Нарықтағы кең ауқымды құлдырауға қарамастан, айтарлықтай белгісіздік пен рецессия қорқыныштары туындағанымен, Федералдық резерв жағдайды сандық жұмсарту стратегиясын енгізуге жеткілікті ауыр деп санамайды.
Федералдық резерв нарықтағы тұрақсыздықты шешу үшін сандық жұмсартуды қашан қолдануы мүмкін екенін және оның Bitcoin бағасына қалай әсер етуі ықтимал екенін түсіну үшін BeInCrypto 22V Research, CryptoQuant және BingX сарапшыларымен сұхбаттасты.
2025 нарықтағы қиындықтарды еңсеру
2025 жылдың басынан бастап нарықтар айтарлықтай қиындықтарға тап болды. АҚШ пен басқа ірі жаһандық экономикалар арасындағы ықтимал тарифтік соғыс, экономикалық өсудің баяулауы, рецессия қорқыныштары және инфляцияның өсуі сияқты мәселелер инвесторларды белгісіздікке толы қалдырды.
Екі күн бұрын АҚШ қор нарығы 1974 жылы Джеральд Форд қызметке кіріскеннен бері кез келген президенттік мерзімнің алғашқы 100 күніндегі ең нашар көрсеткішін тіркеді. Крипто нарығы да бұл процесте зардап шекті. Кейінгі баға қалпына келуіне қарамастан, өткен айда Bitcoin бағасы 77 000 доллардан төмен түсіп кетті, ал альткоиндер одан да үлкен шығындарға ұшырады.
Трамптың тарифтердің көпшілігін 90 күнге тоқтатуы инвесторларды тыныштандырып, нарық сенімін қалпына келтірді. Алайда, бұл кезең аяқталған кезде не болатыны әлі де үлкен стресс нүктесі болып қала береді. Сонымен қатар, инфляция мен экономикалық тоқырау туралы алаңдаушылықтар да осы қорқыныштарды күшейтуде.
«Бұл өзгеріс әкелетін белгісіздікке байланысты, [инвесторлар] болашаққа деген сенімін жоғалтты. Инвесторлар болашаққа көзқарасқа ие болуы керек, ал қазір ол өте бұлыңғыр, бұл оларды болашақ туралы шешім қабылдауда қиындықтарға тап болған бизнес сияқты күтуге мәжбүр етеді», – деді 22V Research компаниясының ЖИ Macro Nexus Research басшысы Джорди Виссер BeInCrypto-ға.
Енді Федералдық резервтің белгісіздік пен экономикалық қысымды жеңілдету үшін қандай стратегияларды қарастыратынын көру үшін назар аударылуда. Кейбір сарапшылар сандық жұмсартуға (QE) көшу болжамын жасайды.
Орталық банктің өтімділік құралы
QE – бұл орталық банктер ерекше экономикалық белгісіздік кезеңдерінде қаржы жүйесіне өтімділік енгізу үшін қолданатын құрал.
Бұл шараны жүзеге асыруда банктер коммерциялық банктерден және басқа қаржы институттарынан ашық нарықта активтерді, әдетте мемлекеттік облигацияларды сатып алады. Олар ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелерді төмендетіп, тұтынушылық шығындарды ынталандыруды үміттенеді.
QE әсері нарық өтімділігіне, инвесторлардың көңіл-күйіне және фиат валюталарының қабылданған құнына әсер ету арқылы Bitcoin бағасына айтарлықтай ықпал етуі мүмкін. Коронавирус пандемиясы осы динамиканың негізгі мысалы болды.
2020 жылдың наурыз айында пандемия жаһандық қаржы дағдарысын тудырған кезде, Bitcoin бағасы шамамен 8 000 доллардан 3 800 долларға дейін күрт құлдырады. Алайда, ФРЖ-ның кейінгі агрессивті QE шараларын енгізуі Bitcoin бағасының айтарлықтай қалпына келуімен және ақырында өсуімен сәйкес келді.
«Ең қысқа түрде айтқанда, сандық жұмсарту (QE) өтімділікті арттыру, кірістерді төмендету және тәуекелді орта құру арқылы катализатор ретінде қызмет етті, бұл Bitcoin-ның хедж және алыпсатарлық актив ретінде тартымдылығын арттырды. 2020 жылғы өсу макроэкономикалық саясаттағы өзгерістердің криптовалюта нарықтарына қалай әсер ететінін көрсететін прецедент орнатты, бұл 2025 жылы жаңартылған QE болжамымен танымал тренд болып қала береді», – деді BingX компаниясының өнім жөніндегі бас директоры Вивьен Лин BeInCrypto-ға.
Төмен пайыздық мөлшерлемелерге және арттырылған өтімділікке қол жеткізе отырып, тәуекелге бейім инвесторлар активті сатып алуға көбірек бейім болды. Инвесторлар көбінесе күшейтілген белгісіздік жағдайында фиат валютасына балама активтерді іздейді.
Биткоинның балама актив ретіндегі рөлі
Соңғы құбылмалылық және геосаяси қысымдар криптовалюталарға деген инвесторлардың қызығушылығын арттырды.
«Институционалдық инвесторлар нарықтағы құбылмалылықты пайдаланып, криптовалюталарға өздерінің үлестерін арттырып, цифрлық активтерді геосаяси тәуекелдерге қарсы хедж ретінде пайдаланып жатыр. Сонымен қатар, бөлшек инвесторлар ұзақ мерзімді стратегияларға баса назар аудара отырып, тұрақты ұстанымды сақтап, таңдаулы қайта теңгерімдеуді жүзеге асыруда», – деп түсіндірді Лин.
Лин атап өткендей, әсіресе институттар криптовалюталарды өз портфелдерінің негізгі компоненті ретінде қарастыруда.
Майкл Сейлордың стратегиясы Bitcoin-ды агрессивті жинақтаушыға айналды, ал GameStop және Fold Holdings сияқты басқа корпорациялар жақында Bitcoin-ды енгізу арқылы қазыналарын әртараптандыруды бастады.
CryptoQuant зерттеу бөлімінің басшысы Хулио Морено жақында ірі иелер арасында ұқсас үрдісті байқады.
«Біз ақпан айының соңында бағалар 90 000 доллардан төмендегеннен бері ірі иелердің Bitcoin жинап жатқанын анық көрдік. Ірі Bitcoin иелерінің (1 000-10 000 Bitcoin ұстайтын) жалпы балансы ақпан айының соңынан бастап 3,39 млн-нан 3,49 млн Bitcoin-ға дейін өсті, бұл шамамен 110 000 Bitcoin-ға өсуін білдіреді. Бұл ірі инвесторлардың бағалар төмендеген кезде Bitcoin сатып алғанын көрсетеді», – деді Морено BeInCrypto-ға.
Bitcoin-нің балама актив ретінде айқын бағалануы және ФРЖ-ның QE стратегиясы арқылы қамтамасыз етілген жақсы экономикалық жағдайлар оның бағасына оң әсер етуі мүмкін.
Биткоин үшін бұқа импульсі
Өткен айда BitMEX-тің бұрынғы бас директоры Артур Хейз, егер ФРЖ нарықтарды қолдау үшін QE-ге ауысса, 2025 жылдың соңына дейін Bitcoin 250 000 долларға жетуі мүмкін деп болжам жасады.
Виссер бұл пікірді қолдап, қазір QE енгізу Bitcoin-ге деген қызығушылықты одан әрі арттыратынын айтты.
«Bitcoin-нің үш компоненті бар. Біріншісі, ол фиат жүйесінен тыс орналасқан, сондықтан қазіргі қаржы жүйесінде не болып жатқанына күмәнданған кезде, инвесторлар құбылыс кезінде құндылықты сақтай алатын ықтимал инвестицияларды іздейді. Екіншісі, фиаттық тәуекел активтері сияқты, ол тарихи түрде жаһандық өтімділік артқан кезеңдерде пайда көреді, бұл QE қажет болған жағдайда орын алады. Соңында, ол цифрлық актив және цифрлық экономиканың өсуінің бір бөлігі. Стейблкоиндер көлемінің өсуін және АҚШ үкіметінің қолдауын көруде, бұл Bitcoin үшін желілік әсерлерге көмектеседі», – деп түсіндірді ол.
Алайда, сарапшылар қазіргі экономикалық жағдайдың ФРЖ тарапынан QE қабылдауға жеткілікті ауыр емес екенін мойындайды.
QE неге жақын арада болмайды
Морено қазіргі Bitcoin құбылмалылығы, алдыңғы апталарға қарағанда жоғары болғанымен, нарық белгісіздікке тап болған басқа кезеңдерден әлі де алыс екенін түсіндірді.
«Мысалы, 2020 жылдың наурыз айындағы COVID нарықтық құлдырауында апталық ішіндегі Bitcoin бағасының құбылмалылығы 72%-ға дейін өсті. Бұл көрсеткіш 2022 жылдың мамыр айында Terra-Luna құлдырауынан кейін 49%-ға, сол жылдың қарашасында FTX құлдырауына байланысты 31%-ға дейін өсті. Жақында, 2023 жылдың наурыз айында, SVB банкінің жүгірісіне байланысты құбылмалылық 31%-ға жетті. Салыстырмалы түрде, ақпан айынан бастап, АҚШ тарифтері туралы хабарландырулар жиілене бастаған кезде, құбылмалылық 8% бен 21% аралығында болды», – деп нақтылады ол.
Виссер келісті, қосып айтқанда:
«[QE] орын алуы үшін, менің ойымша, біз экономикалық белсенділіктің айтарлықтай төмендеуін немесе АҚШ облигациялар нарығындағы неғұрлым қарқынды бұзылуларды көруіміз керек еді».
Линнің айтуынша, ФРЖ жақында АҚШ экономикасының ЖІӨ өсу болжамын төмендеткенін ескере отырып, өтімділікті енгізу үшін жақсы уақыт емес.
«ФРЖ-ның 2025 жылғы ЖІӨ өсімін 2,1%-дан 1,7%-ға төмендетуі және инфляцияның күшеюі сақтық ұстанымын қажет етеді. Алайда, төраға Пауэлл бұл бағалауларда икемділікті атап өтіп, ‘саясат алдын ала белгіленген жолда емес’ екенін айтты», – деп түсіндірді Лин.
Бұл икемді ұстаным жағдай нашарлаған жағдайда болашақта QE енгізуге мүмкіндік береді.
QE стратегиясы институционалдық қабылдауға қалай әсер етуі мүмкін?
Американдық экономиканың қазіргі жағдайы ФРЖ-ны QE стратегиясын қабылдауға мәжбүрлемесе де, Трамптың президенттігінің қалған кезеңінде жағдай нашарлаған жағдайда бұл әлі де жарамды нұсқа болып қала береді.
«Жедел сандық жұмсарту ықтимал болмаса да, еңбек нарығының әлсіздігі, дефляциялық сигналдар және өтімділік қиындықтарының үйлесімі, әсіресе геосаяси тәуекелдер кеңірек экономикалық салдарға айналса, қазіргі QT траекториясын өзгертуі мүмкін», – деді Лин.
Бағаларға әсер етуден басқа, QE-нің тағы бір кезеңі институционалдық қабылдауға, реттеуші бақылауға және Bitcoin мен басқа криптовалюталардың жалпы қабылдауына айтарлықтай әсер етуі мүмкін.
«Сандық жұмсарту (QE) криптовалютаның одан әрі дамуына, оны жаһандық қаржыға интеграциялауға және оның орталықтандырылмаған негіздерін сынауға қызмет етуі мүмкін. Институттар бұл артқан өтімділікті инфрақұрылымды дамыту үшін пайдаланып, реттеушілер жүйелік қауіпсіздік шараларын енгізуге назар аударады. Нәтижесінде, Bitcoin-нің тек алыпсатарлық актив ретінде қарастырылуы макроэкономикалық стратегиялардың негізгі компонентіне айналуына ауысады», – деп қорытындылады Лин.
Идеал жағдайда, экономикалық жағдай мұндай араласуды қажет етпейді. Алайда, QE қажет болған жағдайда, бұл цифрлық актив индустриясы үшін оң импульс тудыруы мүмкін.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
