2025 жылдың 3-тоқсанында жалпы крипто венчурлық қаржыландыру 8 млрд долларға жетті, бұл хайп емес, саясат тұрақтылығымен қамтамасыз етілді. Трамп әкімшілігінің криптоға қолдау көрсету ұстанымы және токенизацияның өсуі реттеуді кедергіден альфаға айналдырды.
Инвесторлар үшін бұл өзгеріс болжамды құрылымдарды, институционалдық шығуларды және енді алыпсатарлықпен басқарылмайтын нарықты білдіреді — сәйкестік өнімділіктің көзіне айналатын құрылымдық қайта құру.
Саясат неге катализаторға айналды
Неліктен маңызды
CryptoRank деректері АҚШ-та орналасқан қорлар 3-тоқсанда крипто венчурлық белсенділіктің үштен бірін жүргізгенін көрсетеді. Стейблкоиндер, салық салу және сәйкестік бойынша федералдық айқындық институттарды қайта тартты, 2021 жылдан бергі ең күшті тоқсанды қамтамасыз етті. Бұл көрсеткіштер өтімділік емес, АҚШ реттеуі енді венчурлық импульсті қалыптастыратынын растайды.
Крипто венчурлық капитал сенімі қайта оралады
Соңғы жаңарту
Silicon Valley Venture Capitalist Confidence Index екі онжылдықтағы ең үлкен құлдыраулардың бірін көрсетті, содан кейін тарифтік алаңдаушылық азайған кезде 2-тоқсанда қалпына келді. Капитал токенизацияға, сәйкестікке және ЖИ-крипто конвергенциясына ауысты — белгісіздік жағдайында тұрақты деп саналады. Қалпына келу инвесторлардың қайта калибрлеуін, шегінбеуін, хайпты негіздерге айырбастауын, саясат тәуекелдің негізгі компасы ретінде көңіл-күйді алмастыратынын көрсетеді.
State Street үш жыл ішінде институттардың 60%-ы цифрлық активтерге әсерін екі есеге арттыруды жоспарлап отырғанын, ал жартысынан көбі 2030 жылға қарай портфельдердің 10–24%-ы токенизацияланатынын күтетінін анықтады. Токенизацияланған жеке капитал мен қарыз өтімділік іздейтін аллокаторлар үшін «алғашқы аялдамаға» айналуда, дегенмен LP-токен модельдері заңды түрде сұр аймақта қалады. Токенизация венчурдың өзін институционализациялайды, жеке нарықтарды бағдарламаланатын, саудаланатын капиталға айналдырады.
Сахна артында
Льобет a16z, Paradigm және Pantera сияқты қорлар енді токенизацияланған жанама көліктерді пайдаланып, LP-лерге қор үлестерін сәйкестік платформаларында саудалауға мүмкіндік беретінін атап өтті. DAO қазыналары мен орталықтандырылмаған пулдар дәстүрлі венчурлық қаржыландыруға бәсекелес ретінде пайда болуда, крипто енді өзін-өзі қаржыландыратынын көрсетеді.
Анықтама
Реттеуші айқындықтың болмауы бұрын аллокаторларды алыстататын. «Құқықтық белгісіздік пен өтімділіктің болмауы блокчейн қаржысын шектеді», деп Льобеттің 2025 жылғы зерттеуінде атап өтілген. Бұл Вашингтон ұлттық стейблкоин құрылымын және сәйкестік субъектілері үшін салықтық ынталандыруларды мақұлдаған кезде өзгерді, криптоны зейнетақы және егемендік қорлар үшін заңдастырды.
Әлемдік салдарлар
Кеңірек әсер
CryptoRank-тың 3-тоқсандағы деректері 275 мәмілені көрсетеді, олардың үштен екісі 10 млн доллардан төмен — алыпсатарлықтан гөрі тәртіптің айқын дәлелі.
CeFi және инфрақұрылым капиталдың 60%-ын сіңірді, ал GameFi және NFT-лер 10%-дан төмен түсті. Инвесторлар тәуекелді хайп емес, ақша ағыны арқылы қайта бағалауда — нарықтың жетілуінің белгісі.
| Көрсеткіш | 2025 жылдың 3-тоқсаны | Дереккөз |
|---|---|---|
| Жалпы венчурлық қаржыландыру | 8 млрд доллар | CryptoRank |
| Орташа мәміле көлемі | 3–10 млн доллар | CryptoRank |
| Институционалдық бөлу | +60% жоспарланған өсу | State Street |
| Сенім индексі | 3,26 / 5 | SSRN / SVVCCI |
State Street 2030 жылға қарай токенизацияланған қорлар стандартқа айналады деп күтеді, ал CryptoRank 2025 жылы 18–25 млрд доллар кіріс болатынын болжайды — тұрақты, сәйкестікке негізделген цикл. Реттеу енді шектеу ретінде емес, бәсекелестік артықшылық ретінде қызмет етеді.
Крипто венчурлық капиталы өзінің алғашқы нақты стресс-тестін бастан кешіруде
Тәуекелдер мен қиындықтар
Рэй Далио АҚШ қарызы, қазір ЖІӨ-нің шамамен 116%-ын құрайды, Екінші дүниежүзілік соғыс алдындағы динамиканы қайталайтынын және егер фискалдық жөндеу тоқтаса, тәуекелге деген тәбетті төмендетуі мүмкін екенін ескертті.
Далионың «дефицит бомбасы» және SVVCCI деректері сауда құбылмалылығы IPO-ларды кешіктіруі мүмкін екенін көрсетеді. DataTribe-тың Акерман ЖИ эйфориясы бағалауды қайта орнататын және капиталды Web3-тен алшақтататын «көпіршік» қалыптастыруы ықтимал екенін ескертті. Саясат көңіл-күйді бекітуі мүмкін, бірақ макро қарыз және ЖИ алыпсатарлық сектордың жаңа тәртібі сақтала алатынын сынайды.
«Институционалдық инвесторлар эксперименттен асып кетті; цифрлық активтер енді өсу үшін стратегиялық тетік болып табылады», – деді State Street-тен Йорг Амброзиус.
«Сауда құбылмалылығы қысқа мерзімді шығуларды шектейді, бірақ ЖИ және блокчейн жаңа құнды құрудың қос тірегі болып қала береді», – деп атап өтті Founders Equity Partners-тен Ховард Ли.
«Крипто VC институционализацияланды. Токенделген қорлар өтімділік үшін жаңа стандарт болып табылады», – деді Барселона университетінің өкілі Марсаль Льобет.
Крипто VC тәртіпті, институционалдық кезеңге өтті. Реттеуші айқындық пен токенизация қолжетімділікті кеңейтіп, құбылмалылықты азайтуда. Дегенмен, тұрақты өсу макро тұрақтылыққа және өлшенген тәуекелге байланысты. Егер болжамдылық сақталса, 2025 жыл сәйкестік альфаға айналған жыл ретінде есте қалуы ықтимал.
