USDT стейблкоинының 185 млрд долларлық эмитенті Tether өз жабық қаржыландыруға деген амбициясын айтарлықтай қысқартты.
Мұндай шешім крипто индустриясының өкілдері, әсіресе BitMEX негізін қалаушыларының бірі Артур Хэйстің тарапынан тараған алып-сатарлықтан кейін өрбіген ықтимал IPO-ға деген күмәнді күшейтті.
Инвесторлар қарсылығы Tether-ді қаржыландыру мақсаттарын қайта қарауға итермеледі
Tether бастапқыда 500 млрд долларлық бағалауда 15–20 млрд доллар жинауды қарастырған еді. Бұл көрсеткіш компанияны әлемдегі ең қымбат жекеменшік фирмалар қатарына қояр еді.
Алайда, Financial Times мәліметінше, қазір Tether бар болғаны 5 млрд доллар немесе мүлдем қаржы тартпау мәселесін ойластыруда.
Бұл соңғы шегіну өткен жылы күшейген нарықтағы әңгімелердің артынан орын алды. 2025 жылғы қыркүйекте Хэйс Tether IPO-сына байланысты алып-қашпа әңгімелерді қайта жандандырды, стейблкоин эмитентінің ашық нарыққа шығуы Circle-дың USDC-дегі сәтті дебютінен де көлеңкеде қалдырады деп болжады.
Сол кезде Tether-дің бағалауы 500 млрд доллардан асып, оны SpaceX, OpenAI және ByteDance секілді технологиялық әрі қаржы алпауыттарымен қатар қойды.
Хэйс бұл ықтимал листингті стратегиялық қадам деп бағалады, ал Tether-дің 185 млрд долларлық USDT айналымы мен кірісін арттыратын құрылымы оған Circle-ға қарағанда басымдық береді деп атады.
Алайда инвесторлар көңіл-күйі хайптың бәсеңдеуіне әкелді. Қолдаушылар 500 млрд долларлық қомақты бағалауынан бас тартты деп хабарланған, себебі:
- реттеушілік тексерулердің көбеюі
- резервтердің мөлдірлігіне қатысты мәселелер, және
- бұрынғы заңсыз пайдалану айыптаулары.
Нарықтағы кедергілерге қарамастан, Tether табысты жұмыс істеп, IPO-ға шығуды таңдау күйінде қалдырды
Жақында S&P Global Ratings бағасының төмендеуі Tether-дің Bitcoin мен алтын сияқты тәуекелі жоғары активтерге қатысуын атап өтті, бұл тағы да абай болуға себеп берді.
«S&P мәліметінше, соңғы жылда Tether резервтерінде тәуекелі жоғары активтер ‒ bitcoin, алтын, кепілдендірілген қарыздар, корпоративтік облигациялар және өзге де инвестициялар көбейді, олардың барлығының ашықтығы шектеулі, әрі несиелік, нарықтық, пайыздық мөлшерлеме және валюта тәуекеліне ұшырайды. Tether кастодиан, қарсы тарап немесе банк шотын қамтамасыз етушілердің кредиттік қабілетін әлі шектеулі ақпаратпен ұсынады» деп, Reuters S&P-ге сілтеме жасап хабарлады.
Соңғы жарты жылдағы кең ауқымды крипто нарығының құлдырауы да, тіпті осы саланың ең табысты ойыншысы үшін де тым жоғары бағалауларға деген қызығушылықты әлсіретті.
Дегенмен, Ардоино Tether-дің негізгі көрсеткіштеріне сенімділік білдіріп отыр. Ол 15–20 млрд доллар деп жарияланған соманы қате түсінік деп сипаттады. Ардоиноның айтуынша, компания ешқандай қаржы тартпаса да, «өте қуанышты» болар еді.
«Бұл сан біздің мақсатымыз емес. Бұл ең жоғарғы шектік, сатуға дайын болдық… Егер біз нөлге де сатсақ, біз ондайға да өте риза болар едік» деп, есепте үзінді келтіріледі, Ардоинодан сілтеме жасай отырып.
Tether 2025 жылға 10 млрд доллар табыс жариялады, бұл өткен жылмен салыстырғанда шамамен 23%-ға төмен, себебі Bitcoin бағасының құлдырауы орын алған, бірақ алтын активінен алынған жоғары табыспен орнын толтырды.
Табыстылықтың сақталуымен, Tether-дің қосымша капитал тартуға операциялық қажеттілігі жоқ. Бұл қаржы жинақтау тек компания беделі мен стратегиялық серіктестіктер үшін маңызды екенін көрсетеді.
Tether IPO: жай ғана қиял ма?
Бұл шегіну Tether IPO-сының күтулерін де қайта қалыптастырады. Жария нарыққа шығу енді тез арада жүзеге асуы ықтимал емес, бірақ реттеушілік жел мен стратегиялық қадамдар мұндай мүмкіндік есігін ашық қалдырады.
Президент Трамп басқаруындағы АҚШ стейблкоиндарына қатысты заңнама және Tether-дің жаңа АҚШ талаптарына сай USAT токені ішкі нарықта легитимділікке жол ашуы ықтимал.
Осылайша, нарықтағы жағдай жақсарса, 2026 жылы ықтимал IPO-ға негіз қалануы мүмкін, алайда бағалау қайта қаралуы қажет болады.
Сонымен қатар, Tether-дің абайлық қадам жасауы бүкіл крипто экожүйесіне үлкен белгі береді. Компания нарықтағы негізгі резерв валютасына және орасан трежери мен алтын иемдену иелігіне ие бола отырып, өз шегінген бағытында табыстылық пен ашықтықты хайптан жоғары қоюға екпін артқанын көрсетеді.
Жоғары бағаланған өзге крипто компаниялар жария нарыққа шығуды көздесе, Tether-дің бұл тәжірибесі бағыт-бағдар болмақ: инвесторлар сенімі үшін тұрақты өсім мен сенімді негіздер барған сайын маңызды болуда, бұл тіпті ірі салалық атаулар үшін де өзекті.
Сонымен қатар, Tether бас директоры Паоло Ардоино бір кездері фирманың жария нарыққа шығуына еш қажеттілігі жоқ деп мәлімдеген еді. Дегенмен, ол ол мүмкіндікті жоққа шығармады.
