Uniswap-тың көптен күткен комиссиялық алымы іске қосылды. Дегенмен, ол UNI-дың ұзақ мерзімді құнын айқындауда бірден нақты нәтиже бермеді.
Алғашқы он-чейн деректерін талдай отырып, нарық тым асығыс қорытынды жасап отыр ма, жоқ әлде протоколдың комиссияны жағу механизміндегі құрылымдық шектеулер анықталып жатыр ма деген қызу пікірталас басталды.
Uniswap комиссия ауыстырғышы қазірдің өзінде сәтсіздікке ұшырап жатыр ма, әлде нарық оны дұрыс түсінбей отыр ма?
Он-чейн сарапшыларының бастапқы болжамы бойынша Uniswap-тың жуырда енгізілген протокол комиссиялары күніне небәрі 30 000 доллар-ға жуық нақты актив әкелуі ықтимал. Бұл сома соңғы ұсынылған басқару жоспарларында көрсетілген ынталандыру деңгейінен әлдеқайда төмен.
Осы алғашқы деректер қысқа мерзімде, кем дегенде, UNI эмиссиясы комиссиядан туындаған жағудан асып кете ме деген жайсыз сұрақты тудырды.
«Ағымдағы деңгейлерге талдау жасай отырып, UNI-ға арналған ынталандырулар комиссиялық алымнан алынатын жағудан асып түседі деп күтілуде», — деп жазды бір қолданушы, сондай-ақ егер комиссиялар бұрыннан енгізілгенде, жағдай мүлдем басқаша болар ма еді деген ойға жетелейді деді.
Бұл ескертуге түрлі он-чейн зерттеулердің егжей-тегжейлі талдауы себеп болды, яғни протокол Ethereum-нан ғана күн сайын 95 000 доллар көлемінде түсім әкелуі ықтимал деген оптимистік баға берілді.
Алайда, жеке пулдарды егжей-тегжейлі талдаған кезде, бұл көрсеткіш бірнеше рет төмендетілді. Сарапшы комиссияның көп бөлігін әкелетін пулдардың көбісі өтімді емес, жаңадан құрылған, ақ тізімге енген немесе раг пул схемасы қауіпіне ұшырағанын анықтады. Яғни, табыстың басым бөлігі шын мәнінде қолма-қол жүзеге аспайды.
Қауіпті көздерді шегеріп тастағаннан кейін сарапшы күніне шамамен 30 000 доллар-ды ғана нақты, қолжетімді актив деп есептеді. Бұл жылдық көрсеткішке шаққанда шамамен 22 млн доллар протокол табысы деген жомарт болжамды білдіреді. Аптаның жұмыс күндеріндегі сауда көлемі мен Layer-2 кеңеюін есепке алған күннің өзінде осындай сома шығады.
Ұсынылған 125 млн доллар UNI ынталандыруымен салыстырғанда, комиссия мен эмиссия қатынасы айтарлықтай теріс көрінді.
«Алғашқы деректер, комиссиялық алым енгізілген жағдайда ұсынылған ынталандыруларды орнын толтыруға жақындамайтынын көрсетеді», — деп жазды Memelord және активтердің сан түрлілігі, өтімділік шектеулері мен арбитраж тәуекелі алғашқы кезеңдерде құн шығынын күшейтуі ықтимал екенін атап өтті.
«Асығыс әрі жаңылыстыратын»: Хайден Адамс ерте енгізілген комиссиялық алмасуды сынауға қарсы пікір айтты
Осы тұжырымға Uniswap негізін қалаушы Хейден Адамс жылдам әрі өткір қарсылық білдірді. Талдау шала, асығыс әрі жаңылыстырғыш деп бағалаған Адамс сыншылар толық енгізілмеген кезеңге сүйеніп отыр деген пікірін білдірді.
«Қазіргі уақытта комиссия көздерінің тек бір бөлігі ғана іске қосылды», — деп айтты ол әрі болашақта басқарудың жаңа ұсыныстары арқылы бірнеше параметрді реттеуге болатынын атап өтті.
Адамс UNI-дың алғашқы жағылуын талдауға қатысты пікірлерге де қарсы шықты. Протоколдың токенді жинақтау тетігі әлі тиімді арбитраждалмағанын атап өтті.
Комиссия мыңдаған токенмен жиналады. Ал жағу шағын партиялармен жүреді, сол себепті алғашқы жағу деректері тұрақты күйді көрсете алмайды.
«Алғашқы жағу тұрақты күй туралы ештеңе айта алмайды», — деді ол.
Жалпы алғанда, Адамс UNIfication ұсынысында көрсетілген өсу бюджеті мен дәстүрлі өтімділік майнингі ынталандыруларын салыстыруға қарсы шықты.
Uniswap басшысы Uniswap құрылымдық жағынан өтімділік субсидияларына азырақ тәуелді екенін, өсу бюджеті ұзақ мерзімді кеңеюді қаржыландыруға бағытталғанын әрі LP-лардан алынған комиссияларды өтеу мақсатында емес екенін атап өтті.
«Labs пен өсу бюджеті болмаса да, қазіргі жағу шамамен осылайша жалғаса берер еді», — деді ол.
Қоғамдастықтың басқа мүшелері осы пайымға қосылып, бірнеше апта бұрынғы нарық оптимизмінен айтарлықтай айырмашылық бар екенін көрсетті.
Қараша айында, Uniswap-тың UNIfication ұсынысы — протокол комиссияларын, 100 млн UNI-ды кері жағуды және Labs пен Foundation арасындағы құрылымдық бірігуді енгізу арқылы — UNI-ды екі айлық максимумға жеткізуге көмектесті.
Ол кезде CryptoQuant бас директоры Ки Янг Джу секілді сарапшылар, комиссияны қосу сауда көлемі жоғары болған жағдайда жылына 500 млн доллар-ға дейін орын алатын жағуға алып келуі ықтимал екенін болжаған.
Қазіргі уақытта, бұқа нарративі мен алғашқы он-чейн шындық арасы айтарлықтай алшақ. Комиссиялық алым болашақта тұрақты UNI жағу қозғалтқышына айнала ма, әлде құрылымдық түрде асыра бағаланды ма — тек алғашқы күндерге ғана емес, Uniswap іске қосуды қаншалықты тез кеңейтетініне, параметрлерді реттей алатынына және жартылай енгізілген функционалды тұрақты протокол табысына айналдыра алатынына байланысты болмақ.
UNI — Uniswap экожүйесінің негізгі токені — 6,01 доллар-ға саудаланып жатыр, соңғы 24 сағатта шамамен 6%-ға төмендеді.
