Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясының акциялары (MSTR) үшін 2025 жыл ауыр өтті, себебі ұзаққа созылған сату қысымы нәтижесінде акциялар 2024 жылдың қыркүйек айының соңынан бері ең төмен деңгейге түсті және 49,3%-ға құлдырады.
2026 жыл басталып жатқанда, компанияға қатысты MSCI индексінен шығарылу ықтималдығы артып келеді және шешім қабылдау мерзімінің 15 қаңтарға дейін жақындауына байланысты болашақ әлі де күрделі болып тұр.
2025 жылы MicroStrategy акциясының құны неге төмендеді
2025 жыл крипто нарығы үшін күрделі жыл болды, әрі цифрлық актив қазыналары да бұдан тыс қалмады. Оның ықпалы Strategy акцияларының көрсеткішінен айқын көрінді.
Нарық деректеріне сүйенсек, 2025 жылы MSTR құны 49,3%-ға төмендеді, әсіресе жылдың екінші жартысында шығындар қарқын алған.
Сарапшы Тед Пиллоуз төмендеудің көлеміне назар аударды, тек соңғы алты айдың ішінде MSTR 66%-ға түскенін атап өтті. Пиллоуздың пікірінше, компанияның нарықтық капитализациясынан шамамен 90 млрд доллар жойылды.
Ол негізгі себептердің бірі ретінде Bitcoin-нің әлсіз баға динамикасын атады. Ең ірі криптовалюта 2025 жылды 5,7%-ға төмендеп аяқтады және бірқатар бұқа болжамдарына қарама-қарсы нәтижесін көрсетті. Әлсіз көрсеткіш Strategy акцияларына едәуір қысым түсірді.
Компания Bitcoin-ге тығыз байланысты, себебі цифрлық активтің ең ірі корпоративті иесі болып саналады. Ол 672 497 BTC-ға иелік етеді, бұл Bitcoin-нің жалпы ұсынысының шамамен 3,2%-на тең.
BeInCrypto бұған дейін хабарлағандай, Strategy 50 млрд доллардан астам қаражатты Bitcoin сатып алуға жұмсады, негізінен қарыздық міндеттемелер мен акция сату арқылы. Ал, компанияның бағдарламалық жасақтама бизнесі жылына шамамен 460 млн доллар табыс әкеледі, бұл дерек оның цифрлық активтер алдындағы тәуекелімен салыстырғанда әлдеқайда аз.
Стратегия қазіргі кезде шамамен 59 млрд долларға тең Bitcoin сақтап отырғанымен, жалпы нарықтық капитализациясы тек шамамен 46 млрд доллар көлемінде, бұл болса бағалау мен баланстық тәуекелге қатысты алаңдаушылық тудырады.
«Акциялары шамамен 20%-дан 25%-ға дейінгі жеңілдікпен, яғни өзінің негізгі Bitcoin иелігінің құнынан 20%-25%-ға төмен деңгейде саудалануда», – деп атап өтті Пиллоуз.
BTC бағасымен қатар, Пиллоуз келесі факторларды да атап өтті:
«Акцияны шамадан тыс сұйылту, индекстен шығару қаупі, делистинг қысымының ықтималдығы, сондай-ақ NAV бонустық үстемесінің толық құлдырауы».
Осыған қарамастан, компания Bitcoin экспозициясын ұлғайтуды жалғастыруда. Strategy бұрын өз балансының Bitcoin бағамының ірі құлдырауына төтеп бере алатындай мықты екенін бірнеше рет айтқан.
«Егер BTC біздің 74 000 доллар орташа құн деңгейімізге дейін түссе, біз конверттелетін қарызға қатысы 5,9 есе болатын активке иеміз, оны біз қарызымыздың BTC Rating-і деп атаймыз. Ал BTC 25 000 доллар болған жағдайда, бұл көрсеткіш 2,0 есе болар еді,» деп компания жариялады.
MSCI шешімі стратегия үшін негізгі қауіп төндіріп отыр
Жалпы нарықтық жағдай өзгеруі мүмкін болғанымен, Strategy компаниясында дәл қазір MSCI шешімімен байланысты құрылымдық қауіп төніп тұр.
MSCI өз активтерінің 50%-дан астамы цифрлық активтен құралған компанияларды «қорлар» деп қайта жіктеуді ұсынған-ды. Бұл қадам негізгі акция индекстеріне қосылу талаптарына сай болуға кедергі келтіре алады.
Strategy үшін бұл шешімнің салдары өте маңызды болмақ. Соңғы шешім 15 қаңтарға дейін күтілуде, нәтижесінде компания MSCI индекстерінен шығарылуы ықтимал.
JPMorgan есептеулеріне сәйкес, MSCI индексінен шығару 8,8 млрд долларға дейінгі шығысқа әкеледі. Мұндай фактор, әсіресе инвесторлар көңіл-күйі әлсіз жағдайда, Strategy акцияларының бағасына қосымша қысым тудырады. Сондықтан нарық назарында қазір MSCI шешімі тұр, себебі ол Strategy акцияларының жақын арадағы қозғалысын айқындауы ықтимал.
