Қыркүйек айы RWA саммиті, KBW және Token2049 бірінен соң бірі өткендіктен қарбалас болды. Бір нәрсе анық: токенделген бағалы қағаздар тұрақты түрде қалады, және сұрақтар «не» және «неге» емес, «қалай» және «қашан» айналасында өрбиді.
Төменде келесі жылға арналған бес тұжырымдама және олардың нені білдіретіні берілген.
Defi-дің пайдалылығы төмен бағаланады, себебі ең жақсы инфрақұрылым тыныш жұмыс істейді
Нарықтар токенделген активтер шын мәнінде он-чейн жұмыс істегенде не болатынын әлі де түсінбейді. Бүгінгі таңда практикалық артықшылықтар он-чейн инвесторлар үшін қолжетімділік пен бағдарламаланушылық: 24/7 есеп айырысу терезелері, он-чейн жаңа бағалы қағаздарға қолжетімділік, анық деректер және жылдам келісім.
DeFi байланысы RWA үшін шешілуде. Институционалдық активтерді он-чейн өтімділікпен байланыстыру үшін әртүрлі жобалар пайда болуда:
- Horizon көк чип нарығында рұқсат етілген активтер, рұқсатсыз қолжетімділік жолын ұстанады.
- Pendle кіріс/опциондық примитивтер арқылы рұқсат етілген немесе рұқсатсыз құрылымдарды қолдайды.
- Centrifuge кәсіби қор акцияларына оралған токенді (deRWA) пайдаланып, опционалдылықты қамтамасыз етеді.
Ішкі жағынан, ERC-4626 және ERC-7540 сияқты стандарттар осы ағындарды бекітеді. Біздің жағдайда, 4626 нақты уақыттағы қойма есепке алуын, ал 7540 кезекке қойылған жазылымдар мен өтемдерді басқарады, сондықтан құралдар бағдарламалық жасақтама сияқты жұмыс істеп, институционалдық талаптарға сай келеді. Бұл стандарттар RWA-ларды құрастыруға мүмкіндік беріп, өтімділік пен тәуекелді басқаруды протоколдар арасында қамтамасыз етеді.
RWA-лар құрастырылатын болғанда, олар «категория» болудан қалып, он-чейн капитал нарықтарының ерекшелігіне айналады.
«Крипто – финтех» енді негізгі талаптар
Соңғы RWA жиналыстарында өзгеріс бірдей болды: блокчейн артқы жоспарға көшуде. Төлем рельстері, стейблкоиндер, необанктер және карталар тұтынушыларды таратуда, ал тізбек ішкі жұмыстарды атқарады. Пайдаланушылар механика емес, нәтижелерді қалайды. Егер біреу қосымшада S&P 500 әсерін алса, олар индекске мән береді, ол токенизация арқылы жеткізілгеніне емес. Егер карта DeFi несиелеуден алынған 8% сыйақы төлесе, олар рельстерге емес, сыйақыларға мән береді.
Токенизация енді инновациялық жаттығу емес. Бұл шығарылым, тарату және олардың айналасындағы қазынашылық және тәуекел жұмыс процестерінің операциялық стегі.
Біз циклге SPXA қазірдің өзінде жұмыс істеп тұрған кезде кірдік. S&P 500 әсері S&P Dow Jones Indices эталондарымен және Janus Henderson суб-инвестициялық менеджерімен бағдарламаланатын рельстерде. Бұл әңгімелерді нақты етті: командалар өтімділікті қалай жасайтынымызды, жазылымдар мен өтемдердің қалай жұмыс істейтінін және есеп берудің қалай жүзеге асатынын сұрады, «токендер» туралы пікірталас жүргізудің орнына.
Токенизация пилоттық жобалардан негізгі қаржыға көшкенде, жеңімпаз өнімдер қосымшалар мен жұмыс процестеріне еніп кететін финтех құрылыс блоктары болады.
Институционалдық менеджерлер «Егер» кезеңінен өтті. Сұрақ қаншалықты жылдам екенінде
Күдік кезеңі аяқталды. Ірі менеджерлер орналастыру мерзімдерін белгілеп, кастодиандық, аудару бақылаулары, тарату және есеп беру үшін жауаптыларды тағайындауда. Нұсқаулық практикалық: мандаттарды картаға түсіру, операциялық модельді анықтау және қазірдің өзінде қолданылып жүрген жүйелерге қосылу.
Нарық жағында, Aave Horizon пайдалы анықтама нүктесін ұсынады. Білікті пайдаланушылар токенделген қазынашылықтар мен AAA несиесіне қарсы он-чейн өтімділікті қарызға ала алады, сондықтан RWA-лар тек құнды сақтау емес, кепіл ретінде жұмыс істейді. Бұл үлгі өтімділікке айқын жолдармен қолжетімділікті бақылап, институционалдық енгізуді жеделдетеді.
Жаңа өнімдерді кесте бойынша ұстау үшін, негізін қалаушыларға да рельстер қажет. Бұл RWA Bento ниеті: Onigiri Capital-дан 500 000 доллар және 100 000 доллар Centrifuge инфрақұрылымдық кредиттерінде, сондықтан командалар негізгі құбырларды қайта құрусыз прототиптен таратуға көше алады.
Ақша еркін қозғалғанда, фрагментация жақсы
Көптеген тізбектер мен көптеген стейблкоиндер болады. Егер құн олардың арасында көрінетін үйкеліссіз қозғалса, бұл қолайлы. Екі нәрсе маңызды: тізбектен тізбекке ауысулар, олар лезде сезіледі, және стейблкоиндер арасындағы атомдық, төмен құнды айырбастар.
Іске асыру мәліметтері артқы жағында орналасқан. Канондық шығару және жағу, сенімді хабар алмасу және тізбек абстракциясы менеджерлерге хабтан жұмыс істеуге және спицтерге таратуға мүмкіндік береді. Инвесторлар олар қазірдің өзінде қолданатын желілерде жазылып, өтем алады, ал маршрутизация және газды өңдеу бетінде қалады.
Бастапқы RWA құралдары өздерінің қолжетімділік бақылауларын және бастапқы жолда аудару ілгектерін алып жүреді. Кеңірек тарату қажет болғанда, deRWA сияқты ораушылар бөлек DeFi-ге жолды ораушы деңгейіндегі ережелермен қамтамасыз етеді, бастапқы құралдың ережелерін 1:1 мұрагерлікке алмай.
Мұны жақсы орындасаңыз, пайдаланушылар тізбекті таңдаудың қажеті жоқ. Өтімділік бір бассейн сияқты сезіледі, ал шығарылым және қайталама белсенділік соңғы пайдаланушы үшін жаңа құралдарды қажет етпей ауқымдалады.
Инвесторлар протоколдарды бизнес ретінде бағалай бастады
Ауырлық орталығы хайп пен нарративтерден негізгі қағидаларға ауысуда. Инвесторлар кірісті, бірлік экономикасын, табыстылыққа жолды және сенімді көшбасшылық командасы мен тәртіпті IR қолдайтын тұрақты өсуді көргісі келеді.
Қазынашылықтар мен индекс өнімдері үшін назар алымдарға, ұзақтықты басқаруға және операциялық қатаңдыққа аударылады. Несие үшін бұл шығын буферлері, жинақтар және әсер ету шектері. Платформалар үшін бұл қайталанатын алымдар, қызмет деңгейлері, аудитке дайын есеп беру және активпен бірге жүретін басқару.
Бағыт үшін нарративтер әлі де маңызды, бірақ тұрақты құн ақша ағындары, бақылаулар және орындау арқылы жүреді.
Келесіде не көруге болады
Индекс өнімдері стандартты кепілге айналады. SPXA таныс нарықтық әсердің бағдарламаланатын рельстермен қалай сәйкес келетінін көрсетеді. Индекс қорының токендері қазынашылықтар мен несиелерге қосылып, он-чейн несиелеу және хеджирлеуде негізгі кепіл ретінде күтіледі.
deRWA таратуын кеңейтеді. Институционалдық активтерді deRWA ретінде орау оларды пайдаланушылар жиі қолданатын DEX-терге, әмияндарға және несие беру нарықтарына орналастырады. Бұл құрылысшылар мен трейдерлер үшін интеграциядағы кедергілерді азайтады.
Тізбек абстракциясы негізгі талапқа айналады. Эмитенттер хаб және спиц бақылауын, тізбек абстракциясын және қораптан тыс аудитке жарамды кросс-тізбекті хабарламаларды күтеді. Көп тізбекті талқылау басқарма бөлмесінде емес, артқы жағында болуы керек.
Құрылысшылар капитал мен рельстер алады. Қаржыландыруды инфрақұрылыммен біріктіретін бағдарламалар нарыққа шығу уақытын қысқартады. RWA Bento – бір үлгі: негізін қалаушылар негізгі инфрақұрылымды қайта құруға емес, андеррайтингке, шығу тегі, тарату және тәуекелге назар аудара алады.
RWA пилоттық кезеңнен өндіріс кезеңіне өтуде. Стек ашық, модульдік және институционалдық талаптарға сай жасалған. Келесі кезең тек орындалуға ғана емес, сонымен қатар тізбектер арасында жұмыс істейтін өзара әрекеттесетін стандарттарды, тұрақты аудитке дайын ашып көрсетулерді, төзімді кастодианы және оқиғаға жауап беруді, рельстерді ашпай пайдаланушыларға жететін таратуды талап етеді. Айқын саясаттық негіздер мен тереңірек екінші реттік өтімділікті қосыңыз, сонда токенизация кәдімгі қаржылық инфрақұрылымға айналады. Осыдан кейін нарық күрделене түседі.
