DeFiLlama мәліметтеріне сәйкес, 2026 жылғы наурыз айында кемінде төрт DeFi протоколы теріс кіріс көрсетті, бұл бірнеше желіде транзакциялық комиссиялардың енді операциялық шығындарды өтеуге жеткіліксіз екенін көрсетеді.
Төмен көрсеткіштерді көрсеткен протоколдар қатарына Zora, Blast (BLAST), HumidiFi және Kairos Timeboost жатады, олардың әрқайсысы ай көлемінде кірістің нөлден төмен деңгейін тіркеді.
Теріс табыс құрылымдық алшақтықты көрсетеді
Протоколдың теріс кірісі әдетте желіні жүргізіп, оған ынталандыру жасау шығындары транзакциялық комиссиялардан және басқа кірістерден түсетін қаражаттан асып кеткенін білдіреді.
Жаңа не шағын протоколдар үшін мұндай алшақтық қолданушылар белсенділігінің төмендігін, агрессивті субсидия бағдарламаларын не екі фактордың көрінісін көрсетуі ықтимал.
Уақыты да маңызды. Blast та, Zora да бұған дейін ауқымды венчурлық инвестициялар тартқан еді. Blast 20 млн доллар жинаса, Zora 600 млн доллар бағалаумен 60 млн доллар тартты.
Осы капиталға қарамастан, екі жоба да инвесторлар сенімін тұрақты кіріс моделіне айналдыра алған жоқ.
VC-компаниялар әлдеқашан басқаға көшті
Кірістің нашарлауы капитал бөлушілердің DeFi-ға деген ұстанымында құрылымдық өзгеріс орын алғанын көрсетіп отыр.
Венчурлық капитал қорлары 2026 жылдың басынан бері крипто жобаларға 2 млрд доллардан астам қаражат бөлді, орташа апталық кірістер 400 млн доллардан асты. Алайда, мұндай мәмілелердің құрамы DeFi үшін мүлдем басқа жағдайды көрсетеді.
BeInCrypto-ның 2026 жылдың басындағы инвестициялық белсенділікке жасаған талдауы көрсеткендей, енді капитал Layer 1 блокчейндеріне, орталықтандырылмаған биржаларға не қауымдастыққа негізделген протоколдарға беттеп жатқан жоқ.
Стейблкоин инфрақұрылымы, кастодиандық шешімдер мен нақты әлемдік активтерді (RWA) токенизациялау негізгі инвестициялық бағыттарға айналды.
Hashed негізін қалаған серіктес Райан Ким венчурлық капитал күтілімдері түбегейлі өзгергенін айтады. Енді олар токеномика мен нарративке емес, нақты кіріске, реттеудегі артықшылықтарға және институционал клиенттерге назар аударып отыр.
DeFiLlama кіріс рейтінгі қазіргі жағдайда ең жоғары кіріс әкелуші протоколдар ретінде Tether, Circle және Hyperliquid екенін көрсетеді.
Аталған ұйымдар институционал ауқымын, комиссия тиімділігін не нағыз сауда сұранысын біріктіреді. Мысалы, Circle Crosschain интероперациясының көмегімен 31 млрд доллар USDC аударған, бұл жылдық өсім бойынша 740%-ға тең.
Осы жетекші ұйымдар мен шығынға ұшыраған Zora мен Blast секілді протоколдар арасындағы айырмашылық нарықтың тұрақтылықты іріктеп жатқанын айқын көрсетеді.
Мәліметтер нарықта кеңею емес, шоғырлану үрдісі жүріп жатқанын аңғартады. Кіріс моделі түсініксіз протоколдарға қысым артып келеді, себебі спекулятивті бағалауларды қолдаған инвесторлар көңіл-күйі бұрынғыдан да қысқаруда.
Blast пен Zora өзінің инвестициялық әлеуеті мен он-чейн экономикасы арасындағы айырмашылықты азайтып, теңгерімі өзіндік пайдаланушы өсімі және комиссия жинау тиімділігімен анықталуы ықтимал.
Айта кету керек, геосаяси қиындықтар мен тәуекелден қашатын нарық көрсеткіштерге қол жеткізуді жақын уақыт аралығында анағұрлым күрделірек етуі ықтимал.
