АҚШ Федералдық резерв жүйесі (ФРЖ) қыркүйек айында пайыздық мөлшерлемелерді төмендетеді деген үміттер соңғы уақытта артып келеді. Көптеген болжамдар мұны қор және крипто нарықтары үшін оң белгі ретінде түсіндірсе де, тарих басқаша әңгімелейді.
Тарихи тұрғыдан алғанда, ФРЖ мөлшерлемелерді төмендетуі жиі экономикалық рецессиялардың басталуын білдіреді — бұл бірнеше онжылдықтар бойы байқалған үрдіс.
ФРЖ мөлшерлемесінің төмендеуі рецессияның белгісі болуы ықтимал
Жақында BeInCrypto жариялаған есеп 2025 жылдың қыркүйегінде ФРЖ мөлшерлемелерді төмендету ықтималдығы 90%-дан асқанын көрсетті. Бұл инвесторлардың күткені анық. Сарапшылар осы оптимистік көңіл-күй 2025 жыл бойы нарық импульсін сақтауға көмектеседі деп сенеді.
Төмен пайыздық мөлшерлемелер әдетте қарыз алу шығындарын азайтады. Бұл криптовалюталар сияқты тәуекелді активтерге көбірек инвестиция салуға ынталандырады.
Алайда, өткен деректер көрсеткендей, негізгі мөлшерлемелерді төмендету циклдары экономикалық рецессиялар алдында немесе кезінде орын алады.
ФРЖ деректері 2001, 2008 және 2020 жылдардағы негізгі рецессиялар мөлшерлемелерді төмендетуден басталғанын көрсетеді.
Бұл тарихи үлгі инвесторлардың күткеніне қайшы келеді және көптеген бөлшек инвесторларды оның себебін сұрауға мәжбүр етті.
«Егер мөлшерлемелерді төмендету несие беруді арттырады деп есептелсе, неге сұр жолақтар (рецессиялар) ФРЖ мөлшерлемелерді төмендеткеннен кейін пайда болады?» деп инвестор Джон Смит сұрады X желісінде.
Джон Смиттің сұрағы орынды көрінеді, әсіресе технологиялық акциялардың соңғы көрсеткіштерін ескергенде, бұл дот-ком көпіршігі кезеңін еске салады.
«Технологиялық акциялар S&P 500-ден дот-ком көпіршігінің шыңынан бері ең үлкен айырмашылықпен асып түсуде», деп нарық деректерін жеткізуші Barchart пікір білдірді.
i3 Invest компаниясының бас директоры Гильерме Таварес те S&P 500-дің қызып кетуін ЖИ хайпымен байланыстырады. Ол ұзақ мерзімге сатып алуды және ұстауды жоспарлап отырған инвесторлар туралы алаңдаушылық білдірді.
ФРЖ мөлшерлемесінің төмендеуі крипто үшін жақсы жаңалық болмауы ықтимал
Сарапшылардың пікірі Джон Смиттің бұрынғы сұрағына жауап беруге көмектеседі.
ФРЖ-ның ақша-несие саясатын жеңілдетуге көшуі — жиі «ФРЖ бұрылыс» деп аталады — мөлшерлемелерді төмендетіп, тәуекелге баруға ынталандыру арқылы акциялар мен крипто нарықтарында қысқа мерзімді бұқа реакцияларын тудыруы мүмкін.
Бірақ егер тарих сенімді нұсқаушы болса, бұл саясат өзгерісі қолданыстағы рецессия сигналдарына жауап болуы мүмкін. Жақында жарияланған есепте Swissblock бас макроэкономисі Хенрик Зеберг қазіргі жағдайды түсіндірді.
Зеберг Swissblock-тың іскерлік цикл үлгісі 2024 жылдың соңынан бері алдағы рецессия туралы ескерткенін айтты.
Ол еңбек нарығындағы қазіргі жарықшақтар осы ескертуді растайтынын айтты.
«Еңбек деректеріндегі бұл нашарлау бір айлық аномалия емес; бұл экономикалық толқынның өзгеріп жатқанын көрсететін белгі — инвесторлар оны елемеу арқылы өздеріне қауіп төндіреді», деп айтты Зеберг.
Қарапайым тілмен айтқанда, ФРЖ мөлшерлемелерді төмендетуі экономикалық баяулаудың алдын алуға тырысып жатқанын білдірмейді. Бұл олардың қазірдің өзінде жүріп жатқан баяулауға жауап беріп жатқанын білдіреді.
Төмен мөлшерлемелер автоматты түрде несие беруді жандандыра алмайды. Егер кәсіпорындар тұрақсыз болса немесе тұтынушылар жұмысынан айырылса, олар қарыз алмайды — ақша арзан болса да.
ФРЖ-ның ықтимал төмендетуіне қатысты қазіргі толқу тек уақытша серпіліс тудыруы мүмкін. S&P 500 және биткоин жаңа шыңдарға жетіп жатқанда, Зеберг бұл циклдің соңындағы эйфория болуы мүмкін деп ескертеді. Ол мұны қартайған бұқаға соңғы адреналин соққысына теңейді.
«Бұл екі қырлы қылыш: бұрылыс тәуекелді активтердің еруін сәл ұзартуы мүмкін, бірақ бұл дұрыс емес себептермен — яғни, экономика әлсіреп жатқандықтан орын алады. Жаңа өтімділік бағалауларды одан әрі тұрақсыз аймаққа дейін көтеріп, кейінірек одан да драмалық түзетуге жағдай жасай алады», деп қосты Зеберг.
Соңында, Хенрик Зеберг қорқынышты болжам жасады: алдағы нарық құлдырауы тарихи болуы мүмкін — 1930 жылдардан бергі ең нашар құлдырау ықтимал.
