S&P Global Ratings Tetherдің USDT стейблкоинының тұрақтылық бағасын құбылмалы активтерге, мысалы, Bitcoin-ге байланысты жоғары тәуекелдерге сілтеме жасай отырып, «шектелген» деңгейден «әлсіз» деңгейге төмендетті. Бұл шешім қытай әлеуметтік медиа алаңдарында қызу пікірталас тудырып, трейдерлер алаңдаушылықтарын күмәннан бастап, шынайы дүрбелеңге дейін жеткізді.
Қытайдың жерасты крипто нарығы үшін бұл уақыт өте маңызды. 2021 жылы елде тыйым салынғаннан кейін де, 20 млн астам қатысушылар USDT-ті негізгі цифрлық актив саудасын жүргізу әдісі ретінде пайдаланады.
S&P резерв құрамы мәселелерін белгіледі
Сәрсенбі күні жарияланған ресми S&P Global есебі Tether-дің резервтік құрылымындағы маңызды тәуекелдерге назар аударады. Bitcoin қазір қолданыстағы USDT-тің 5,6%-ын құрайды, бұрын мәлімделген буферден 3,9% асқан. S&P резерв активтерінің жеткіліксіз ашықтығы мен шектеулі ақпарат беруін атап өтті.
Tether-дің 2025 жылғы 1-тоқсан мен 3-тоқсан арасындағы аттестациялық есептеріне сәйкес, компания 9,9 млрд доллар биткойн және 12,9 млрд доллар алтын ұстайды. Бұл құбылмалы активтер 174,4 млрд доллар міндеттемелерді қамтитын жалпы резервтердің шамамен 13%-ын құрайды. Tether 181,2 млрд доллар резерв ұстап, 2025 жылдың алғашқы үш тоқсанында 10 млрд доллардан астам пайда тапқан.
S&P сараптамасы сондай-ақ жоғары тәуекелді активтерге, мысалы кепілді займдар, корпоративтік облигациялар және бағалы металдарға әсер етеді. Агенттік ақпараттық ашықтықтағы үзілістерді атап, USDT-тің АҚШ долларының 1-ден-1 араында тұрақтылықты ұзақ мерзімде сақтай алу мүмкіндігіне күмән тудырады. Алайда Tether-дің ашықтық есептері 113 млрд доллардан астам АҚШ қазынашылық қолданыста екендігін көрсетті, бұл оның резервтерінің көп бөлігін құрайды.
Қытайлық трейдерлер әртүрлі эмоциямен жауап береді
Бұл төмендету қытай крипто шеңберлерінде қызу пікірталас тудырды, мұнда USDT сауданы басқарады. Бір тәжірибелі трейдер Tether туралы теріс жаңалықтардың әсері жоқ біртіндеп шыққанын, жиі нарықтың төмендеуі кезеңінде пайда болатындығын атап көрсетті. Бұл көзқарас өткен уақытта шындыққа шықпаған тұрақтылық ескертулеріне скептикалық болып қалған адамдардың көбі екенін көрсетеді.
Басқа қатысушылар ықтимал салдардан алаңдаушылық білдірді. Алаңдаушылық Қытайдың гүлденген, бірақ тыйым салынған стейблкоин крипто қауымдастығының маңызды инфрақұрылымы ретіндегі USDT рөліне байланысты. Қытай тұтынушыларына қызмет көрсететін көптеген биржалар жергілікті басқарумен жұмыс істейді, трейдерлер мен USDT-негізделген нарықтар арасында терең байланыс орната отырып.
Бұл уақытта, мүмкін, өзара үйлестірілген шабуылдар туралы қастандық теориялары шығып, стейблкоин бәсекелестерінің USDC және USD1 ықтимал қатысуын көрсетіп отыр. Кейбір сарапшылар бұл бәсекелестердің USDT-тың үстемдігін төмендетуден көп пайда табатындығын, әсіресе жаһандық реттеу бақылауы күшейіп жатқанда, айтып өтті. Сыншылар күштірек ашықтық пен реттеу сәйкестігін алға тартады, USDC-ті болашақ стейблкоиндардың бірі ретінде насихаттау мүмкіндігін пайдаланды.
Жасырын нарық тұрақтылық сынағынан өтеді
Қытай 2017 жылы криптовалюталарға қатысты кең тыйымдар бастаған және 2021 жылы барлық крипто транзакциялар мен майнингке тыйым салумен аяқталды. Дегенмен, деректер 2024 жылы 20 млн астам қытай азаматтары Bitcoin-ды ұстайтынын көрсетеді. Трейдерлер жергілікті шектеулерді айналып өту үшін шетелдік биржаларды, овер-те-кантер платформаларын және жеке мәмілелерді пайдаланады.
USDT бұл көлеңкелі нарық үшін құтқару жолы ретінде пайда болып, қытай инвесторларының юанды доллармен байланысты токендерге айналдыруына мүмкіндік береді. Weibo және WeChat сияқты әлеуметтік медиа сайттарында биткойн мен крипто саудасының қызығушылығы үздіксіз байқалады, кейбір биржа қауымдастықтарында жылдам өсу байқалады. Бұл желі пайдаланушыларға реттеу кедергілерін өту жолында бағыттаушы сигнал берушілер деп аталатын тұлғаларға сүйеніп жұмыс істейді.
Бұл іс-әрекеттің ауқымы S&P төмендету қытай крипто қауымдастықтарында неге соншалықты қатты әсер еттігін түсіндіреді. USDT-ге кез келген кедергі ресми шешімсіз экожүйе бойынша тізбекті реакция тудыруы ықтимал. Трейдерлер өздерінің нарықтарының бейресми және реттелмеген табиғатына байланысты жоғары тәуекелдерге тап болады.
