Америка Құрама Штаттары жақын арада рецессияның айқын белгілерін көрсетуде. Джонс Хопкинс университетінің қолданбалы экономика профессоры Стив Ханкенің айтуынша, ол осы жылдың соңына дейін келеді.
Рейганның бұрынғы кеңесшісі инфляция деңгейі төмен болғанымен, қазіргі тарифтік саясаттың туғызған режимдік белгісіздігі инвестицияны қорқытып отырғанын айтады. Трамптың бюджет заң жобасының қазіргі нұсқасы фискалдық тапшылықты ушықтырады. Ақша ұсынысының жеткіліксіз өсуімен және әлсіз еңбек нарығымен бірге бұл АҚШ-тың экономикалық перспективаларын нашарлатады.
Экономикалық баяулау алда
Америка Құрама Штаттарының экономикасының денсаулығына қатысты алаңдатарлық экономикалық көрсеткіштер пайда болуда. Экономикалық ынтымақтастық және даму ұйымы (OECD) жақында әлемдік экономикалық перспективалардың әлсіреп жатқанын хабарлады.
Америка Құрама Штаттарының көрсеткіштері елеулі алаңдаушылық туғызды. OECD оның ЖІӨ өсуі биылғы 2,8%-дан 2026 жылы 1,5%-ға дейін баяулайды деп күтуде. Ханке бұл санның төмен болатынын болжайды.
Оның айтуынша, негізгі экономикалық қиындықтар көп қырлы және бірнеше жылдар бойы дамып келеді. Ханке Трамп әкімшілігінің және Федералдық резервтің кейбір экономикалық саясаты ағымдағы жағдайды ушықтырады немесе АҚШ-тың қаржылық бағытын өзгертуге жеткіліксіз болады деп санайды.
Трамптың болжап болмайтын сауда саясаты экономиканы қалай әлсіретеді?
Трамптың тарифтік саясатқа тұрақсыз және болжамсыз ұстанымы—оларды қолдану туралы ұстанымдарын өзгерту және кері қайтару—Америка Құрама Штаттарының әлсіреп жатқан экономикалық перспективаларына негізгі фактор болып табылады.
«Оның тарифтік ашу-ызасын, айталық, бастан кешіргені экономикалық өсудің баяулауына үлкен себеп болып табылады», – деді Ханке BeInCrypto-ға.
Негізінде, импортталған тауарларға салынған тарифтер халықаралық транзакцияларға салынған салықтарға тең. Әлемдік сауда табиғатынан сатып алушы мен сатушы үшін ұтымды жағдай болса да, тарифтерді енгізу арқылы бұл бұзылыс ақырында АҚШ экономикасына зиян келтіреді.
«Салық не істейді? Ол нарықтан артықшылықтың бір бөлігін жұлып алып, оны үкімет қазынасына салады. Нәтижесінде, транзакциялар азаяды. Егер сіз бір нәрсеге салық салсаңыз, оны аз аласыз, қысқаша айтқанда. Сондықтан халықаралық сауда баяулайды», – деп қосты Ханке.
Сонымен қатар, бұл жағдай инвесторлардың сенімін де қорқытады.
Саясат тұрақсыздығының нарық сеніміне әсері
Ханкенің сөзінше, қазіргі әкімшіліктің саясатқа болжамсыз ұстанымы «режимдік белгісіздік» тудырады.
«Трамп әкімшілігі өзгертіп жатқан немесе өзгертуге қауіп төндіріп жатқан көптеген нәрселер бар, және олар үнемі ойларын өзгертіп отырады… олардың заттарды қаншалықты өзгертіп жатқанын нақты білмейсіз, өйткені олар алға-артқа ауысып отырады», – деп түсіндірді ол.
Нарық тыныштығын іздеп, инвесторлар маңызды инвестицияларды ұстап қалады.
«Сізде осындай жағдай болғанда, жаңа зауыт немесе басқа нәрсеге инвестиция салатын инвесторлар күтіп, «біз шаңның басылуын күтеміз, не болатынын көреміз» деп айтады. Олар инвестиция салуды тоқтатады», – деп қосты Ханке.
Бұл режимдік белгісіздік облигациялар нарығына да әсер етті. Соңғы екі айда ол таңқаларлық сатылымды бастан кешірді, бұл қазіргі тұрақты инфляция деңгейлеріне қайшы келеді.
Саясаттың болжамсыздығына қосымша, фискалдық тапшылықтың күшеюі АҚШ экономикасы үшін қазір дағдарыстық кедергі болып табылады, бұл инвесторлар мен саяси оппозиция арасында алаңдаушылық тудырады.
Трамптың келісімшарт заң жобасы қаржылық тапшылық дағдарысын ушықтырады
Екі партиялық саясат орталығының мәліметі бойынша, федералды үкіметтің фискалдық тапшылығы 2025 жылдың сәуіріне қарай 1,1 трлн долларға жетті, бұл өткен жылмен салыстырғанда 13%-ға өсті.
Одан да алаңдатарлық, бұл жоғарылаған мөлшерлемелер АҚШ-тың қазірдің өзінде 36 трлн долларлық ұлттық қарызын одан әрі арттырады. Осы алаңдатарлық сандарға қарамастан, егер қабылданса, Трамптың One Big Beautiful Bill соңғы нұсқасы қолданыстағы тапшылықты азайтудың орнына оны арттырады.
«Трампты мен қаржылық тұрғыдан ақымақ деп атаймын. Ол тапшылық деңгейлеріне ешқандай назар аудармайды… Бізде үлкен қарыз жүктемесі бар бюджет бар, және нарықтар осыған назар аударып отыр. Бұл режимнің белгісіздігінің бір бөлігі. Федералды үкіметтің бюджетімен не болады? Бұл болып жатқан жағдайдың бір бөлігі», – деді Ханке BeInCrypto-ға.
Қаржылық мәселелерден тыс, Федералды резервтің ақша-несие саясаты да экономикалық болжамда маңызды рөл атқарады.
Пайыздық мөлшерлемелерді төмендету экономикалық құлдырауды болдырмауға жеткілікті ме?
Ханке экономиканың баяулап, еңбек нарығының әлсіреуіне байланысты Федералды резервтің қатаң саясаттан бас тартып, пайыздық мөлшерлемелерді төмендететінін болжайды.
Қаржы нарығы мен Уолл-стриттің кейбір болжамшылары жыл соңына дейін екі рет мөлшерлеме төмендетуді күтсе де, ол неғұрлым агрессивті төмендетулер болатынын болжайды. Федералды қор фьючерстер нарығына негізделген болжамына сәйкес, Ханке бұл төмендетулердің қыркүйек айында 50-ден 150 базистік пунктке дейін болуы ықтимал деп есептейді.
«Бізде жақында өте әлсіз еңбек нарығы туралы есеп болды, және Федералды резерв еңбек нарығына назар аударады. Бұл маңызды нәрсе. Сондықтан экономика баяулап, еңбек нарығы әлсіреген сайын, ФРС жұмсақ саясатқа көшеді», – деді Ханке.
Алайда, ол тек пайыздық мөлшерлемелерге назар аудару орталық банк үшін қате ұстаным екенін де атап өтті.
Ақша-несие саясатын қайта бағалау
Ханке Төраға Пауэллдің пайыздық мөлшерлемелерге назар аударуын «қате ұстаным» деп сипаттады. Оның орнына, экономикалық белсенділіктің нақты анықтаушысы және тиімді ақша-несие саясатының кілті ақша массасында жатыр.
«Үлкен мәселе – ФРС өсу қарқыны мен ақша массасына назар аудармайды. Олар ақша массасындағы өзгерістер мен экономикалық белсенділіктегі өзгерістер арасында көп байланыс жоқ деп санайды, бұл қате», – деді ол, «Бұл экономика үшін отын сияқты. Егер қозғалтқышқа баратын отынды баяулатсаңыз, қозғалтқыш баяулайды», – деп қосты.
Ол қазіргі 4,1% өсу қарқынынан өзінің алтын өсу мақсаты 6%-ға дейін өсіруге мүмкіндік беру арқылы ФРС экономикалық кеңею үшін қажетті «отынды» қамтамасыз етіп, АҚШ-ты жақындап келе жатқан рецессиядан аулақ ұстай алады деп сенеді.
«ФРС әлі де сандық қатаңдату деп аталатын әрекетпен айналысады – өзінің балансын қысқартып, ақша массасына қосқан үлесінің өсу қарқынын төмендетуде… ФРС сандық қатаңдатуды толығымен тоқтатып, өсу қарқынын арттыруы керек», – деп түсіндірді Ханке.
Ақырында, оның түсініктері экономикалық стратегияны түбегейлі қайта қараудың шұғыл қажеттілігін көрсетіп, инвесторларды елеулі нарықтық түзетулерге дайындалуға шақырады.
Стив Х. Ханке – Джонс Хопкинс университетінің қолданбалы экономика профессоры. Оның Мэтт Секерке бірге жазған соңғы кітабы «Ақшаны жұмыс істету: Қаржы жүйеміздің ережелерін қалай қайта жазу керек» 6 мамырда Wiley баспасынан шықты.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
