Tron Inc. (TRON) бірнеше ай бойы күнделікті сатып алудың нәтижесінде корпоративтік қазынасында 686 млн TRX токенінен асты, бұл MicroStrategy-дің Bitcoin жинақтау үлгісімен салыстыруларға негіз болды.
Nasdaq-та тіркелген компания, ойыншық өндірушісі SRM Entertainment-тен 2025 жылдың ортасында кері бірігу арқылы қайта құрылып, қазір Джастин Сан және крипто инфлюенсерлері жетекшілік етіп отырған үйлестірілген нарративтік науқанның орталығына айналды.
Tron ойыншық өндірушіден токен қазынасына өтті
Флоридада орналасқан, тақырыптық саябақтарға арналған өнім жеткізушісі SRM Entertainment 2025 жылдың шілдесінде Tron Inc. болып қайта аталды, оған TRX токендері түрінде құйылған 100 млн долларға тең үлестік инвестиция түрткі болды.
Сан стратегиялық кеңесші ретінде қосылды, ал Dominari Securities қолдаған мәміле толық пакетті кепілдік бағамын қоса есептегенде 210 млн долларға дейін бағалап отыр.
Қайта атаудан бері Tron Inc. қатаң жинақтау жоспарын ұстануда. Компания тәулігіне шамамен 50 000 долларға TRX сатып алып, мұны 360 күн қатарынан жалғастыруға ниетті.
2026 жылғы 16 наурыздағы жағдай бойынша жалпы қор шамамен 686,8 млн TRX болды, бұл ағымдағы баға бойынша (шамамен 0,30 доллар) 206 млн долларға жақын.
2025 жылдың желтоқсанында Сан Black Anthem Limited арқылы үлестік инвестиция түрінде тағы 18 млн доллар құйып, акцияның әрбір данасын 1,3775 доллардан сатып алды.
Компания бұл қадамдарды TRX-тың көпшілік алдына ашық түрде иелік ететін ең ірі инвесторына айналу әрекеті ретінде сипаттайды.
«Қоғамдық нарықтарда ең ірі TRX қазынасын қалыптастыру — символдық емес, стратегиялық мақсат. Біз TRON-ның масштабына, нақты әлемдегі пайдалығына және ұзақ мерзімді құндылықтың құрылуына сенімімізді көрсететін жинақтау стратегиясын әдейі іске асырып жатырмыз», — деді бас директор Рич Миллер 2026 жылғы ақпанда жарияланған баспасөз хабарламасында.
Sun-ның Circle-пен салыстыруы және 3,3 млрд доллар туралы мәлімдеме
Жуырдағы жазбасында Tron негізін қалаушы Джастин Сан Уолл Стрит Circle Internet Group (CRCL) — USDC шығаратын компанияға қарағанда арзанырақ әрі кірісті баламаны іздеп жүргенін айтып, шешім ретінде Tron Inc.-ті атады.
«Соңғы кезде Уолл Стрит сұрап жүр: “CRCL-дың қытайлық нұсқасы қайсы?” Өйткені олар тиімді, құны төмен әрі кірісі жоғары “CRCL”-ға инвестиция жасағысы келеді. Жауабы дайын: TRON», — деп жазды Сан.
Ол үш дәлелге жүгінді:
- TRON блокчейні стейблкоин эмиссиясын Circle көлеміндей ауқымда өңдеп отыр.
- Желі соңғы бір жыл ішінде протокол деңгейінде 3,3 млрд доллар пайда әкелді.
- Tron Inc.-тің нарықтық құны Circle-дан шамамен жетпіс есе төмен, ал Circle-дың ағымдағы нарықтық капиталы шамамен 35,12 млрд доллар.
Бұл табыстылық мәлімдемесін мұқият талдау қажет.
USDT аударымына алынатын комиссиялар басымдық танытқан TRON протоколындағы түсім, Messari зерттеу есебіне сәйкес, 2025 жылдың үшінші тоқсанында – 1,2 млрд долларға жетті.
Осы арада, Kaiko-ның 2026 жылғы наурыздағы талдауы TRON-ның ірі Layer-1 блокчейндерінің арасында токен инфляциясының құнын ескере келгенде таза пайдаға шығып отырған жалғыз желі екенін көрсетті.
Алайда бұлар желілік деңгейдегі көрсеткіштер және тікелей Tron Inc., яғни жария түрде саудаланатын компанияның табысы емес.
Өз жағынан Circle 2025 жылдың толық қорытындысы бойынша 70 млн доллар таза шығын жариялады. Бұл санға 2025 жылдың маусымындағы IPO-ға байланысты 424 млн доллар жарна негізіндегі акция арқылы төленетін өтемақының әсері орасан еді.
2025 жылдың төртінші тоқсанында компания 770 млн доллар кірістен 133 млн доллар таза табыс тапты. Осы тоқсандағы түзетілген EBITDA бір жылда 412%-ға өсті.
TRON желісінің комиссиялық түсімін Circle-дың корпоративтік пайдасымен салыстыру – табиғаты бір-бірінен бөлек екі өлшемді шатастырады. Tron Inc. балансында TRX токендерін ұстайды, бірақ протоколдағы транзакциялық комиссия ағынын тікелей иеленбейді.
MicroStrategy ұқсастығы және оның шектеулері
May атты криптовалюта KOL-ы нарративті дамытып, Tron Inc.-ті Strategy, бұрынғы MicroStrategy-мен тікелей байланысты. KOL Strategy компаниясының нарықтық капитализациясы алғаш рет биткоин сатып алған 2020 жылдың тамызында шамамен 1,2 млрд доллар болғанын атап өтіп, бес жыл ішінде бұл көрсеткіш шамамен 100 есеге ұлғайғанын жеткізді.
Tron Inc. шамамен 400–500 млн доллармен одан да төмен деңгейден бастады.
«Тарих әрдайым қайталануда! TRON Inc. MSTR-дің өсу аңызын қайта жасап отыр», – деп жазды May.
Бұл салыстыру құрылымдық тұрғыда тартымды.
- Екі компания да өздерінің цифрлық активін жинақтау үшін ашық нарықтағы акцияларды пайдаланады.
- Екеуі де инвестицияның негізгі ұстанымы ретінде қазына құнына сүйенеді.
- Екі негізін қалаушы да актив пен компанияға елеулі қоғамдық ықпалын сақтап отыр.
Алайда, негізгі айырмашылықтар бұл салыстыруды қиындатады.
- Strategy кең институционалдық сұранысы, терең өтімділігі және нақты басқарушысы жоқ Биткоин жинақтады.
- Tron Inc. компанияға кеңес беретін сол адамның жасаған TRX токенін жинақтайды.
- Джастин Сан TRON блокчейнін негізін қалаған, оның қорына басшылық етеді және Tron Inc.-ке байланысты құрылымдар арқылы ықпалын сақтайды.
Аталған байланыстар сынға ұшырап отыр. Weiss Ratings 2025 жылдың желтоқсанында Tron Inc. акциясына «сату» ұсынысын жариялады. Бұл акция 13,83 бета көрсеткішіне және теріс баға-табыс (P/E) коэффициентіне ие.
Компанияны тек бір ғана сарапшы қамтиды, оның қорытынды ұсынысы да «сату» болып отыр, яғни «консенсус» – MarketBeat стандартты формасында көрсетілген, бір ғана компанияның пікірі.
Сонымен қатар, SEC TRON-мен байланысты Rainberry Inc.-пен келісімге келді, бұл мәміле 2026 жылдың наурызында жасалды.
Rainberry 10 млн доллар төлеуге және болашақта бағалы қағаздар заңнамасын бұзудан бас тартуға келісіп, 2023 жылдан басталған тіркелмеген токендердің сатылымына және wash trading айыптарына қатысты дауды реттеді.
Нарық неге баға қойып отыр
Tron Inc. акциялары осы материал жазылған сәтте шамамен 1,84 доллар деңгейінде саудаланып, компания нарықтық капитализациясын шамамен 517 млн долларға жеткізді. Бұл көрсеткіш 2025 жылғы шілдеде, кері бірігуден кейін жеткен 12,80 доллар тарихи максимумынан күрт төмендеді.
Компанияның TRX қоры шамамен 206 млн доллар тұрады, яғни акциялар таза актив құнынан жоғары бағада саудалануда.
Аталған жоғары баға жинақтау стратегиясына сенімділікті ме, әлде алыпсатарлық импульсті ме көрсететіні әлі де белгісіз.
Егер бұл стратегия сәтті іске асса, көпшілік нарығына шығуды көздейтін Layer-1 экожүйелеріне жаңа үлгі болуы ықтимал.
Алайда сәтсіздікке ұшыраса, бір адамның ықпалына негізделген токен қазынасына шоғырлану стратегиясының тәуекелдерін көрсететін мысалға айналады.
