Уолл-стрит Федералдық резервтік жүйе (ФРЖ) пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге дайын деп сенуі мүмкін, бірақ көптеген сарапшылар нақты экономикалық деректер басқаша дейді деп есептейді.
Сонымен қатар, Bitcoin (BTC) қалпына келуге тырысып, аптаның басында әлсіздік көрсеткеннен кейін 111 000 доллардан жоғары деңгейге қайта оралды.
Сарапшылардың мөлшерлемелерді қазір төмендету кері әсер етуі мүмкін деп айтуының себебі
CME FedWatch Tool мәліметтері бойынша, нарықтар ФРЖ қыркүйек айындағы отырысында мөлшерлемелерді төмендетеді деген 99,6% ықтималдықты бағалап отыр.
Келесі FOMC отырысына екі апта қалғанда, трейдерлер жеңілдетуді дерлік анық деп санайды. Олар жұмсақ саясат ұстанымы өтімділікке негізделген активтердің жаңа раллиін бастайды деп сенеді.
Алайда, сарапшылар бұл консенсус нақты экономикалық негіздерден гөрі көңіл-күй сауалнамаларына көбірек негізделген деп ескертеді.
Қатаң деректер мен жұмсақ нарративтер
ISO-MTS Capital Management негізін қалаушы және CIO Джастин Д’Эрколе TradFi медиаға нақты деректер ФРЖ мөлшерлемелерді төмендетпеуі керек екенін көрсетеді деп айтты.
Ол саясаткерлер жұмсақ экономикалық сауалнамалардан туындаған жалған нарративке алдану қаупі бар екенін айтты.
Д’Эрколе бұл сауалнамалар тек жоғары бағаларға тұтынушылардың наразылығын көрсететінін, бірақ экономиканың кеңірек күшін қамтымайтынын атап өтті.
«Экономика әлеуетті деңгейде өсіп жатыр, акциялардың бағалануы шектен тыс, инфляция 3%-да, ал жұмыссыздық тарихи төмен деңгейде», – деп Financial Times Д’Эрколеге сілтеме жасап хабарлады.
Ол қолжетімді жиынтық еңбек кірісі 4–5% жылдамдықпен өсіп жатқанын, ал несие карталары бойынша төлемдердің кешігуі жыл сайын төмендеп жатқанын қосты. Тіпті жиі дағдарыс ретінде көрсетілетін коммерциялық жылжымайтын мүлік активтердің сапасының жақсаруын және несие төлемдерінің төмендеуін көрсетеді.
Нарықтар қысқартуларды қалайды, бірақ деректер 2024 жылғы жаңғырықтар аясында керісінше дейді
Басқа жерде, Ivory Hill негізін қалаушы Курт С. Альтрихтер де осы пікірді қолдады. X (Twitter) желісіндегі соңғы жазбасында ол PCE (жеке тұтыну шығындары) инфляция деректеріне сілтеме жасады.
«Негізгі PCE 2,9%-ға қайта оралды. Инфляция жойылған жоқ, ол қайтадан үдей түсуде. ЖІӨ 3,3% басып шығарды. Бұл мөлшерлемелерді төмендетуге арналған фон емес. Егер ФРЖ қысқартуды мәжбүрлесе, бұл 15 мамыр, 2026 жылы Пауэллдің мерзімі аяқталғанға дейінгі жалғыз қысқарту болуы ықтимал. Есіңізде болсын: нарық мөлшерлемелерді төмендету циклін қалайды. Деректер жоқ дейді», – деп Альтрихтер айтты.
Альтрихтер ФРЖ нарықтық қысымға төтеп беріп, инфляциямен күрестегі ұзақ мерзімді сенімділігін жоғалту қаупі бар екенін айтты.
Басқа бақылаушылар ФРЖ 2024 жылғы сценарийді қайталаса, қаржы нарығының тұрақсыздығы туралы ескертеді. Тәуелсіз сарапшы Тед қазіргі жағдайды 2024 жылғы қыркүйекпен салыстырды.
Өткен жылы күтпеген пайыздық мөлшерлемені төмендету бастапқыда крипто нарықтарын жоғары көтеріп, кейіннен күрт кері бұрылуға әкелді.
«2024 жылғы қыркүйекте ФРЖ мөлшерлемелерді төмендетті, және #Altcoin MCap небәрі 3 айда 109%-ға өсті. Одан кейін $BTC 30%-ға төмендеді, ал альткоиндер 60%-80%-ға құлады. 2025 жылғы қыркүйекте ФРЖ мөлшерлемелерді қайтадан төмендетіп, одан әрі төмендетуге міндеттенеді. Тарих қайталанатын сияқты. Алдымен 1–2 айға көтеріліс, содан кейін үлкен құлдырау», – деп жазды Тед.
Кеңірек пікірталас сенімділік пен жеңілдік арасындағы тепе-теңдікке келіп тіреледі. Мөлшерлемелерді төмендету уақытша қарызға батқан үй шаруашылықтары мен кәсіпорындарға қысымды жеңілдетуі мүмкін. Алайда, сыншылар бұл инфляциялық қысымдарды, активтер көпіршіктерін және ұзақ мерзімді тұрақсыздықты күшейту қаупі бар деп санайды.
«АҚШ экономикасындағы маргиналды жұмыс орындарын сақтау қазір инфляциямен күрес сенімділігі мен барлық тұтынушылар үшін қаржылық тұрақтылықты сақтаудан маңызды ма?» – деп Д’Эрколе сұрады.
Нарықтар әлі болмаған қысқартуды тойлап жатқанда, ФРЖ ондаған жылдардағы ең қиын саясат сынақтарының біріне тап болып отыр, деректерді ме, әлде көпшілікті ме, соны таңдау керек.
