Осы жылы крипто бұрынғыдай тәжірибе ретінде ғана емес, қалыптасып келе жатқан нарық ретінде көрінді, оны институционалды бірігу, жылдамырақ реттеу және өсіп келе жатқан макроэкономикалық қысым бағыттады.
Сала 2026 жылға жақындаған сайын, оның бағыты қандай активтер институционалды тексерістен өте алатынына және рецессия тәуекелі, ақша-несие саясатының өзгеруі мен стейблкоиндарды қолдану криптоның долларлық қаржы жүйесіндегі орнын қалай өзгертетініне байланысты болады.
Институционалдық капитал криптоны шоғырландыруға ықпал етеді
2025 жыл бойына BeInCrypto тәжірибелі инвесторлармен және жетекші экономистермен сұхбаттасты, крипто индустриясының қайда бағыт алып бара жатқанын және бұрыннан белгісіздікпен анықталған саланы не күтіп тұрғанын талдау үшін.
Shark Tank инвесторы Кевин О’Лири қарапайым ұстанымнан бастайды. Институционалды капитал кірген сайын, крипто шексіз токен іздеуден бас тартып, ұзақ мерзімді бөлуге негіз бола алатын тар активтер жиынына ауысады.
Ол өз тәжірибесін мысал ретінде келтірді. О’Лири бастапқыда криптоға скептик болды, алайда реттеу айқындала бастағанда, ол нарыққа шығуға шешім қабылдады.
Басында ол кең ауқымда сатып ала бастады. Оның портфелі 27 токенге дейін өсті. Кейін ол бұл ұстанымның шамадан тыс екенін түсініп, бүгін тек үш криптовалютаны ұстап отыр, бұл оның қажеттілігіне жеткілікті деп есептейді.
«Егер сіз статистикалық тұрғыда тек Bitcoin мен Ethereum және өтімділік үшін стейблкоинның құбылмалылығына қарасаңыз… маған иелік ету керек нәрсе тек осылар», – деді О’Лири BeInCrypto подкастының бір шығарылымында.
О’Лири үшін әрбір активтің өзіндік функциясы бар. Ол Биткоинді инфляциядан қорғау құралы ретінде сипаттайды, оны жиі тапшылық пен орталықтандырылмауы арқылы ерекшеленетін цифрлық алтынмен салыстырады.
Ethereum, керісінше, валюта рөлін атқармайды, ол жаңа қаржы жүйесінің негізгі инфрақұрылымы саналады және оның ұзақ мерзімді өсуі технологиясымен тығыз байланысты. Стейблкоиндар, оның пікірінше, икемділік үшін ұсталса, олардың өсімінен пайда күтілмейді.
Дәл осы құрылым оның 2026 жылға қатысты болжамын қалыптастырады. Реттеу процесі алға басқан сайын және институционалды қатысу артқан кезде, О’Лири капитал нарықтың негізгі иеліктері ретінде Bitcoin мен Ethereum-ға шоғырланады деп күтуде. Басқа токендер үздіксіз бөлуді ақтап шығуда қиналып, шеткі сегменттерде бәсекелеседі.
Осындай жағдайда криптовалютаға инвестициялау алыпсатарлықтан алшақтап, дәстүрлі активтерге инвестиция салу тәрізді, портфельді жүйелі қалыптастыру бағытына ойысады.
Алайда, инвесторлар иеліктерін тарылта түскенімен, криптоның қаржылық инфрақұрылымын ақырында кім бақылайтыны мәселесі барған сайын күрделеніп барады.
Долларды бақылау он-чейнге ауысады
O’Leary сияқты инвесторлар тәуекелді азайтуды көздегенімен, гректің экономисі әрі бұрынғы қаржы министрі Янис Варуфакис өзгеше өзгерістерге назар аударды.
BeInCrypto подкастының бір шығарылымында ол криптоның қаржылық инфрақұрылымын бақылау күшейіп бара жатқанын, әсіресе стейблкоиндар мемлекет пен корпоративтік қадағалауына көшіп жатқанда, дәлелдеді.
Варуфакис АҚШ-тың соңғы саясатын бетбұрыс деп атады. GENIUS Act секілді жаңа заңнамаларды дамыта отырып, Вашингтон доллар жүйесін стейблкоинға негізделген кеңейтумен қабылдап отыр. Стейблкоиндар бар қаржы жүйесіне қарсы шығып отырған жоқ, олар оны күшейтумен әлек.
Осы ұстанымды ол «Mar-a-Lago келісімі» деп аталатын логикамен байланыстырды, онда доллардың айырбас құнын әлсірету, бірақ жаһандық төлемдерде оның үстемдігін сақтау көзделеді. Дәл осы қайшылық оның басты алаңдаушылығына айналған.
Варуфакис бұл модель ақшаны жеке эмитенттерге тапсырады деп ескертті, бұл кезде қаржы шоғырлануы өсе түседі, қоғамдық жауапкершілік әлсірейді. Тәуекелдер АҚШ-пен шектелмейді, доллармен қамтамасыз етілген стейблкоиндар басқа елдерге таралып жатыр.
«Дәл қазір, Малайзия, Индонезия компаниялары және Еуропадағы компаниялар Tether-ді барынша жиі қолдануда… бұл – үлкен мәселе. Кенеттен осы елдердің орталық банктері қолындағы ақша айналымын бақылай алмай қалды. Осылайша, ақша-несие саясатына әсер ету мүмкіндігі төмендеп, тұрақсыздық енгізіледі», – деді Варуфакис BeInCrypto подкастының шығарылымында.
Ол 2026 жылға көз тіккенде, стейблкоиндарды жүйелік жанжал ошағы ретінде сипаттады.
Бір ірі ақау шекарааралық қаржылық соққыға түрткі болуы ықтимал, криптоның ең осал тұсын ашып көрсетіп – құбылмалық емес, көнерген билік құрылымдарымен күшейіп келе жатқан байланысы.
Бұл тәуекелдер тыныш жағдайда басым түрде теория жүзінде қала бермек. Нақты сынақ – өсім баяулағанда, өтімділік қысылып, нарықтар тартыла бастағанда туындайды.
Рональд Рейганның бұрынғы экономикалық кеңесшісі Стив Ханке осындай күйзеліс сынағы жақындап қалғанын ескертті.
Экономикалық баяулау нарықтарды күйзеліске тексеріп жатыр
BeInCrypto подкастының эпизодында Джонс Хопкинс университетінің қолданбалы экономика профессоры АҚШ экономикасы рецессияға бет алғанын айтты, және бұған инфляция емес, саясаттағы белгісіздік пен ақшалай өсімнің баяулауы себеп болып отыр деді.
Hanke инвестиция мен сенімділікті тежеуші негізгі фактор ретінде тарифтік саясаттың бірізді еместігі мен бюджеттік тапшылық көлемінің өсуін атап өтті.
«Осындай жағдайда, мысалы жаңа зауыт салуды немесе басқа нәрсеге қаржы салуды жоспарлаған инвесторлар тежеліп қала алады да, олар: ‘біз күтсек, жағдайды бақылайық, не болатынын көрейік’ деп шешеді. Олар инвестиция салуды тоқтатады», – деді Hanke.
Экономикалық жағдай нашарлаған сайын, Hanke ФРЖ-нің ақша-несие саясатын жұмсартатын әрекетін жалғастыруын күтеді.
Ол криптовалютаға тікелей тоқталмағанымен, макроэкономикалық болжам қаржы нарығында крипто қандай жағдайда сыналатынын сипаттайды.
Өтімділіктің күрт азаюы мен одан кейінгі кенет жеңілдетілуі тарихи түрде қаржы нарығындағы әлсіз тұстарды айқындады, әсіресе левереджге немесе әлсіз сенімге тәуелді жүйелерде.
Криптовалюта үшін бұл құрылымдық мәнге ие, алыпсатарлық емес сипатта болады.
Рецессия қаупі мен саясаттың құбылмалы ортасында шиеленісті жағдай өсу жасырған әлсіздікті көрсетеді. Тез кеңейетін емес, қысқаруға шыдай алатындай құрылымдалған нәрсе ғана өміршең болады.
