Fundstrat компаниясының Том Ли S&P 500 индекстері қараша айында 250 пунктке көтерілуі мүмкін деп болжап отыр, себебі қор менеджерлері эталондарға сәйкес болуға ұмтылады. Басқарушының 80%-дан астамы 2025 жылы жоспарларын орындай алмай отыр, бұл жыл соңына дейін өнімділікке қудалауды ықтимал жасайды.
Бұл болжам акция нарықтары үшін маңызды сәтте шықты. Тарихи тұрғыдан қарағанда, қараша айы акцияларды жақтайтын уақыт болып келеді, және бағалауға қатысты алаңдаушылықтарға қарамастан макроэкономикалық тенденциялар оптимизмді арттырады.
Қаражат менеджерлері қарашадағы ралли үміттеріне ықпал етуде
Лидің CNBC арнасындағы сұхбатында бөліскен бұқа көзқарасы “өнімділікке қудалауға” негізделген. Қор менеджерлерінің көпшілігі 2025 жылы эталондарға жете алмай жатыр, сондықтан жылдың соңында сатып алулар жиі артқан кезде қашықтарды жабуға тырысады. Бұл үлгі тарихи тұрғыдан күшті маусымдық кезеңдерде кірісті көтерген.
S&P 500 индексі 2025 жылы жылдам айналым жасау арқылы көрнекті орын алды. Сәуірде 15%-дан астам төмендегеннен кейін индекс қос таңбалы санмен аяқтауға дайын.
Бұл қалпына келу 2025 жылды 1982, 2009 және 2020 сынды сирек жылдар арасында орналастырады, олар да осындай айналымдарды көрген. Райан Детрик ескертті, әрбір сол жылдардан кейін тағы біреу қос таңбалы өсімдермен келген.
Алты айлық 22,8% өсуінен кейін тарих S&P 500-дің өсуін жалғастыруды жиі көрсеткен. Мұндай өсулерден кейін орташа үш айлық өсім 3,4%-ға жетсе, 12 айлық өсім шамамен 10%-ды құрайды. Бұл импульс Лидің 2026 жылы жалғасатын қайта көтерілуге қатысты көзқарасын қолдайды.
Қараша тарихи тұрғыдан акциялар үшін ең жақсы айлардың бірі болып табылады. 1927 жылдан бері қараша айларында S&P 500 59%-да жоғары аяқталған, орташа 1,01% қайтарыммен үшінші күші бойынша рекордты көрсетті.
Nasdaq 100 және Russell 2000 осы кезеңде орташа 2,47% және 2,64% өскен.
Егер қарашаға келгенде S&P 500 жылдың басынан 15% -дан артық өскен болса, индекс орташа 2,7% қайтарым көрсеткен.
АҚШ президенттік циклының бірінші жылында қараша да күшті болды, себебі S&P 500-дегі өсім 67%-ды құраған, орташа 0,67%. Бұл үлгілер Лидің одан әрі өсуге деген үміттерін нығайтады.
ЖИ мен корпоративтік маржалар макроэкономикалық кедергілерді жеңілдетті
Ли жасанды интеллектінің көптеген секторлардағы табыстарының артуына байланысты корпоративтік пайданы мен маржанының өсіп жатқанын атап өтуде. Тарифтерді және федералдық резервті алаңдатудың түрі болса да, осы негіздер оның оптимистік көзқарасын қолдайды. Жасанды интеллекті қазір табыстың маңызды қозғаушы күші болып табылады, компанияларға экономикалық белгісіздік жағдайында табысты болуға мүмкіндік береді.
Инфляция тенденциялары оң жағдайды одан әрі жақсартуда. Негізгі инфляция күтілгеннен жылдам құлап жатыр және баспана шығындары тұрақтанды. Бұл ақша-несие саясатына қысымды жеңілдетіп, федералдық резервке икемділікті көбірек беріп, өсуді тоқтататын қарқынды мөлшерлеме өсімдерінің ықтималдығын төмендедеді.
Сонымен қатар, криптовалюта нарықтары акциялар өсімін толықтыра алатын тұрақтылық көрсетуде. Bitcoin және Ethereum түзелуде, бірақ жоғары қосымша кірістер және артып келе жатқан стейблкоин көлемдері күшті негіздер сигналын береді. Бұл тенденциялар жыл соңындағы ықтимал криптовалюта өсуін болжайды, бұл инвесторлардың тәуекелді активтерге деген сенімін арттыруы мүмкін.
Оптимизм аясында бағалау мәселелері сақталуда
Барлық сарапшылар Лидің ынтасын бөліспейді. S&P 500 қазір еркін ақша тасқынымен 40 есеге саудалануда, бұл дот-ком шарықтау кезеңінің 50 еселігінің тек 25%-на ғана төмен.
Бұл деңгей қазіргі бұқа нарығының орташа көрсеткішінен екі есеге жуық жоғары, бұл кеш 1990 жылдардың соңындағыдай кеңейтілген бағалауларды көргендерді жиі алаңдатады.
CAPE көрсеткіштері жоғары болып қалуда, бұл құнға назар аударатын инвесторлар арасында сақтықты көтермелеуде. Бірақ Ли күшті негіздер мен ЖИ қозғаған пайда өсімі жоғары еселіктерді ақтауын мәлімдейді. Ол дәстүрлі өлшемдер ЖИ-дің табыстылыққа әсерін толықтай қамти алмауы мүмкін деп есептейді.
Бұл дауламалық импульс-тәуелді оптимизм мен бағалауға сақтық арасындағы шиеленісті ашады. Ли жақын уақытта катализаторлардың болуына сенімділігін сақтап тұрса, скептиктер жоғары еселіктер жағдайлар нашарлағанда немесе табыстар төмендеген кезде аз мүмкіндік қалдырарын ескертеді.
Қараша айы ілгері жылжыған сайын негізгі сұрақ – қор қоржындарын басқарушылардың шұғылдылығы мен маусымдық импульс S&P 500-ді 7 000-ға жетелей ала ма екендігінде.
Нәтиже алдағы аптадағы корпоративтік табыстарға, болашақ инфляциялық мәліметтерге және Федералдық резерв саясатының шешімдеріне байланысты болады.