Крипто талқылаулары жиі токен бағасы, нарықтық капитализация және қысқа мерзімді көрсеткіштерге ауысады. Егер токендер мүлдем шеттетілсе, шын мәнінде не құнды болып қалар еді?
BeInCrypto медиаға берген сұхбатында Solv Protocol негізін қалаушы әрі директоры Райан Чоу, егер токендер ертеңнен бастап маңызын жоғалтса, басымдықтар қайтадан іргелі факторларға ауысатынын айтты. Сонымен қатар, ол токендер жоқ болса да, 2026 жылы маңызды рөл атқаратын үш крипто протоколды атап өтті.
Крипто нарығында токен бағалары құнның сенімді көрсеткіші ме?
Крипто жиі токендерімен және бағасының тұрақсыздығымен сипатталады. Саланың көп бөлігі бағаға қатысты алыпсатарлыққа негізделген әңгімелер төңірегінде жүреді.
Жетекші коиндердің келесі әрекеті, альткоин маусымы қашан басталады, немесе қайсыбір токен 100 есе өсетін жеңімпаз болуы ықтимал деген секілді нарративтер бас беттерге, әлеуметтік желілерге және нарық көңіл-күйіне әсер етеді.
Баға басты назарға алынғанымен, бұл жобаның шынымен жұмыс істеп жатқанын, қолданылып жатқанын не нақты құндылық беретінін көрсете ме?
Чоу бағаның шынайы пайдаланылу мен табыспен бекітілген жағдайда ғана түсінікті болатынын айтады. Алайда көбіне ол «кешігіп жететін, шудың арасындағы делдал» сипатында қалып қояды дейді.
Оның пікірінше, баға шын мәнінде инфрақұрылымға және институционалдық сенімге негізделген тұрақты пайдаланылу мен табысқа сүйенсе ғана маңызға ие болып, адамдардың қолданатын және институттар сенім білдіретін негізге айналады, нарық графигіне қарамастан.
«Токен бағасы нарықтың көңіл-күйін көрсетеді, ал жүйенің жұмыс істейтініне кепілдік бермейді», — дейді ол.
Чоудың айтуынша, баға қозғалыстары жиі іргелі факторлардың алдында жүреді немесе олардан мүлде бөлініп кетеді. Кей кездері токендер тек күтуге байланысты қымбаттап кетуі мүмкін, ал тұрақты түрде пайдаланушылар жинап жатқан протоколдардың бағасы лезде өзгермейді.
Ол жобаның нақты дамуын инфрақұрылымының беріктігімен, жұмыс процесінің қауіпсіздігімен және институционалдық қатысушылардың сеніміне ие бола білуімен өлшеу дұрысырақ екенін қосты. Чоу токендерді алып тастаса:
«Баға орнына құндылық енді қабылдау деңгейіне, қолдану мүмкіндігіне және қауіпсіздікке сүйенеді. Он-чейн қабылдау, басқа протоколдармен интеграция, сәйкестікке дайындық, институттарға сенімді масштабтау мүмкіндігі сияқты көрсеткіштер нарықтық капитализациядан әлдеқайда маңызды әсер береді».
Crypto токендерсіз пайдаланушылар мен әзірлеушілер әрекеті қандай көрінеді
Алайда токендер және онымен қоса сауда-саттық жоғалса, пайдаланушылар да кетеді ме? Чоу токендерді ұстап тұру не сату-сатып алу арқылы пайда табу мүмкіндігі жойылса, алыпсатарлық әрекеттің көбі әп-сәтте жоғалатынын айтты.
Оған импульстік сауда, эйрдроп, поинт фарминг, меркантильді өтімділік және басқару да кіреді.
«Сонда тек құрал ретінде қолданыс қалады: төлем мен қазынаға арналған стейблкоиндер, капиталды тиімді басқару үшін он-чейн несиелеу, институттардың эмиссия мен қамтамасыз ету үшін тексерілетін инфрақұрылымды қолдануы. Крипто ішінде қабілеттерге, есеп айырысуға, кастодиандыққа, тексеруге, таратуға және тәуекелдері басқаратын кірістілікке шынайы сұраныс байқап жүрмін, токендерге емес. Бұл жобаны баға ынталандыруынан тыс ұстап тұратын нәрсе — шынайы пайдалану құндылығы екенін көрсетеді», — деді ол BeInCrypto-ға берген сұхбатында.
Сондай-ақ, атқарушы директор мұндай теориялық сценарийде әзірлеушілердің басымдықтары түбегейлі өзгере бастайтынын атап өтті. Чоудың пікіріне сәйкес, токендердің нәтижесі әзірлеушілерді ұзақ мерзімді инфрақұрылымнан гөрі қысқа мерзімді табысқа ұмтылуға итермелеп жүр.
Қазіргі құрылым сатуға оңай нәрсеге — жаңа нарративтерге, ынталандыруға, ұпайларды тарату бағдарламаларына және қысқа мерзімді жалпы құнның (TVL) өсуіне басымдық береді, ал басымдық әлдеқайда қиын бағыттарға: қауіпсіздік, тәуекелдерді бақылау, сенімділік, таза бірлік экономикалық көрсеткіштеріне берілуі тиіс еді.
«Егер токендер ертеңнен бастап маңызын жоғалтса, басымдықтар негізгі іргетасқа қайта ауысады. Әзірлеушілер есеп-қисап пен қамтамасыз етуді тексере алатын, атқару мен басқару процесі ашық, аудит жүргізілетін, жүйенің тұрақты жұмысын, басқару мен сәйкестікке дайын жұмыс процестерін қамтамасыз ететін жүйелерге шынайы сенім артатын болады. Әмияндар арасында тарату инфрақұрылымына, биржа интеграциясына, есеп айырысу мен сәйкестік-бағдарланған бизнес үлгілерге, комиссияға сүйенетін жүйелерге көбірек назар аударылатынын көретін едіңіз», — деді ол.
Несиелеу, есеп айырысу және кастодиандық негізгі крипто қолдану салалары ретінде
Чоу крипто токенсіз де өмір sürетінін атап өтті.
«Токенге тәуелсіз әлемде крипто ақылы инфрақұрылым ретінде сақталады, кіріс шамаланатын жұмысқа байланысты болады», — деп атап өтті ол.
Ол қазіргі кезде жұмыс істеп тұрған бірнеше тұрақты бизнес үлгілеріне назар аудартты. Солардың қатарында есеп айырысу, атқару, шығару, бағыттау бойынша пайдалануға негізделген комиссиялар, сондай-ақ қаржылық базалық элементтер — несиелеу протоколдары бар екенін айтты. Оның пайымдауынша,
«DeFi-дегі ең дәлелденген тұрақты табыс үлгілерінің бірі — несиелеу протоколдары. Дұрыс жасақталған несиелеу протоколдары табысын пайыздық мөлшерлеме арасындағы айырмашылық пен қарыз алушы алымдары арқылы алады, кірісі токен эмиссиясынан емес, пайдалану мен тәуекелді басқару негізінде артады».
Чоу нарық тұрақсыз кезеңдерде де левереджге, хеджирлеуге және өтімділікке сұраныс сақталады, сондықтан бұл жүйелер табыс табуды жалғастырады деп ойлайды.
Чоу институционалдық қолдануға арналған инфрақұрылымды саланың ең орнықты сегменттерінің біріне жатқызды. Кастодиандық, сәйкестік, есеп беру және төлем секілді қызметтер әдетте фиат не стейблкоинмен төленеді және операциялық не реттеушілік тәуекелді азайту үшін қабылданады. Нарық әлсіреген жағдайда да мұндай қызметтер дәстүрлі және крипто қаржысын байланыстыратын негізгі көпір болып қала береді дейді ол.
«Тағы бір тұрақты табыс үлгісі — транзакциялық инфрақұрылым алымдарын енгізу. Блокчейндер және есеп айырысу қабаттары шынайы белсенділік үшін, яғни транзакцияларды өңдеу немесе кросс-чейн трансфер жасау үшін алым алады. Мұндай үлгі нарық көңіл-күйіне қарамастан кіріс әкеле отырып, алыпсатарлық, хеджирлеу немесе арбитраж жағдайында да тұрақты бола алады», — деді ол.
Қорытындысында, Chow сенімді түрде нақты өмірдегі мәселелерді шеше алатын және кәсіпорындардың жұмыс процестеріне кіріктіріле алатын кез келген жүйе токен өнімділігіне не болмаса нарық циклдеріне қарамастан өзін-өзі қамтамасыз ете алатынын айтты.
2026 жылы токендерсіз қай крипто жобалар маңызды бола береді?
Енді қазір басты сұрақ – егер токендер толықтай алынып тасталса, 2026 жылы қай крипто протоколдар шын мәнінде маңызды бола беретінін анықтау. Chow BeInCrypto-ға берген сұхбатында, жауабын нақты экономикалық инфрақұрылым құрып, нақты проблемаларды шешетін жобаларды анықтау арқылы табуға болатынын айтты. Ол үш протоколды ерекше атап өтті:
1. Chainlink
Біріншіден, Chow Chainlink-ті мысалға келтірді. Ол бұл протоколдың аса маңызды бола береді деп түсіндірді, өйткені ол крипто экожүйесінің көп бөлігінің негізін құрайтын маңызды деректер инфрақұрылымын қамтамасыз етеді.
DeFi протоколдарының дұрыс жұмыс істеуі үшін нақты әрі қауіпсіз баға деректеріне сүйенуі қажет. Сенімді оракулдарсыз ликвидация, деривативтерді есеп айырысу және активтерге баға белгілеу сияқты негізгі әрекеттердің барлығы қауіпті болар еді.
Chow Chainlink-тің оракул қызметі бойынша де-факто стандартқа айналғанын және транзакциялар құны миллиардтаған долларды құрап жатқанын мәлімдеді. Сарапшы LINK токені болмаса да, протоколдар бұл қызметтер үшін төлемдерін стейблкоиндермен немесе Ethereum (ETH)-мен жасай беретінін атап өтті.
«Өйткені балама ретінде әлсіз оракул жүйелерін өздері құру не нашар деректерден туындайтын апатты сәтсіздіктерге ұшырау қауіпі бар. Институттар мен протоколдар Chainlink-тің анық әрі бұрмаланбайтын деректерін алып тұру үшін төлем жасауды жалғастырады, себебі оларға қол жеткізбеудің құны әлдеқайда қымбатқа түседі».
2. Canton Network
Екіншіден, Chow Canton Network-ті атап өтті. Оның пікірінше, протоколдың маңыздылығын институционалдық құпиялылыққа және реттеу талаптарына деген сұраныс анықтайды.
Chow-дың айтуынша, Canton реттелетін есеп айырысу қабатын қамтамасыз етіп, BTC-ге тіркелген позицияларды құпия қарсы тараптар мен фирмалық стратегияларды әшкерелемей-ақ жылжытуға мүмкіндік береді. Жетекші бұл протоколдың құндылығы институционалдық үйлестіру мен кәсіпорын тарапынан пайдалануға негізделген, төлем қызметтері мен валидация үшін комиссия арқылы қаржыландырылатынын жеткізді.
«Ол өміршеңдігін сақтап қалар еді, өйткені оған деген сұраныс құрылымдық сипатта (реттелетін бизнес-процестер аю нарығында да жоғалмайды), ал экономикасы қолдануға негізделген (кәсіпорынның қабылдауы және валидатор/қызмет ақылары), алыпсатарлыққа тәуелді емес», – дейді ол.
3. Circle
Үшіншіден, Chow токенсіз крипто әлемінде Circle-нің маңызды бола береді деп есептейді. Ол атап өткендей, USDC крипто төлемдері, қазына басқаруы және трансшекаралық есеп айырысу үшін іргелі инфрақұрылымға айналды.
Сенімді әрі реттелетін цифрлық доллар іздеген банктер мен кәсіпорындар үшін USDC сенімді есеп айырысу құралы ретінде беделге ие болды. Табысты басқаруға не таратылуға арналған өзіндік токені болмаса да, Chow Circle-ді депозиттерге спред алудан табыс табатын қазіргі заманғы қаржылық қызмет ретінде сипаттады.
Егер жаһандық ауқымда тәулік бойы қозғала алатын жылдам, бағдарламаланатын долларға сұраныс арта берсе, Chow Circle нақты қаржылық мәселелерді шешуді жалғастыра отырып, токенге бейтарап әлемде өркендей алады деп сенеді.
Жалпы алғанда, Chow-дың пікірі крипто саласында құнды бағалаудың балама үлгісін ұсынады: мұнда басты назар токен бағасына емес, қолданылу аясына, инфрақұрылымға және операциялық сенімділікке аударылады.
Оның пайымы бойынша, токен арқылы ынталандыру жойылған жағдайда да қоғам тарапынан кеңінен қолданылып жүрген, кіріс моделдері айқын әрі институционалдық маңызы бар жобалар уақыт өте келе өзектілігін сақтап қала алады.
