Bitcoin (BTC) қазан 2025 жылы 126 000 долларға жуық тарихи максимумнан 40%-дан астам төмендеп, ал институционалдық инвесторлар Bitcoin ETF-тері арқылы қалпына келтірудің кілті саналады. Жауапты трейдерлердің көбі елемейтін сигналдан көруге болады.
BeInCrypto-ның өзіндік BTC-NASDAQ корреляция графигі ай сайынғы spot ETF (биржада сатылатын қор) ағындарының деректерімен біріктіре отырып, тұрақты заңдылықты көрсетеді. Bitcoin технологиялық акциялармен (NASDAQ индексі) бірге қозғалған кезде, институционалдық капитал ETF-тер арқылы кіреді. Сол байланыс үзілгенде, ақша ағыны тоқтайды.
Wall Street неге NASDAQ-ты бақылап барып, Bitcoin ETF-терін сатып алады
Bitcoin кіріс әкелмейді. Оның табыс туралы есебі жоқ, дивиденд төлемейді және портфельді дәстүрлі басқаратындарға арналған қолма-қол ақша көрсеткіштері де жоқ. Институттар капиталды spot Bitcoin ETF-тері арқылы бөлген кезде, актив технологиялық акциялармен бірдей қауіптер санатына кіреді.
Standard Chartered-тың ғаламдық цифрлық активтер зерттеу бөлімінің жетекшісі Джефф Кендрик осы байланысты жуырда BeInCrypto Expert Council сессиясында талқылады. Ол крипто 2024 жылы АҚШ-та өткізілетін сайлау қарсаңында технологиялық нарықтың күшті нұсқасына ұқсап саудаланғанын айтты. Алайда, содан бері, Bitcoin технологиялық акциялардың әлсіз бауырындай мінез танытып, салыстырмалы баға қозғалысы көңіл көншітпеді. Сонымен қатар ол BTC 60 000 доллар айналасында база құруы ықтимал екенін, тіпті 50 000 доллар болуы да ықтимал екенін жеткізді.
Осы көзқарас Bitcoin үшін NASDAQ корреляциясының S&P 500 не Dow Jones-пен салыстырғанда маңызын түсіндіреді. NASDAQ Composite АҚШ технологиялық акцияларының өкілі ретінде институционалдық трейдерлер Bitcoin ETF-ке ауысар алдында бақылап отыратын негізгі эталон болуы ықтимал.
Технологиялық үлестерді басқаратын сол институционалдық топтар әдетте капиталды Bitcoin ETF-ке аударады. Олардың тәуекел модельдері бұл екі активті де жоғары бета, өсуге тәуелді позициялар ретінде бағалайды.
Bitcoin ETF-ке 90 млрд доллар-дың ағымындағы өзара байланыс үлгісі
SoSoValue деректеріне сәйкес, АҚШ spot Bitcoin ETF-тері қазір 90 млрд доллардан астам жалпы таза активтерге ие. Осы ағындарды BTC-NASDAQ корреляциясымен ай сайын салыстырғанда қайталанатын заңдылық ашылады.
2023 жылдың соңында корреляция қараша айынан бастап тұрақты жасыл кезеңге өтті. Бірнеше аптадан кейін, 2024 жылдың қаңтарында алғашқы spot Bitcoin ETF-тері іске қосылып, шамамен 1,5 млрд доллар тартылды.
Осы сияқты токен аналитикасын көбірек көргіңіз келсе, редактор Харш Нотарияның Күнделікті Крипто бюллетеніне осы жерден жазылыңыз.
2024 жылдың ақпанында ағын 6 млрд доллар, ал наурызда 4,6 млрд доллар болды, себебі корреляция бірнеше шыңмен 0,81 деңгейіне таянып, биік тұрды.
Ең анық мысал 2024 жылдың мамырында байқалды. Корреляция өзінің циклдық максимумын 0,93-ке жеткізіп, ETF кірістері сәуір айының қызыл кезеңінен кейін 2,08 млрд долларға жетті. Сол уақытта сәуір айында 346 млн доллар шығыс болды. 2024 жылдың маусымында корреляция минус 0,89-ға дейін құлдырап, ағындар бар болғаны 667 млн долларға түсті. Бұл ETF-тер іске қосылғалы бергі ең әлсіз ағын айы болды, екі жағында млрд долларлық айлар болғанына қарамастан.
Осы үрдіс 2024 жылдың соңына дейін сақталды. 2024 жылдың тамызынан 2025 жылдың қаңтарына дейінгі бес айлық күшті оң корреляция тұрақты кірістермен сәйкес келді.
Қыркүйек пен қаңтар аралығында жалпы ағын 22 млрд доллардан асып, қараша айының өзінде 6,5 млрд долларды құрады.
Керісінше жағдай да расталды. 2025 жылдың ақпаны мен наурызында корреляция айтарлықтай төмендеп, ETF ағындары күрт теріс көрсеткіш көрсетті.
2025 жылдың сәуірінен шілдесіне дейін корреляция жолағы қайтадан негізінен жасыл түске айналды.
ETF кірістері қайта қарқынды өсып, 2025 жылғы шілдеде 6 млрд долларды құрады.
Осылайша, Bitcoin 2025 жылғы қазандағы 126 000 долларға жуық тарихи максимумына қарай раллиге жол ашылды.
M2 өтімділігі институционалдық тізбекке тағы бір қабат қосады
BTC мен NASDAQ арасындағы корреляция оқшау жұмыс істемейді. Әлемдік М2 ақша массасы, яғни ірі экономикалар арасында айналымдағы жалпы қаржы көлемін өлшейтін көрсеткіш, негізгі отын ретінде көрінеді.
Макро зерттеуші және Lyn Alden Investment Strategy негізін қалаушы Лин Алденнің зерттеуі Bitcoin бағасы мен жаһандық М2 арасында тарихи жоғары корреляцияның бар екенін көрсетті. 2024 жылы бұл байланыс атап көрсетіліп, ақша ағымына қатысты тұжырымдаманы растады.
VanEck М2 көрсеткіші Bitcoin бағасының өзгеруінің шамамен 54%-ын түсіндіреді деп есептейді. Бұл тізбектік процесс реттік тәртіппен жұмыс істейді. Әлемдік өтімділік артып, технологиялық акциялар қымбаттап, BTC-NASDAQ корреляциясы күшейіп, институционалдық капитал Bitcoin ETF-терге құйылады.
Алайда, 2025 жылдың ортасында бұл байланыс үзіліп қалды. Әлемдік М2 көрсеткіші жылдық есеппен 10%-дан астамға өсіп отырғанмен, Bitcoin жылдық теріс қайтарымды көрсетіп отыр. M2 ұлғаюын ETF кірісіне, яғни Bitcoin құнының өсуіне түрлендіретін корреляциялық тетік 2025 жылғы қыркүйектен 2026 жылғы ақпанға дейін BTC-NASDAQ арасындағы ұзақ теріс байланыс басталғанда жұмысын тоқтатты, жоғарылаудың да саны азайды.
Ол қызыл кезеңде ETF шығысы өте қатал болды. 2025 жылдың қарашасында 3,5 млрд доллардан шығыс тіркелсе, артынан желтоқсанда 1,1 млрд доллар, 2026 жылғы қаңтарда 1,6 млрд доллар болды.
Fidelity жаһандық жұмсарту кезеңі тереңдеп, АҚШ Федералдық резерві сандық қатаңдату (QT) бағдарламасын аяқтағанда М2 арасындағы байланыс қайта жанданатынын алға тартады. Мұндағы сұрақ – NASDAQ корреляциясының беріліс механизмі ретінде қайтадан іске қосылуы ықтимал ма.
Bitcoin ETF кірістері мен 70 000 доллар BTC бағасына қандай белгі береді
2026 жылдың наурызында ETF кірісі 1,48 млрд долларға жетіп, 2025 жылдың қазанынан бері алғашқы жасыл ай болды. Ақпан айындағы шығыстар да айтарлықтай қысқарып, қаңтардағы 1,6 млрд доллардан тек 207 млн доллар ғана болды. Алғашқы көріністе, тізбек қайта жалғанған сияқты сезіліп, ақпан айының ортасында корреляция қысқа уақытқа жасыл түске айналды.
Алайда, қазір корреляция индикаторы «Корреляция үзілуі» белгісімен минус 0,19 деп көрсетіліп тұр. Соңғы айда Bitcoin шамамен 3,6%-ға өскенде, NASDAQ сонша шамамен төмендеді. Осындай кері қозғалыстар институционалдық аллокация үлгілерін әрекетсіз қалдырады. Теріс корреляция фазалары, осы талдаудан көріп отырғанымыздай, ETF ағындарын тарта алмай, керісінше, шетке шығарады.
Баға графигі алаңдаушылықты күшейте түседі. Bitcoin-нің күнделікті құрылымы 70 600 доллар шамасында қаралып, қараша 2025 — қаңтар 2026 аралығындағы консолидация кезеңін айна қатесіз қайталайды. Сол бұрыңғы үлгі 126 000 доллардан басталған құлдырауды жалғастырған төмендеумен аяқталған еді. Қазір дәл сондай фрактал қалыптасуда, ал оның дағдарыстық деңгейі 65 700 долларда орналасқан.
Жаһандық M2 бөлінісінің мәселесі әлі шешілген жоқ. M2 жылдық есептеу бойынша 10%-дан артық өсіп келеді, ал Bitcoin теріс жылдық табыстылық көрсетуде. NASDAQ өсу арқылы бұл кеңеюді сіңіріп жатқан жоқ, сондықтан жақын арада корреляция оң бағытқа ауыса алмайды, әрі институционалдық үлгі әзірге белсенді емес күйінде қала береді.
Егер өсу арнасы 65 700 доллардан төмен түссе, қазаннан қаңтарға дейінгі фрактал қайта қайталанар еді. Geoff Kendrick осы сценарийді BeInCrypto сарапшылар кеңесі сессиясында атап өткен болатын. Ол кеңірек нарық тұрақтануын күтпейінше, криптовалюта біртіндеп қалпына келе алмайтынын айтты. Нарық тұрақтанбаса, Bitcoin-нің өсуіне ықпал еткен сол институционалдық таймингтік үлгі бұрын Kendrick айқындаған 50 000 доллар деңгейіне дейін төмендеуді растауы ықтимал.
