BitMine Immersion Technologies, Inc. (BMNR), Ethereum цифрлық актив қазынасының (DAT) ең ірі компанияларының бірі туралы жаңа қысқа сатушы есебі жарияланды. Есепте инвесторлардың BMNR сияқты жанама крипто инвестициялық құралдары үшін артық төлеуге енді себеп жоқ екені айтылған.
Kerrisdale Capital жариялаған есепте, танымал белсенді қысқа сату фирмасы, BMNR акцияларында қысқа позиция ұстанатыны айтылған.
BMNR-дің сұйылтудағы қатал циклі
Kerrisdale Capital 2009 жылы Сахм Адранги негізін қалаған. Фирма “артық бағаланған” немесе “мәселелі” компаниялар туралы сыни зерттеу есептерімен танымал, олар көбінесе нарыққа айтарлықтай әсер еткен.
Kerrisdale есебінде BMNR бұрын сәтті қолданылған стратегияны қайталап жатқанын айтады MicroStrategy (MSTR) компаниясы. Бұл стратегияның негізі – компанияның таза активтер құнына (NAV) үстеме бағамен жаңа акциялар шығарып, капитал жинап, содан кейін сол қаражатты көбірек Ethereum сатып алуға пайдалану арқылы бір акцияға ETH санын арттыру.
Алайда, Kerrisdale бұл модельдің енді жұмыс істемейтінін айтады, себебі MSTR-дің үстеме бағасын арттырған тапшылық пен “мем” қызығушылығы әлсіреген. Шынында да, MSTR-дің үстеме бағасы (mNAV) жақында 2,0x–2,5x-тан 1,5x-тан төмен түсті.
Осы жағдайда, BMNR үш ай ішінде 10 млрд доллардан астам жаңа акциялар шығарды. Жалпы ETH иеліктері өсе берсе де, бір акцияға ETH өсу қарқыны айтарлықтай баяулады. BMNR-дің mNAV үстеме бағасы тамыз айында 2,0x-тан жоғары болғаннан кейін бір айдан соң шамамен 1,2x-қа дейін төмендеді.
Kerrisdale BMNR-ді “флайвил” баяулай бастаған кезде ашықтықты азайтуда деп айыптады. 25 тамыздан бастап, BMNR өзінің жаңартылған акциялар санын және бір акцияға NAV көрсеткіштерін апталық баспасөз хабарламаларынан жасырын түрде алып тастады.
Kerrisdale мұны BMNR-дің бір акцияға өсуі баяулаған кезде бұрын өсуін дәлелдеу үшін қолданған көрсеткіштерді жасыру деп түсіндіреді. Олардың айтуынша, бұл Ethereum-ның ішкі құнына еш қатысы жоқ. Фирма BMNR сияқты көптеген DAT компанияларының NAV үстеме бағасы құлдырай береді деп болжайды. Себебі крипто реттеулері жеңілдеп, тікелей инвестициялау оңайырақ болуда.
Керісінше: Вуд пен Тиль бұқа импульсін сақтап отыр
Бұл аюлы көзқарасқа қарамастан, BMNR-дің жарқын болашағы бар деген күшті қарсы пікір бар. Белгілі инвесторлар оның криптоға бағытталған стратегиясы мен агрессивті ETH жинақтауын инновациялық деп санайды.
Питер Тиль, танымал Уолл-стрит инвесторы және BMNR-дің ерте инвесторы, компанияда 9,1% үлесі бар екенін жариялады. ARK Invest, Кэти Вуд басқаратын технологиялық акцияларға бағытталған қор, қазіргі уақытта BMNR-дің 6 456 242 акциясын (3,61%) иеленеді.
Вуд BMNR-дің агрессивті ETH жинақтау стратегиясына оптимистік көзқараспен қарайды. Ол ETH-тің ұзақ мерзімді құндылығын да көпшілік алдында атап өтті. Оның қоры қазан айында BMNR-дің 54 000-нан астам қосымша акцияларын сатып алды.
BMNR акцияларының бағасы сейсенбіде 63,00 долларға дейін көтеріліп, Kerrisdale Capital қысқа есебі жарияланғаннан кейін аздап төмендеп, сәрсенбіде бір акцияға 60,00 доллармен жабылды.
