Bitcoin 2025 жылғы рождество алдында әлсіз, бірақ қызықты жағдайда тұр. Баға бірнеше апта бойы қысым көргеннен кейін 93 000 доллар төңірегінде саудаланып жатыр. Төрт негізгі график нарықтың түзету аяқталарына жақын екендігін, бірақ анық бұқа импульсі әлі байқалмайтынын көрсетеді.
Деректерде үш негізгі күш назар аудартады. Соңғы сатып алушылар үлкен шығынға ұшыраса, жаңа киттер капитуляция жасап жатыр. Макроэкономикалық жағдайлар әлі де бағаны айқындап тұр, дегенмен спот бойынша сатып алу күші үнсіз болса да қайтып келеді.
Қысқа мерзімді Bitcoin иелері күрделі шығынға ұшырап отыр
Бірінші график қысқа мерзімді иелердің (STH) жүзеге асқан пайдасы мен шығынын бақылайды. Бұл топқа соңғы айларда сатып алынған монеталар кіреді. Олардың «жүзеге асқан бағасы» – осы монеталар үшін орташа өзіндік құны.
2025 жылдың басында STH-дар қомақты табысқа ие болған еді. Bitcoin өскенде олардың орташа позициясы 15–20%-ға пайдада тұрды. Бұл кезең пайда алуға итермелеп, тарихи максимумдарда сату қысымын өршітті.
Бүгінде жағдай керісінше. Bitcoin STH-дың жүзеге асқан бағасынан төмен саудалануда, ал бұл топ шамамен -10% шығынға ұшырады. Графиктегі гистограмма қызылда, яғни 2025 жылғы ең терең шығын кезеңдерінің бірі жүріп жатыр.
Осының екі салдары бар.
Қысқа мерзімде, су астында қалған иелер кез келген өсімге сата алады. Көбі шығынсыз жабылғысы келеді, бұл олардың кірген деңгейіне бет алған раллилерді шектейді.
Алайда, терең әрі ұзақ шығын қалталары түзетудің соңғы кезеңдерінде жиі байқалады. Олар әлсіз қолдардың шығынға толығымен ұшырағанын білдіреді.
Бір сәтте, бұл топтың сату қуаты азаяды.
Тарихи тұрғыда, шешуші бұрылыс сигналы баға STH жүзеге асқан бағасын төменнен қайтарып алған кезде келеді. Бұл оқиға мәжбүрлі сатудың аяқталып, жаңа сұраныстың ұсынысты сіңіргенін меңзейді.
Ол күнге дейін, график сақтықты және ағымдағы деңгейлерде ауқымды сауданы ұсынады.
Жаңа Bitcoin киттері енді ғана берілді
Екінші график кит топтарының жүзеге асқан пайдасы мен шығынына шолу жасайды. Ағындар «жаңа киттер» және «ескі киттер» болып бөлінген. Жаңа киттер – жақында көп көлемде жинақтаған ірі иелер.
Кеше жаңа киттер бір күн ішінде 386 млн доллар шығынды жүзеге асырды. Графикте олардың жолағы — үлкен минус шыңы. Соңғы минимумдарда бірнеше басқа да ауқымды теріс жолақтар шоғырланған.
Ескі киттер басқа көріністі көрсетеді. Олардың пайдасы мен шығыны әлдеқайда аз әрі теңдестірілген. Олар жаңа келгендердегідей жылдамдықпен нарықтан кетіп жатқан жоқ.
Бұл үлгі түзетудің соңғы фазаларында жиі кездеседі. Жаңа киттер көбіне нарыққа кеш қосылып, кейде левереджбен не нарративке сеніп кіреді. Баға оларға қарсы қозғалғанда, капитуляцияны бірінші болып солар бастайды.
Капитуляция жайтында құрылымдық пайда бар. Монеталар әлсіз ірі иелерден мықты қолдарға не ұсақ сатып алушыларға өтеді. Мұндай оқиғалардан кейін бұл топтан келетін болашақ сату қысымы азаяды.
Қысқа мерзімде, осындай қозғалыстар бағаны әлі төмен тарта алады. Дегенмен орта мерзімде, Bitcoin иелерінің базасын сапаландырып, нығайтады.
Паникаға түскен ірі сатушылар толықтай шығып кеткенде нарық әлдеқайда орнықты бола түседі.
Биткоин бағытын әлі де нақты пайыздық мөлшерлемелер айқындап отыр
Үшінші график Bitcoin-ді екі жылдық АҚШ нақты кірістілігімен (инфляцияға түзетілген) бірге көрсетеді. Нақты кірістілік дегеніміз – инфляцияны алып тастағандағы пайыздық мөлшерлеме. 2025 жыл бойы бұл қатар BTC-мен дерлік бірге қозғалуда.
Нақты кірістілік төмендегенде, инверсияланған сызық жоғарылайды. Ликвидтілік артқан кезде Bitcoin көбіне осы сызықпен бірге қымбаттайды. Төмен нақты кірістілік тәуекелі жоғары активтерді қауіпсіз облигацияларға қарағанда тартымды етеді.
Кеш жаздан бері нақты кірістілік қайтадан өсті. Инверсияланған сызық төмендеп, Bitcoin де солай төмендеді. Бұл макроэкономикалық жағдайлардың жалпы трендте әлі де басым екенін көрсетеді.
Федералды резерв жүйесінің мөлшерлемені төмендетуі мұны өз тұрғысынан шеше алмауы ықтимал. Негізгісі – нарықтар нақты қарызға алу құны қалай өзгереді деп күтеді. Егер инфляцияға деген күтулер атаулы ставкалардан тез төмендесе, нақты кірістілік бәрібір өсе алады.
Bitcoin үшін тұрақты жаңа бұқа толқыны жеңілдеген нақты жағдайларды талап етеді. Бұл өзгерісті облигация нарығы бағаға енгізбейінше, BTC раллилері макроэкономикалық қарсылыққа ұшырайды.
Спот-тейкер сатып алушылары қайта оралуда
Төртінші график ірі биржалардағы 90 күндік Spot Taker CVD-ны көрсетеді. CVD — спрэд арқылы өткен нарықтық ордерлердің таза көлемін өлшейтін көрсеткіш.
Ол агрессивті сатып алушылар ма, әлде сатушылар басым екенін көрсетеді.
Төмендеу кезінде бірнеше апта бойы нарықта Taker Sell басым режимі сақталды. Сатушылар спот нарықтардағы ұсыныстарды соққан сайын, қызыл жолақтар графикті басты. Бұл бағаның жайлап төмендеу үрдісімен сәйкес келді.
Енді сигнал өзгерді. Көрсеткіш енді ғана Taker Buy басым болды, жасыл жолақтар қайта пайда болды. Агрессивті сатып алушылар қазір спот алаңдарында агрессивті сатушылардан басым болып отыр.
Бұл ерте болғанымен, маңызды өзгеріс. Нарратив жиі осындай микроқұрылымдағы өзгерістерден басталады.
Алдымен сатып алушылар кіріседі, одан баға тұрақталады, кейінірек ірі ағындар келеді.
Бір күндік дерек әрдайым жеткіліксіз. Алайда жасыл режим ұзаққа созылса, нақты сұраныстың қайтқанын растайды. Бұл спот нарықтар STH-лар мен капитуляцияға ұшыраған киттерден келген ұсынысты сіңіріп жатқанын көрсетеді.
Рождество қарсаңында Bitcoin бағасына осының бәрі қандай әсер етеді
Жалпы, төрт график түзетудің соңғы сатысын көрсетеді, ал жаңа бұқа нарығы емес.
Қысқа мерзімді ұстаушылар мен жаңа киттер елеулі шығынға ұшырап, әлі де жоғары бағада сатуда. Макро деңгейдегі нақты табыстылық тәуекелге тәбет қоюға мүмкіндік бермейді.
Сонымен қатар, қалпына келу үшін кейбір құрылымдық факторлар байқалады. Жаңа киттердің капитуляциясы иелер негізін тазартады.
Spot taker сатып алушылар қайтадан нарыққа оралып, төмендеу қарқынын бәсеңдетіп жатыр.
2025 жылғы Рождество қарсаңында Bitcoin диапазонда, аюлы көңіл-күйде, 90 000 доллар шамасында тұрақтауда.
Егер нақты табыстылық жоғары деңгейде қалса, 80 000 доллардың ортасы немесе жоғары мәндеріне дейін төмендеулер ықтимал. Айқын бұқа ауысу үш сигнал қатар келгенде ғана болуы мүмкін:
Біріншіден, баға қысқа мерзімді ұстаушылардың жүзеге асырылған бағасын қайтарып алып, одан жоғары деңгейде тұрақтауы шарт. Екіншіден, екі жылдық нақты табыстылық төмендеп, қаржы ахуалы жеңілдеу керек.
Үшіншіден, Taker Buy басымдығы сақталса, күшті спот сұранысының расталуы болмақ.
Бұл сәйкестік орын алғанға дейін, трейдерлер макродеректер мен қысылған ұстаушылар қалыптастырған тұрақсыз нарыққа тап болады. Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін бұл кезең батыл шешім қабылдайтын уақыт емес, жоспар құру аймағы ретінде қарастырылуы ықтимал.
