Цифрлық актив қазынагерлік (DAT) компанияларының қаржылық жағдайы, соңғы тоқсаннан бастап крипто нарығында ірі сатып алу көзі болған, тез нашарлауда.
Artemis он-чейн деректер платформасы жариялаған сәрсенбі күнгі деректер бұл крипто иеленуші субъектілер үшін нарықтық үстеме бағаның негізінен жойылғанын көрсетеді. Artemis-тің ‘mNAV by Digital Asset Treasury’ көрсеткіші бойынша, бір кездері 25-тен асқан DAT компанияларының нарықтық таза активтер (mNAV) құны 1,0-ге жақындап келеді.
mNAV коэффициенті нөлге қарай төмендеуде
mNAV қатынасы – бұл компанияның нарықтық капитализациясын оның цифрлық активтерінің таза құнына (NAV) бөлу арқылы есептелетін маңызды бағалау көрсеткіші. mNAV 1-ден асқанда, нарық компания акциясына үстем баға береді деп танылады.
Бұл компанияның қазіргі крипто портфолио құнынан асатын операциялық мүмкіндіктері немесе болашақ өсу әлеуеті нарық тарапынан мойындалатынын білдіреді. Керісінше, mNAV 1-ден төмен болса, акция бағаланбаған деп саналады, бұл инвесторлардың сенімсіз екенін көрсетеді.
Соңғы алты айдағы үрдіс өте өткір болды. Биылғы мамыр мен маусым айлары аралығында негізгі DAT компаниялары үшін орташа mNAV 1,9-дан 2,0 аралығында болды, тіпті Bitcoin (BTC) сияқты консервативті активтерде де.
Алайда, бұл үстеме баға айтарлықтай төмендеді. Сейсенбі жағдайында, BTC және ETH DAT-тар үшін mNAV 1,1, ал SOL DAT-тар үшін 1,0 екені көсерілді. Алайда, HYPE DAT-тары 2,1-ге дейін түсті. Негізінде, DAT акциялары арқылы крипто активтерге қол жеткізу үшін төленген үстеме баға іс жүзінде жоғалып кетті.
Сенімсіздік компаниялардың балансында анық көрініс тапқан. DAT компаниялары ұстап отырған BTC көлемі 6 қазан күні 92,6 млрд долларға жетіп, содан бері сәрсенбі күні 78,1 млрд долларға дейін төмендеді. Сол сияқты, ETH қорлары 27 қазандағы 20,6 млрд доллардан 17,6 млрд долларға дейін төмендеді, бұл нарықта елеулі түрде сату болғанын көрсетеді.
Бағалар үшін «Шығу оқиғасы» деп аталатын DATs
Омид Малекан, Колумбия Университеті Бизнес мектебінің қосымша профессоры, DAT компанияларының құлдырауы жақындағы крипто бағасының төмендеуінің түпкі себебі екенін анықтады.
«Неліктен крипто бағасының құлдырап жатқанын талдау кезінде DAT-тарды ескеру қажет, өйткені бұл жалпы жағдайда үлкен шығару және шығу оқиғасы болып шықты – бұл бағалардың төмендеуіне себеп», – деп мәлімдеді Малекан.
Малекан бизнес моделін сынға алды, көпшілікке қолданысқа ие компанияларды құруға байланысты жоғары шығындар, әсіресе shell/PIPE/SPAC құрылымдары үшін банктер мен адвокаттарға миллиондаған ақы төлеу қажет болғандықтан, инвесторлар DAT акцияларын сатып алған кезде шын мәнінде олар негізгі криптоды жоғары жеңілдікпен сатып алуда деді.
«Тегін таңғы ас жоқ. DAT жайлы оларды тек артықшылық деп айтқан барлық адамдар ақымақ, оларды енді ешқашан маңызды деп санамау керек», – деп нікте қойды ол.
Сынға қосымша, Bitwise Invest компаниясының инвестициялар жөніндегі бас директоры Мэтт Хауган, DAT-тарға тек монеталар жинаудан артық нәрсе қажет екенін айтты. Ол инвесторларға кеңес берді: «Қандай DAT компанияларына назар аударған жөн екенін анықтаудың ең жақсы жолы – олар қиын нәрсе жасай ма, соны сұраңыз». Хауган ескертті, «егер DAT тек осыны ғана істесе, онда сізге ETF сатып алған тиімді».