Оңтүстік Кореяның криптовалюта нарығы 2025 жылы маңызды өзгерістерді бастан кешіруде, бөлшек саудаға негізделген бумнан институционалдандырылған және реттелген құрылымға қарай жылжуда.
Бұл трансформацияны төрт саясаттық тірек анықтайды. Біріншіден, үкімет кезең-кезеңмен корпоративтік қатысуды жоспарлайды. Екіншіден, реттеушілер спот Bitcoin ETF-тері мен вонға байланған стейблкоиндер үшін құрылымдар әзірлейді. Үшіншіден, билік тіркелмеген операторлар мен KYC бұзушылықтарына қарсы қатаң шаралар қолданады. Төртіншіден, орталық банк CBDC дамуын тоқтатады. Оның орнына, банк басқаратын стейблкоин пилоттарын қолдайды.
Ұлттық цифрлық активтер күн тәртібі және заңнамалық қиындықтар
BeInCrypto бұған дейін Президент Ли Чжэ Мённың негізгі саясаттық дамуларын хабарлаған болатын. Саясатты жоспарлау жөніндегі президенттік комитет «цифрлық актив экожүйесін құруды» ұлттық саясаттық күн тәртібі ретінде белгіледі. Бұл күн тәртібі «әлемді басқаратын инновациялық экономика» ұранымен жүзеге асырылады. Қаржылық қызметтер комиссиясы (FSC) осы саясаттық тапсырманы қадағалайды.
Алайда, нақты іске асыру мәліметтері әлі жарияланбаған. Қазіргі уақытта тек тапсырма атаулары ғана жария. Сала Лидің сайлауалды уәделеріне болашақ жоспарлар туралы болжам жасау үшін сілтеме жасайды. Бұл уәделерге спот ETF-терді мақұлдау, қауіпсіздік токендерін заңдастыру, отандық вонға байланған стейблкоиндерді енгізу кіреді.
Алайда, жоспар белгісіздіктерге тап болады. Бастама ең көп басымдық берілген 12 стратегиялық басымдықтардың қатарына кірмейді. FSC-тің рөлі ықтимал үкіметтік қайта құрылымдау аясында белгісіздікке тап болады. Іске асыру 951 заң мен ережені қайта қарауды немесе қабылдауды талап етеді. Үкімет келесі жылға дейін Ұлттық Ассамблеяға түзетулердің 87%-ын ұсынуды мақсат етеді. Билік партиясы айтарлықтай көпшілікке ие болғанымен және оппозиция жетекшілері де крипто дамуын қолдаса да, заңнамалық прогресс жылдам болуы екіталай.
Аймақтық бәсекелестік шұғылдықты арттырады. АҚШ-тың GENIUS актісі доллар негізіндегі стейблкоиндердің жаһандық қабылдануын жеделдетіп, Кореяда ақша егемендігіне қатысты алаңдаушылық тудырады. Көршілес орталықтар тез дамып келеді: жапондық фирмалар цифрлық актив қорларын құруда, Гонконг стейблкоиндерге қатысты кешенді ережелер қабылдады, ал Сингапур 2024 жылы крипто биржа лицензияларын екі есеге арттырды. BeInCrypto бұл қадамдар Кореяның стейблкоиндерді реттеу туралы заңнамалық пікірталастарын күшейтіп, отандық биржаларда корпоративтік шоттардың, ETF-тердің және левередж өнімдерінің біртіндеп кеңеюімен қатар жүретінін атап өтті.
Реттеуші реформалар
13 ақпанда FSC 2017 жылғы корпоративтік крипто саудасына тыйымды алып тастау жол картасын жариялады. 2025 жылдың бірінші жартысында коммерциялық емес ұйымдар мен мемлекеттік агенттіктер қолда бар активтерін сата алады; екінші жартысында листингтелген компаниялар мен білікті институционалдық инвесторлар сынақ негізінде сауда жасай алады. Бұл жаһандық үрдістерге сәйкес келеді және пайдаланушыларды қорғау мен әділ нарықтарды қамтамасыз ету үшін 2024 жылдың шілдесінде күшіне енетін Виртуалды активтерді пайдаланушыларды қорғау актісін пайдаланады.
Маусым айында FSC отандық спот Bitcoin ETF-тері мен KRW стейблкоиніне арналған іске асыру жоспарын Президенттік комитетке ұсынды. Жол картасы кастоди, баға белгілеу, инвесторларды қорғау және комиссияларды азайтуды қамтиды. Қазіргі заң спот ETF-терге рұқсат бермесе де, Президент Лидің криптоға қолдау көрсететін әкімшілігі реформаларды қолдайды.
Корея Банкі (BOK) CBDC жобасын баяулатып, 2025 жылдың соңында жоспарланған пилотты тоқтатты. Оның орнына, «банктер бірінші» стейблкоин моделін қолдайды және уақыт өте келе сақтық ұстанымын күшейтеді.
«Алдымен жоғары деңгейдегі реттеулерге бағынатын банктерге вонға негізделген стейблкоиндерді шығаруға рұқсат беру және тәжірибе жинақтап, біртіндеп банк емес секторға кеңейту орынды», – деді BOK аға орынбасары Ю Сан-дэ мәлімдеді.
Төрт ірі корей банкі күтілетін заңнама алдында KRW-ға байланған стейблкоиндерді шығару үшін белсенді дайындалуда. Барлық төрт банк – KB Kookmin, Shinhan, Hana және Woori – келесі аптада Кореяға келетін Circle компаниясының бас директоры Хит Тарбермен кездесуді жоспарлап отыр.
Шағын және орта кәсіпорындар мен стартаптар министрлігі венчурлық заңды өзгерту арқылы крипто компанияларға венчурлық компания ретінде тіркелуге мүмкіндік беруді, субсидиялар, салықтық жеңілдіктер, несие кепілдіктері және үкімет қолдайтын қорларды ашуды ұсынды.
Құқық қорғау әрекеттері
Құқық қорғау шаралары реттеушілердің шешімін көрсетеді. Ақпанда Қаржылық барлау бөлімі (FIU) Upbit-ке тіркелмеген шетелдік биржалармен және KYC-тің әлсіздігімен байланысты AML бұзушылықтары үшін жаңа клиенттік транзакцияларды тоқтатуды бұйырды. 27 наурыздағы соттың тыйым салуы соңғы шешім шыққанға дейін клиенттерді қабылдауды қайта бастауға мүмкіндік берді.
Мамыр айында Цифрлық активтер биржалары альянсы (DAXA) ашып көрсетпеу және 6,6 млн доллар ұрлыққа байланысты WEMIX-ті екінші рет тізімнен шығарды, бұл 60%-ға түнде бағаның төмендеуіне әкелді.
Билік сондай-ақ Google мен Apple-ге тіркелмеген биржа қолданбаларын жоюды талап етті.
Криптоға салық салу саяси тұрғыдан сезімтал болып қала береді. 2027 жылдың қаңтарына кейінге қалдырылған 20%-дық капитал өсіміне салық жүйелердің толық болмауы және 2026 жылғы жергілікті сайлау жағдайына байланысты одан әрі кейінге қалдырылуы мүмкін.
Нарық динамикасы және өсу перспективасы
KRW әлемдегі криптодағы екінші ең көп сатылатын фиат, жыл басынан бері 663 млрд доллар көлеміне жетіп, жаһандық фиат-крипто белсенділігінің шамамен 30%-ын құрайды. Кореялық ересектердің үштен бірі цифрлық активтерге ие, бұл АҚШ-тағы қабылдау деңгейінен екі есе көп.
Ақпан айындағы мәлімет бойынша, Upbit ішкі нарықтың 69%-ын иеленсе, Bithumb 2025 жылдың соңында KOSDAQ-қа шығу жоспарының алдында 25%-ға дейін қалпына келді. Bithumb-тың жеке акциялары биыл 131%-ға өсіп, 238 000 вонға жетті, ал Upbit операторы Dunamu-дың акциялары 33%-ға өсіп, 240 000 вонға жетіп, оның құнын 8,26 трлн вонға бағалады. Екеуі де шілде айында шарықтап, содан кейін тұрақтанды.
3% үлесі бар кішігірім бәсекелес Coinone операцияларды қаржыландыру үшін активтерінің 10%-ын сатты — бұл реттелген өтімділікті жоюдың жаңа мамыр нұсқаулары бойынша алғашқы сату. Coinone үш жыл бойы операциялық шығындарды жариялап, қызметкерлерді қысқартып, сатып алу туралы болжамдарды күшейтті.
Кимчи премиумы — Кореяның жаһандық нарықтармен салыстырғандағы баға айырмашылығы — күрт өзгерді: ақпанда 10%-дан жоғары, шілде айының соңында теріс, содан кейін тамызда 2–3%-ға тұрақтанды. Сарапшылар мұны қатаң сәйкестік жағдайындағы өтімділік өзгерістерімен байланыстырады.
Инфрақұрылым мен шетелге кеңею дамып келеді. Kaia, Klaytn және Finschia біріктірілген кәсіпорны, елдің жетекші технологиялық алыптары Kakao және Naver бастаған, Азияның алғашқы сәйкестікке сай Layer-1 блокчейні болуды мақсат етеді. Dunamu Вьетнамға кеңейіп, Кореяның жаһандық ауқымын арттыруда.
Геосаяси тұрғыдан, Оңтүстік Корея Солтүстік Кореяның крипто ұрлығына қарсы тұруда маңызды рөл атқарады. 14 қаңтарда ол АҚШ және Жапониямен бірге бірлескен мәлімдемеге қосылды, онда КХДР актерлері 2024 жылы қару-жарақ бағдарламаларын қаржыландыру үшін 600 млн доллардан астам ұрлағанын ескертті.
«Оңтүстік Кореяның қатаң сәйкестікті нарықтық инновациямен үйлестіру қабілеті оны жаһандық реттеушілер үшін бірегей сынақ жағдайына айналдырады», – деді Сеулдегі финтех саясатының сарапшысы Пак Джи-хун.
Болжам
Негізгі сценарийге ETF құрылымын аяқтау, банк басқаратын стейблкоин пилотын іске қосу және корпоративтік сауданы кеңейту кіреді. Бұл капиталды қайтаруға, өтімділікті тереңдетуге және қатаң тізімдеу арқылы актив сапасын жақсартуға ықпал етуі мүмкін. Тәуекелдерге артық реттеу, ұзаққа созылған заңды даулар (мысалы, Upbit), ауыр валюта ережелерінен шетелге көшу және токендерді тізімнен шығару салдарынан жұқтыру жатады.
2026 жылға арналған негізгі көрсеткіштер: ETF заңдастыру, стейблкоинді енгізу, FIU-дың Upbit шешімі, Bithumb IPO нәтижелері және Kaia мен блокчейн ойын жобаларын қабылдау.
Оңтүстік Кореяның стратегиясы — сәйкестікті күшейте отырып, инновацияны қолдау — оны крипто-қаржылық хаб ретінде нығайтуы мүмкін. Ішкі капиталды реттелген нарықтарға бағыттап, инфрақұрылымның өсуін қолдау арқылы, ол инвесторларды қорғауды нарықтың кеңеюімен теңестіруді мақсат етеді. Келесі жыл осы тепе-теңдіктің сақталатынын және Кореяның жаһандық ықпалының артуын анықтауда маңызды болады.
