АҚШ Crypto News таңғы шолуына қош келдіңіздер — бүгінгі күнге арналған крипто саласындағы ең маңызды оқиғаларды жинақтайтын негізгі жаңалықтар топтамасы.
Кофеңізді алып, жайғасып отырыңыз және Bitcoin бағасының күнделікті қозғалысынан тыс ойлаңыз. Әңгіме нарықты дәл уақытында болжауда емес, компания құрылымының құнын жылдар бойы жасырын түрде арттыруында деп есептеу керек пе? Strive инвестициялық директоры Джефф Уолтон MicroStrategy (MSTR) компаниясына қатысты дәл осындай пікір айтады: сырт көзге бұл акция криптомен бірге қозғалып тұрғандай көрінгенімен, шын мәнінде ол акция үшін әр акцияға шаққандағы Bitcoin иеленуін тұрақты түрде ұлғайтатын механизм ретінде жұмыс істейді дейді.
Күннің крипто жаңалығы: Strive бас инвестициялық директоры Джефф Уолтон MSTR-ді 2,5×mNAV бағасымен сатып алу неге spot Bitcoin-нан тиімді деп түсіндіреді
Strive-ның Тәуекелдерді басқару жөніндегі басшысы әрі еншілес True North компаниясының негізін қалаушы және бас директоры Джефф Уолтон инвесторлардың көпшілігі MicroStrategy-ді (MSTR) түбегейлі дұрыс түсінбейді дейді.
2021 жылы жасаған жеке сатып алымдарын еске ала отырып, Уолтон бұл акцияны иінтіректі Bitcoin баламасы ретінде қабылдауға болмайды деп есептейді. Инвесторлар MSTR-ді уақыт өте келе әр акцияға шаққандағы Bitcoin иеленуін арттыруға арналған капитал нарығының механизмі ретінде қарастыруы тиіс дейді.
Уолтон MSTR-ді алғаш рет 2021 жылдың маусым айында шамамен 2,5x mNAV бағасымен сатып ала бастағанын айтты. Ол кезде акция бағасы 50%-ға төмендеген деп есептеген.
«Мен білместен, менің бастапқы бағамнан кейін акция тағы 80%-ға құлдырайтынын», — деп жазды ол, өйткені MSTR 2021 жылдың ақпанындағы шарықтауынан кейін шамамен 90%-ға құлдырады.
2022 жылдың соңында компания саудада шамамен 1,3x mNAV деңгейінде бағаланды, алайда қолындағы 129 999 Bitcoin болды және оның шартты қарызы қысқа уақытқа активтер құнынан асып түсті. Қағаз жүзіндегі шығындарына қарамастан, Уолтон компанияның негізгі есебі өзгермегенін айтты.
«Компанияда НАҚТЫ қатаң ақша болды, қарыз шарттары аса ауыр емес еді және құрылымдық тұрғыдан алып қарағанда алда барлық факторлар крипто үшін бұқа сипатта болуы тиіс еді» — деді ол. Оның айтуынша, бұған халвинг циклі, ETF-тер, сайлау кезеңі және пайыздық мөлшерлеме өзгерістері мысал.
2023 жылдың ортасына қарай, Уолтон капитал құрылымы, яғни акция баға қозғалысы емес, негізгі тұжырымдама екенін түсінген соң, толықтай акцияларды сатып алуға көшкенін айтты.
Оның пікірінше, дәл осындай сенім крипто эквити тарихындағы ең ауыр құлдыраудың бірін бастан өткерген ұзақ мерзімді иелерге төтеп беруге мүмкіндік берген.
Уақыт пен құрылым MicroStrategy үшін тәуекел теңдеуін қалай өзгертті
2025 жылдың соңына жылжысақ, Уолтон MicroStrategy енді 672 497 Bitcoin иеленіп отыр дейді. Бұл келесі ең ірі жариялы компания иеленетін көлемнен 12 еседен аса артық.
Ең маңыздысы — ол өзінің бастапқы акцияларындағы тәуекел профилі түбегейлі өзгергенін айтады.
«2021 жылдың маусымында сатып алған 2,5x mNAV акцияларымен салыстырғанда, 1x NAV бойынша акция бағасы 160%-ға артық», — деп жазады Уолтон. Өзінің бастапқы шығын шегі қазіргі NAV еденінен төмен қалғанын атап өтеді.
Оның көзқарасынша, капитал нарығындағы белсенділік жай акциялардағы тәуекелді азайта отырып, әр акцияға шаққандағы Bitcoin экспозициясын арттырған.
Осы сәттен бастап, Уолтон өзінің 2021 жылы алған акциялары құрылымдық түрде Bitcoin-нан артық табыс әкеле алатынын, компания қосымша BTC иеленбесе де, мүмкін деп есептейді.
«2021 жылы сатып алған әр акцияға шаққанда қазіргі кезде айтарлықтай көп Bitcoin экспозициясы бар» — дейді ол. Оның айтуынша, артық Bitcoin акция бағасының өсуінен емес, сұйылту, артықшылықты акциялар және ұзақ мерзімді қарыз есебінен қосылды.
Бұл тәсілді нарық бақылаушылары да қолдап отыр. Олар инвесторлардың иінтірек емес, жүйе сатып алып отырғанын алға тартады.
«Bitcoin — бұл иеленуші актив. MicroStrategy — Bitcoin-ды жария нарықтық ынталандырулар арқылы иеленуге арналған операциялық жүйе», — деп түсініктеме берді бір сарапшы.
Уолтонның тұжырымынша, құбылмалылықтың өзі енді қауіп емес, есесіне активті арттыруға арналған отынға айналды.
Алайда, бұл құрылымдық артықшылық па, әлде циклге тәуелді сауда ма?
Strive бас директоры Мэтт Коул да Уолтонның көзқарасын қолдады, жақында MSTR бес жыл ішінде Bitcoin мен алтыннан да жақсы нәтиже көрсеткенін айтты. Коулдың айтуынша, тіпті 75 000 долларға BTC немесе 1x mNAV кезінде де бұл факт сақталады.
Дегенмен, құрылымдық артықшылығы алда кепілдікке ие болмайды деп санайтындар да бар. Контрарлық нарративтер жазып жүр, бес жыл ішінде 2025 жылдың ортасына дейін артық өнімділік айқын болғанымен, MSTR екінші жартыжылдықтағы құлдырау кезінде Bitcoin-нан айтарлықтай нашар нәтиже көрсетті дейді. Одан әрі, соңғы апталарда ол 1x mNAV деңгейінде немесе төмен саудаланғанын атап өтеді.
Тағы бір жерде, Barchart анықтағандай, 2025 жылы MicroStrategy Nasdaq-100 құрамындағы ең нашар нәтиже көрсеткен акция болды, бүкіл крипто нарығындағы құлдырау аясында өзінің шарықтау шегінен шамамен 65%-ға төмендеді.
Питер Шифф сияқты сыншылар стратегияны толығымен жоққа шығарды, әрі Стратегияның биткоин бойынша орташа құны жыл сайынғы кірістің төмен болуын білдіреді деп санайды.
Кейбіреулер ұзақ уақыт бойы 1-ден төмен mNAV жағдайлары теориялық тұрғыдан биткоин сатуға итермелеуі ықтимал деп ескертті, ал бас директор Фонг Ле осы сценарий «математикалық» тұрғыдан негізді болатынын мойындаған, дегенмен басқарушы топ оның іске асуы екіталай деп ерекше атап өтті.
Соған қарамастан, институционалдық қызығушылық белгілері сақталып отыр. Саланы талқылаушылардың пікірінше, ірі АҚШ банктері қазір Стратегиямен серіктестікті зерттеуде, әрі Майкл Сэйлор банктердің бейімделуін емес, баға өзгерісін емес, 2026 жылға басты биткоин нарративі ретінде қарастырады.
MSTR құрылымы циклге төзімділігін көрсетеді ме? Уолтон негізгі жұмысты уақыт пен капитал құрылымы атқарады деп айтып отыр, сәтті уақыт таңдауға қарағанда.
Күннің графигі
Қысқаша альфа
Бүгін назар аударуға тұрарлық АҚШ-тағы крипто жаңалықтарының қысқаша мәліметі төменде:
- Metaplanet 2025 жылға арналған BTC кірісін 568,2%-ға жеткізгенін хабарлады, себебі биткоин көлемі 35 102-ге жетті.
- Grayscale алты перспективалы құпиялылық мемкоинін атап өтті: Zcash және басқалары.
- Ұстаушылар кеңінен сатып алып жатқанымен, XRP бағасы неге 41%-ға дейін құлдырау қаупіне тап болды?
- Алтын соңғы 2 айдан астам уақытта бір күнде ең қатты құлады: «металл маусымы» аяқталып келе жатыр ма?
- Bitwise бас директоры Ирандағы валюталық дағдарыстың ушығуына байланысты биткоинге назар аударуға кеңес береді.
- Микаэл ван де Поппе көптеген альткоиндер 2026 жылға дейін өмір сүрмейді деп түсіндіреді.
- Lighter LIT токенін іске қосты, ал оның 25%-ы эйрдроп арқылы таратылды.
Крипто акцияларына арналған сауда алдындағы шолу
| Компания | 29 желтоқсанға жабылу бағасы | Pre-market шолу |
| Strategy (MSTR) | 155,39 доллар | 155,99 долларға (+0,39%) |
| Coinbase (COIN) | 233,77 доллар | 234,39 долларға (+0,27%) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | 23,16 доллар | 23,47 долларға (+1,345) |
| MARA Holdings (MARA) | 9,49 доллар | 9,50 долларға (+0,12%) |
| Riot Platforms (RIOT) | 13,21 доллар | 13,30 долларға (+0,76%) |
| Core Scientific (CORZ) | 15,08 доллар | 15,09 долларға (+0,066%) |
