда, қолданушылардың 57%-дан астамы 100 доллардан кем сауда жасайды және 80%-дан көп бөлігі 500 доллардан аз сауда жүргізеді.
Аталған нарық киттер қалыптастырған емес. Бұл нарықта шағын, жеке қатысушылар аз мөлшерін жұмсап отыр. Бұл құрылым бөлшек акция саудасының өркендеу кезеңіне тән көріністі қайталайды.
Салыстыру үшін: Robinhood медиандық шот көлемі 240 доллар, орташа шамасы 5 000 доллар екенін 2021 жылы бас директор Влад Тенев айтқан. Құрылымдық ұқсастық айқын: болжам нарықтарына соңғы бес жылда акция нарығын түбегейлі өзгерткен ұсақ қатысушылардың дәл өздері тартылып отыр.
Пайдаланушылар трейдерлер сияқты әрекет етіп, бәс тігушілерге ұқсамай отыр
Қатысу ғана қаржы платформасын бәстігетін платформадан ажыратпайды. Өзара әрекет жиілігі ажыратады.
Бәскер бәстің салып, күтеді. Трейдер позицияда отыр, тәуекелін реттейді, шығады әрі қайта кіреді. Белсенді қолданушыға шаққандағы мәмілелер саны осы айырмашылықты тікелей көрсетеді.
Polymarket-пен бұл арақатынас қазір күніне белсенді бір қолданушыға 25 мәміледен келеді, яғни орташа белсенді қатысушы тәулігіне 25 сауда жүргізеді. Жыл басында көрсеткіш 37-ге жақындап шыңға жетті.
Түсінікті болу үшін: 2025 жылдың ортасына дейін арақатынас 3-пен 5-тің арасында болған. 2025 жылдың соңынан бастап байқалған құрылымдық секіріс мінез-құлықтың өзгергенін дәлелдейді: пайдаланушылар енді бір ғана болжам жасап кетіп қалмайды, бірнеше нарықта белсенді түрде өз позициясын басқарып отыр.
Бұл үлгі крипто нарықтарындағы құбылыспен тікелей үндеседі. Kaiko-ның Binance туралы зерттеуінде бір ғана 2025 жылдың желтоқсан айында биржа 61,9 млн мәміле жасап, 20,0 млрд доллар спот көлемін өңдегені айтылған, бұл орташа мәміле көлемдері аз және 300,0 млн тіркелген есептік шоттың арасында жиі сауда жүретіні белгілі болды.
Жиі әрі шағын көлемде сауда жасау – бөлшек қаржы нарығына тән мінез-құлық үлгісі, негізгі актив акция, токен немесе болжам келісімшарты болса да.
Капитал үнемі қозғалыста болады
Пайдаланушылар трейдерлер сияқты әрекет етсе, капитал динамикасы оны растауы тиіс. Нақтысында, солай. Polymarket –те қазір тоқтаусыз құлыпталған жалпы құн шамамен 445 млн долларды құрап отыр, ал ашық позициялар көлемі шамамен 477 млн долларға жетеді.
Бұл екі көрсеткіштің бір-біріне жақын болуы белгілі бір мәнге ие: іс жүзінде барлық салынған капитал бос жатпай, белсенді жұмыс істеп тұр. Бұл – пассивті өтімділік емес, нақты айналымда жүрген жұмыс капиталы.
Көлем мен ашық позициялар арасындағы қатынас осыны тағы айқындайды. Күнделікті сатып алушы көлемі 339 млн доллар, ашық позициялар көлемі 477 млн долларға жақын болса, бұл арақатынас 0,71-ге тең. Капитал тек салынбайды, сонымен қатар айналып отырады.
Позициялар үнемі ашылып, жабылып, қайта ашылуда, бұл портфельді басқарудың үздіксіз жүріп жатқаны туралы түсінік береді, бір реттік оқиғаға тәуелді жай ғана тәуекелге жол берілмегенін көрсетеді. Көлем мен ашық позициялар коэффициенті төменірек болған жағдайда, бұл көбірек бәстік сипаттағы қызметке ұқсар еді.
Дәстүрлі бәстік нарығында капитал көбіне құлыпталады әрі шешім қабылдау сәтін күтеді. Мұнда капитал айналымда болады. Бұл – маңызды айырмашылық: қатысушылар капиталды үздіксіз тәуекелді басқару құралы ретінде қарастырып, бір ғана оқиғаға салым салудан аулақ.
Енді өсу оқиғаларға байланысты емес
Жоғарыда сипатталған мінез-құлық пен капитал ағымы орташа белсенділік деңгейінде де ерекше болар еді. Дегенмен, олай емес.
Polymarket-тің апталық шартты көлемі 2026 жылдың алғашқы тоқсанында тұрақты түрде 1 млрд долларға жетсе, соңғы аптада тіпті 2,5 млрд доллардан асты. 7 аптадық жылжымалы орташа көрсеткіш 2 млрд доллардан өтіп кетті.
Айлық көлемдер де қарқынды өсу үстінде: 2025 жылдың ортасында шамамен 1 млрд доллардан 2026 жылы наурызда 8 млрд доллардан асты. Бұл өсім тек жеке оқиғалармен шектелмеген.
Көлем әртүрлі санаттарға бөлінуде: спорт, криптоновалюталар және саясат. Соңғы аптада әрқайсысы елеулі үлес қосқанымен, экономика, ауа райы мен мәдениет салалары қосымша әртараптандыру әкелді.
Осындай әртараптандыру, құрылымдық өсу мен оқиғалық секірістерді бір-бірінен ажыратып тұр. Мысалы, президенттік сайлау уақытша көлемнің шарықтауына әкеледі.
Алайда спорт, крипто, макро және мәдениет бағытында тұрақты әрі көпжақты көлемнің өсуі болжам нарықтарына тек анда-санда ғана емес, жиі кіретін пайдаланушылар санының артып келе жатқанын білдіріп отыр, бұл бөлшек инвесторлар дағдысына сай келеді.
Болжау нарықтарының деректері не көрсетеді
Әрбір аспект келесісін бір себеп-салдар байланысында нығайтады. Қатысушылардың басым көпшілігі – шағын, бөлшек пайдаланушылар. Олар бір реттік емес, әр сессияда ондаған рет жиі сауда жасайды.
Олар белсенді түрде капиталды іске қосып, бос ұстаудан гөрі айналымда ұстайды. Осындай мінез-құлық ай сайын миллиардтаған доллар көлеміне әрі сан алуан санаттарға таралып отыр.
Шағын пайдаланушылар басымдыққа ие болып, жиі сауда жасай отырып және капиталды үздіксіз айналымда ұстап отырғанда, жүйе қарапайым бәстік платформасынан гөрі бөлшек қаржы нарығына көбірек ұқсай бастайды.
Болжам нарықтары тек нәтижелерді болжау механизмі болудан қалып, күнделікті өмірдегі оқиғалар бойынша бөлшек сауда жүйесіне айналуда. Мұнда қатысушылар өз пікірін білдіріп, тәуекелді басқарып, капиталды акция нарықтарындағыдай жиілікпен әрі ұқыптылықпен пайдаланып отыр.
