Цифрлық активтер қазынасы нарығы қатаң «PvP» кезеңіне еніп жатыр, мұнда алғашқы қадам жасаушылардың артықшылығы өсуге кепілдік бермейді.
Институционалдық қазыналар 1 млн-нан астам BTC және айналымдағы ETH-тің шамамен 5%-ын жинақтады. Бұл жинақтау оларды нарықтағы ұсыныс пен сұранысқа тікелей әсер ететін ойыншыларға айналдырады. Қай ұйымдар осы артықшылықты белсенді пайдаланып, ойында көшбасшы болады? Келесі қатты бәсекелестік толқынында қайсысы артта қалады?
PvP: Күштілерді таңдау ма?
Coinbase зерттеу бөлімінің басшысы Дэвид Дуонг жақында цифрлық активтер қазынасы (DAT) нарығы «ойыншыға қарсы ойыншы» (PvP) кезеңіне еніп жатқанын атап өтті. Ерте кіргендерге берілген тапшылық сыйақысы жоғалып барады. Нарық енді бәсекелестік артықшылықты сақтау үшін жоғары деңгейдегі сауда орындауды, басқаруды және стратегиялық ерекшеленуді талап етеді.
«Біз цифрлық активтер қазыналарынан техникалық сұраныс қысқа мерзімде крипто нарықтарына тұрақты қолдау көрсетеді деп ойлаймыз. Бірақ DAT феномені дағдарыстық бұрылыс нүктесіне жетті», – деп Дуонг бөлісті.
Дуонгтың айтуынша, нарық соңғы 6–9 айды сипаттаған ерте қабылдау кезеңінде емес. Алайда, бұл нарықтың соңғы кезеңіне жақындап қалғанын білдірмейді.
DAT және ашық компаниялар 1 млн-нан астам BTC, шамамен 5% ұсынысты ұстайды. Бұл олардың спот нарықтағы ұсыныс пен сұраныс динамикасына анықталатын әсерін көрсететін символдық шекті білдіреді. ETH-ке арнайы DAT-тар шамамен 4,9 млн ETH-ке ие, шамамен 21,3 млрд долларға бағаланады. Бұл жалпы айналымдағы ETH ұсынысының 4%-дан астамын құрайды.
«PvP» кезеңіне көшу екі айқын салдарды білдіреді.
Көптеген институттар BTC және ETH-ті көп мөлшерде жинақтаған сайын, институционалдық сұраныс артады. Бұл сұраныс қысқа мерзімде бағаларды мезгіл-мезгіл қолдайды, бұл ETF-тер спот нарықтарында белсенділікті арттырған кездегі өтімділік серпілісіне ұқсайды. Зерттеушілер ETF сияқты институционалдық өнімдер өтімділікті жақсартып, нарық құрылымын күтпеген жерден өзгертетінін анықтады.
Бәсекелестік күшейген сайын, алғашқы қадам жасаушылар бұрынғыдай таза актив құны (NAV) үстіндегі акция бағасы/сауда ақысы сыйақысын белсенді түрде қысады. Инвесторлар енді тікелей субъектілердің өнімділігін салыстыра бастады. MicroStrategy классикалық мысал болып табылады. Оның NAV үстіндегі сауда сыйақысы бір кездері өте жоғары болған, бірақ қазір қысымға ұшырады. Капитал нарықтары мен олардың қаржыландыру стратегиясы барған сайын мұқият зерттелуде.
«Ерте қабылдаушыларға пайда әкелген тапшылық сыйақысы біздің ойымызша, қазірдің өзінде жойылды. Бұл PvP кезеңінде тек ең тәртіпті және стратегиялық тұрғыдан орналасқан ойыншылар ғана өркендейді», – деп Дуонг қосты.
Бұл «PvP» ортада табысқа жету орындалуды және тәуекелді басқаруды оңтайландырған ұйымдарға тиесілі болады. Бұл бұрын үлкен токен позицияларын пассивті түрде ұстап келгендерден ауысу болып табылады.