BNY Mellon блокчейнге негізделген активтерді токендендіру стратегиясын қамтамасыз етілген қарыз міндеттемелері (CLO) қорын іске қосу арқылы кеңейтіп жатыр.
Бұл кастодиан банктің дәстүрлі қаржы өнімдерін он-чейнге шығару жөніндегі байыпты ұстанымындағы ең соңғы қадамды білдіреді.
BNY Mellon-ның токенизация стратегиясы: ақша нарығынан CLO-ларға дейін
Сәрсенбі күні жарияланған Securitize токендендірілген AAA CLO қоры институционалдық инвесторларға Ethereum желісінде AAA рейтингті, өзгермелі мөлшерлемелі қамтамасыз етілген қарыз міндеттемелеріне қол жеткізу береді. BNY кастодиан қызметін атқарады, ал оның еншілес ұйымы Insight Investment портфельді басқаруды жүргізеді.
BNY Mellon-ның ұстанымы токендендіру саласына кіріп жатқан бірнеше ірі қаржы институттары қабылдаған әдейі кезеңдеу стратегиясын көрсетеді. Банк Goldman Sachs-пен әріптестік орнатты үш ай бұрын, Goldman Sachs-тің Digital Asset Platform-ында токендендірілген ақша нарығы қорларын іске қосу үшін.
Осының арқасында институционалдық клиенттер BlackRock, Fidelity және өзге актив менеджерлерінің қор үлестерінің блокчейн-нұсқаларын ұстауға қол жеткізді. Қадам қарапайым құралдардан күрделірек құралдарға жүйелі ауысуды айқындады.
Securitize іске қосылуын «AAA рейтингі бар CLO-ларға шоғырланған алғашқы токендендірілген қор, институционалдық деңгейдегі құрылымдық кредитті он-чейнге әкеліп отыр» деп жариялады.
Ақша нарығы қорлары токендендірудің салыстырмалы түрде қарапайым қолдану жағдайын білдіреді. Негізгі активтері өтімді, стандартталған және жақсы орныққан реттеушілік шеңберлерге бағынады, сондықтан блокчейн инфрақұрылымын сынап жүрген институттар үшін қисынды бастау нүктесі саналады.
Қамтамасыз етілген қарыз міндеттемелері қосымша күрделілік әкеледі. CLO корпоративтік несиелерді тәуекел профилі әртүрлі транштарға біріктіреді. Оларға несие өнімділігін, ақша ағындарының құрылымын және кредит сапасының метрикаларын күрделі мониторингілеу қажет. Жаһандық CLO нарығының көлемі 1,3 трлн доллар, оған бастапқы кредит берушілер, сервистер, сенімгерлер және рейтинг агенттіктері секілді көптеген тарап қатысады. Әрқайсысына үйлестіру және деректерге қол жеткізу қажет.
Ақша нарығы қорларынан CLO-ларға ауысып, BNY күрделірек токендендірілген құрылымдарды басқаруға сенімді екенін көрсетіп отыр. Банк реттеушілер мен инвесторлар күткен институционалдық кастодиялық және сәйкестік стандарттарын сақтап отыр.
Құрылымдық несиені токендендіру және тәуекелдерді басқару
Дәстүрлі қаржы институттары блокчейн технологиясын енгізгенде, крипто-нэйтив фирмалармен салыстырғанда, өзгеше қиындықтарға тап болады. Мұралық жүйелерді жаңа инфрақұрылыммен ықпалдастыру қажет. Дәстүрлі нарықтарға арналған реттеушілік шеңберлерді бейімдеу керек. Институционалдық клиенттер дәстүрлі өнімдерден күтетіндей қауіпсіздік стандарттарын талап етеді.
BNY-дің құрылымдық кредитті токендендіру ұстанымы аталған мәселелерді бақыланатын ауқымдаумен шешеді. Банк блокчейн-токендермен қатар дәстүрлі есеп жүргізу жүйелерін сақтап, техникалық мәселелер туындаса, үздіксіздікті қамтамасыз етеді.
Кастодиандық келісімдер орныққан құқықтық шеңберлерге сай қалады, институционалдық инвесторларға үйреншікті қорғанысты береді. Есеп айырысу толық ашық блокчейндерден гөрі рұқсатталған желілер арқылы өтеді, қажет болса бақылау мен араласуға жол ашады.
Бұл ұстаным банктерге тәуекелді бақылауды сақтай отырып, тиімділік артықшылықтарын: есеп айырысуды жеделдетуді, салыстыру шығындарының азаюын және бағдарламаланатын функцияларды алуға мүмкіндік береді. Смарт-келісімшарттар ақша ағындарын және корпоративтік әрекеттерді автоматтандыра алады, алайда түпкілікті өкілеттік реттелетін кастодиандарда қалады. Модель орталықтандырылмаған қаржыда кең тараған жылдам эксперименттермен қарама-қарсы. Онда протоколдар ең төменгі кедергілермен іске қосылады, алайда қауіпсіздік пен реттеуге қатысты тәуекелдер жоғары болады.
Токендендірілген несие нарығының болашағы және саладағы бәсекелестік
CLO қорының іске қосылуы BNY-дің институционалдық токендендіру төңірегіндегі кеңірек бәсекелік өрістегі орнын айқындайды. Goldman Sachs Digital Asset Platform-ды ақыры салалық меншіктегі инфрақұрылым ретінде бөліп шығаруды жоспарлап отыр. Citigroup Швейцарияның SDX биржасында токендендіру агенті және кастодиан ретінде орнықты. BlackRock-тың токендендірілген қазынашылық қоры криптоға байланысты өнімдерде айтарлықтай өсті.
Ірі актив менеджерлері мен кастодиан банктер ұқсас токендендірілген кредит стратегияларына жақындасып келеді. Олар өтімді, стандартталған құралдардан бастайды, операциялық құзыреттерін дамытып, кейін күрделірек өнімдерге кеңейеді. Токендендірілген активтерде 4,5 млрд доллар көлемінде шығарылым жасаған Securitize компаниясының бас директоры Carlos Domingo CLO қорын жоғары сапалы кредитті қолжетімдірек етуге бағытталған қадам деп сипаттады. Компания осы аптада Cantor Equity Partners II-пен 1,25 млрд доллар бағалауымен бірігу жоспарын жариялады.
Boston Consulting Group пен Ripple токендендірілген нақты активтер нарығы 2033 жылға қарай 18,9 трлн долларға жетеді деп бағалады, қазіргі шамамен 35 млрд доллардан ұлғайып.
Дегенмен шекарааралық реттеуді үйлестіру, құқықтық шеңберлердің эволюциясы және операциялық тәуекелдер секілді елеулі қиындықтар сақталып отыр. Олардың қатарына желі кептелісі мен кілттерді басқару қауіпсіздігі кіреді. Институционалдық қабылдаудың байыпты қарқыны осы шындықтарды көрсетеді. Банктер блокчейн айқын артықшылық беретін, ал тәуекелдер басқарылатын күйде қалатын нысаналы қолдану жағдайларын көздейді.
