Strategy (бұрынғы MicroStrategy) акциялары (MSTR) айтарлықтай соққы алды. Акциялар Bitcoin (BTC) бағасының күрт төмендеуінен кейін екі таңбалы санға төмендеді.
Компания Bitcoin активтерін сатуға мәжбүр болуы мүмкін бе деген болжамдар арасында, The Kobeissi Letter бұл қадамның өте ықтимал емес екенін, бірақ мүлдем мүмкін емес емес екенін айтты.
Bitcoin құлдырауы кезінде MSTR төмендейді
Соңғы 24 сағат ішінде Bitcoin бағасы 3%-дан астамға төмендеді, бұл MSTR-ді 11%-ға төмендетті. Yahoo Finance мәліметі бойынша, акциялар 250 доллармен жабылды. Бұл 2024 жылдың қарашасындағы тарихи максимумнан 55%-ға төмендегенін көрсетті.
Осы төмендеу аясында The Kobeissi Letter компанияның Bitcoin активтерін мәжбүрлі түрде сатудың мүмкіндіктерін зерттеді.
«MSTR-дің мәжбүрлі сатылуы міндетті түрде мүмкін емес емес. Бірақ, бұл өте ықтимал емес. Бұл үшін “апаттық” жағдай қажет болады», – деп жазылған постта.
Талдау компанияның бизнес моделі Bitcoin сатудан гөрі капитал тартуға негізделгенін түсіндірді, бұл оның криптовалюта сатып алуларын қаржыландыруға мүмкіндік береді.
0% конверттелетін ноталарды шығару және жаңа акцияларды үстеме бағамен сату арқылы Strategy активтерді сатпай-ақ Bitcoin сатып алуларын қаржыландыра алды, тіпті нарық құлдырау кезінде де.
Соңғы деректер бойынша, Strategy шамамен 43,4 млрд доллар Bitcoin-ге қарсы 8,2 млрд доллар қарызға ие. Осылайша, оның левередж коэффициенті шамамен 19%.
Айта кету керек, бұл қарыздың көп бөлігі конверттелетін ноталардан тұрады. Конвертация бағалары ағымдағы акция бағасынан төмен және өтеу мерзімдері 2028 жылға дейін және одан әрі созылады. Бұл құрылым компанияға айтарлықтай тыныс алу мүмкіндігін береді.
Соған қарамастан, компанияның жаңа капитал тарту қабілеті қиындықтардан толықтай қорғалмаған.
«Олардың міндеттемелері активтерінен айтарлықтай жоғары болған жағдайда, бұл қабілет нашарлауы мүмкін», – деп талдау жасалды.
Бұл автоматты түрде «мәжбүрлі сату» дегенді білдірмесе де, бұл компанияның қаржылық икемділігін қиындатуы мүмкін. Дегенмен, талдау сатудың әлі де мүмкін екенін, бірақ тек «негізгі өзгеріс» жағдайында ғана екенін атап өтті.
«Сатудың жүзеге асуы үшін алдымен акционерлердің дауыс беруі немесе корпоративтік банкроттық қажет болады», – деп The Kobeissi Letter атап өтті.
Дегенмен, бұл сценарий Майкл Сейлордың 46,8% дауыс беру құқығына байланысты ықтимал емес деп саналды. Бұл компанияны оның келісімінсіз мұндай қадамдардан тиімді қорғайды.
Сейлор Bitcoin-ді қолдаушы ретінде танымал, оның ұзақ мерзімді өсуін атап көрсетеді. Шынында да, өткен аптада компания өзінің активтерін 20,356 BTC қосу арқылы арттырды.
Алайда, The Kobeissi Letter Strategy үшін нақты алаңдаушылық болашақта, әсіресе компанияның конверттелетін облигациялары 2027 жылдан кейін өтелген кезде екенін атап өтті.
Егер Bitcoin бағасы 50%-дан астамға төмендеп, төмен деңгейде қалса, Strategy қарызды қайта қаржыландыру немесе қолма-қол ақшамен өтеу қиындықтарына тап болуы мүмкін, бұл оның резервтерін және инвесторлардың сенімін сынауы мүмкін.
«Инвесторлардың сенімін сақтау MSTR үшін құлдырау жағдайында өте маңызды болады», – деп басылым қосты.
Сондықтан, қысқа мерзімде сату ықтимал емес болғанымен, ұзақ мерзімді тәуекелдер Bitcoin-нің құбылмалылығымен және компанияның қарыз міндеттемелерімен байланысты алаңдаушылық тудырады.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
