2023 жылдың соңынан бастап стейблкоин нарығының капитализациясы 90% өсті, 230 млрд доллардан асты. Бұл цифрлық токендер резервтермен қамтамасыз етіліп, тұрақты құнын сақтайды.
Олардың халықаралық транзакцияларда кеңінен қолданылуы АҚШ долларын әлемдік валюта ретінде нығайтады, бірақ сыншылар стейблкоиндер өткен қаржылық дағдарыстарды еске түсіретін жүйелік тәуекелдерді де енгізуі мүмкін деп ескертеді.
Стейблкоиндер және жаңа қаржылық дағдарыс қаупі
Нарықтағы дүрбелең кезінде стейблкоин иелері өз токендерін қолма-қол ақшаға айырбастауға асығуы мүмкін, бұл эмитенттерді резервтік активтерін тез арада сатуға мәжбүр етеді. Бұл қаржы нарықтарында тұрақсыздық тудыруы мүмкін.
2008 жылы да солай болды. Сол кезде, Reserve Primary Fund, ірі ақша нарығы қоры (MMF), Lehman Brothers-тің құлаған қарызына байланысты долларлық байламын бұзды. Бұл оқиға кең таралған дүрбелеңді және MMF-терге кеңірек жүгірісті тудырып, жаһандық қаржы жүйесін бұзды.
Федералдық резерв жүйесінің губернаторы Лиза Д. Куктың айтуынша, сол тәуекелдер стейблкоиндерге де қатысты болуы мүмкін.
«Егер ірі стейблкоинге жүгіріс орын алса, стейблкоинді қолдайтын активтердің жойылуы бұзылуы мүмкін, әсіресе егер бұл активтер басқа қаржыландыру нарықтарымен байланысты болса», – деді ол жақында өткен қаржы конференциясында айтты.
Заң шығарушылар қазір стейблкоиндерді GENIUS Act және STABLE Act сияқты заңнамалық күш-жігер арқылы реттеуге тырысуда. Бұл заң жобалары стейблкоиндерді қаржы жүйесіне біріктіруді мақсат етеді. Эмитенттер лицензия алуы және өз токендерін қолма-қол ақша, АҚШ қазынашылық вексельдері және MMF сияқты мақұлданған активтермен қамтамасыз етуі керек.
Алайда, сыншылар GENIUS Act қаржылық тұрақсыздықтың алдын алуға қажетті негізгі кепілдіктерден айырылған деп санайды. Сенатор Элизабет Уоррен бұл заң жобасы стейблкоин эмитенттеріне қауіпті активтерге инвестициялауға мүмкіндік береді деп ескертіп, ерекше белсенді болды.
«Бұл заң жобасы бойынша стейблкоин эмитенттері 2008 жылы құтқарылған активтерге инвестиция жасай алады. АҚШ салық төлеушілері бұл жігіттерді құтқаруға шақырылмайды деп ойлайтындар өздерін алдайды», – деп хабарлады Bloomberg, Уорреннің сөзіне сілтеме жасап, жақында өткен Сенат тыңдауында.
Қытай мен ЕО стейблкоиндерде АҚШ долларының үстемдігіне қарсы шығады
Тәуекелдер айқын болғанымен, стейблкоиндер де АҚШ долларының үстемдігін нығайтуда маңызды рөл атқарды. Әлемдік стейблкоин транзакцияларының едәуір бөлігі Tether (USDT) және USD Coin (USDC) сияқты доллармен қамтамасыз етілген токендерде жүзеге асырылады.
Бұл кең таралған қабылдау доллардың халықаралық саудадағы рөлін арттырып, АҚШ активтеріне сұранысты арттырады. Алайда, Қытай АҚШ-тың цифрлық валюталардағы өсіп келе жатқан ықпалы оның қаржылық егемендігін әлсіретуі мүмкін деп алаңдаушылық білдірді.
«АҚШ долларының стейблкоині АҚШ долларының халықаралық несиесін виртуалды әлемнің қолдану сценарийлерімен тығыз байланыстыра бастағанда, бұл АҚШ долларының гегемониясын айтарлықтай нығайтуы мүмкін», – деді қытайлық экономист Чжан Мин айтты.
Осы жағдай аясында Пекин цифрлық юаньды дамытуын жеделдетті. Бұл шекарааралық транзакцияларда долларлық стейблкоиндерге тәуелділікті азайтуға бағытталған. Еуропалық Одақ та осы пікірді бөліседі.
Стейблкоин индустриясы дәстүрлі қаржы институттарынан да өзгерістерге тап болуда. Bank of America сияқты ірі банктер өздерінің стейблкоин ұсыныстарын зерттеп жатқаны хабарланды. Бұл АҚШ банктеріне крипто және стейблкоин қызметтерін ұсынуға мүмкіндік беретін соңғы реттеуші өзгерістерден кейін орын алды.
Бұл жаңа бәсекелестік Tether және Circle сияқты жеке эмитенттердің нарықтағы үстемдігін әлсіретуі мүмкін. Алайда, бұл стейблкоиндерді негізгі қаржы жүйесіне тереңірек біріктіруі мүмкін.
Стейблкоиндер кеңейген сайын, олардың қаржы жүйесіне әсері маңыздырақ бола түсуде. Бір жағынан, олар төлем тиімділігін арттыру және шекарааралық транзакциялар сияқты артықшылықтар ұсынады. Екінші жағынан, олардың қаржылық тұрақсыздықты тудыру мүмкіндігін елемеуге болмайды.
Саясаткерлер мен қаржы институттары сақтықпен әрекет етуі керек, реттеуші негіздер инновацияны ынталандырып, тәуекелдерді азайтуы қажет.
2008 жылғы сабақтар тіпті тұрақты болып көрінетін қаржы құралдары да алаңдатарлық жылдамдықпен тарқатылуы мүмкін екенін еске салады.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
