Стейблкоин шығарушылар USDT және USDC сияқты жаңа токендерді шығаруды жалғастыруда. Бұл кеңею көбінесе нарықтағы ірі өсу толқындарын қоздыратын ұшқынмен салыстырылады. Алайда, деректер көрсеткендей, жетекші стейблкоиндердің нарықтық капитализациясы айлар бойы өсті, ал кеңірек крипто нарығы сәйкесінше өскен жоқ.
Келесі есепте осы сәйкессіздіктің бірнеше себептері жақын арадағы деректер мен сала талдауларына негізделіп қарастырылған.
Стейблкоин өсімі мен крипто нарығы арасындағы ажырасудың 3 себебі
CoinGecko деректеріне сәйкес, USDT және USDC нарықтық капитализациялары желтоқсанда жаңа биікке жетті: сәйкесінше 185 млрд доллар және 78 млрд доллар.
Жыл басынан бері екі стейблкоин тұрақты өсім көрсетті. Желтоқсанға қарай Circle және Tether белсенді түрде шығаруды жалғастырды. Он-чейн трекерінің соңғы есебінде Lookonchain Tether 1 млрд доллар шығарғанын, ал Circle тағы 500 млн доллар қосқанын атап өтті.
Сарапшылар бұл капиталды жиі нарық үшін «құрғақ ұнтақ» деп сипаттайды. Дегенмен, бұл шын мәнінде қайда кеткені әлі де сұрақ болып тұр.
Деривативтер биржаларына спот биржаларға қарағанда көп стейблкоиндер ағылуда
CryptoQuant деректері USDT (ERC-20) деривативтер биржаларында 2025 жылдың басынан бері тұрақты түрде өсіп, 40 млрд доллардан 60 млрд долларға жуықтағанын көрсетеді.
Сонымен қатар, спот биржалардағы USDT (ERC-20) төмендеу үрдісінде. Ол қазіргі уақытта жылдық минимумдарға жақын тұр.
Спот биржалардағы USDC соңғы айларда күрт төмендеп, 6 млрд доллардан 3 млрд долларға дейін түсті.
Бұл деректер трейдерлер әрекетінің өзгерісін көрсетеді. Көбісі қысқа мерзімді мүмкіндіктер мен левереджді артық көреді, ал ұзақ мерзімді спот жинау азайып жатыр. Бұл өзгеріс альткоин бағаларының көтерілу импульсін қиындатады.
Левередж трейдингі де жоғары қауіп енгізеді. Ол жылдам пайда әкелуі мүмкін, бірақ капиталды да тез жоғалтуы мүмкін. 2025 жылғы бірнеше миллиард долларлық ликвидация оқиғалары бұл үрдісті растайды.
Стейблкоиндер қазір криптоинвестициялардан тыс көптеген мақсаттарға қызмет етеді
Тағы бір себеп – стейблкоиндердің кеңейтілген пайдалығымен байланысты. Tether және Circle тарапынан шығарылым криптовалюталарға тек ішкі сұранысты көрсетпейді. Ол сондай-ақ жаһандық қаржы экожүйесіндегі сұранысты да көрсетеді.
Жаңа ХВҚ есебі USDT сияқты стейблкоиндердің шекарааралық аударымдар үшін кеңінен қолданысты тапқанын атап көрсетеді.
График 2025 жылы USDT және USDC қатысуымен байланыстардың шамамен 170 млрд долларға жеткенін көрсетеді.
«Стейблкоиндер төлемдерді, әсіресе шекараларда және ақша аударымдарында жеңілдетіп, жылдамдатып әрі арзандата алады, себебі дәстүрлі жүйелер жиі баяу әрі қымбат», – деп ХВҚ айта кетті.
Нәтижесінде, ұсыныс ұлғайғанымен, капиталдың едәуір бөлігі нақты өмірлік қолдану салаларына жұмсалады, ал спекуляцияға емес.
Инвесторлардың сақтығы капитал айналымын баяулатады
Үшінші фактор – сақтықпен қарайтын инвесторлардың көңіл-күйі.
Жақында Matrixport есебі ағымдағы нарық жағдайларын бөлшек қатысуы аз, сауда көлемінің төмендігін білдіріп сипаттайды. Көңіл-күй индикаторлары «қорқу» мен «өте қатты қорқу» аймағында қалып отыр.
«Жай айтар болсақ, көлемсіз энтузиазм өркендемейді, ал энтузиазмсыз көлем оралмайды, бұл классикалық крипто тауық пен жұмыртқа жағдайы», – деп Matrixport айта кетті.
Бұл көңіл-күй инвесторларды стейблкоиндерді ұстап, оларды биткоин немесе альткоиндерге салмауға итермелейді.
Тарихи мәліметтер бұл көзқарасты бекітеді. Биткоин бағасы мен USDT және USDC нарық көлемдерін салыстыру 2022 жылдың алғашқы жартысында, нарық аю фазасына кіргеннен кейін де стейблкоин ұсынысы өсуін жалғастырғанын көрсетеді. 2022 жылдың соңында көптеген инвесторлар нарықтан шыққандықтан, стейблкоин ұсынысы күрт төмендеді.
Стейблкоин нарығы көлемдерінің өсуі автоматты түрде Биткоин немесе альткоин бағаларына әсер етпейді. Оның ықпалы негізінен инвесторлар көңіл-күйіне, капитал ағындарына және стейблкоин сұранысын арттыратын кеңірек қолдану жағдайларына қатты тәуелді болады.
