Wall Street инфляция қаупі туралы дабыл қағуда. Облигация нарығынан бастап жоғарғы басқарушы кабинеттерге дейін, АҚШ-Израиль соққылары Иранға қарсы әрекет ете отырып, Федералды Резерв жүйесі жылдар бойы ауыздықтауға тырысқан баға қысымын қайта күшейтуі ықтимал деген белгілер артуда — бұл пайыздық мөлшерлемелер, тәуекел активтері және крипто нарығы үшін маңызды салдарға алып келуі ықтимал.
Енді негізгі мәселе — май соққысының Ираннан шығуы Wall Street үміт артқан мөлшерлемені төмендету кестесінің бұзылуына түрткі бола ма деген сұрақта тұр.
Алдымен облигация нарығы қозғалады
Қазынашылық облигациялар нарығы тәуекелді жедел бағалай бастады. Он жылдық кірістілік дүйсенбі күні 10 базистік пунктке өсіп, 4,03%-ға жетті — бұл қазан айынан бері ең ірі күндік секіріс — өйткені Hormuz бұғазы арқылы танкер қозғалысының тоқтауына байланысты мұнай бағасы 6%-дан жоғары көтерілді.
Пайыздық мөлшерлемені төмендету жөніндегі үміттер сол сәтте-ақ ыдырады. Трейдерлер қазір Федералды Резерв жүйесінен алғаш рет мөлшерлеме төмендетуді ерте дегенде қыркүйекте толықтай бағалап отыр, ал үшінші төмендетуге 2026 жылда енді сенім қалмады. Жұма бұрын нарықтар бұл жеңілдету циклынан әлдеқайда көп үміт күткен еді.
Облигация нарығының тұжырымы анық: инфляция қаупі қайта күн тәртібіне шықты, ал Федералды Резерв жүйесінің қол-қолына байлануы ықтимал.
Йеллен және Даймон дабыл қағуда
Америкалық қаржы әлеміндегі ең ықпалды дауыстардың екеуі дүйсенбіде бұл ойды тағы да қуаттады.
Бұрынғы Қазынашылық хатшысы Джанет Йеллен ескертті, Ирандағы қақтығыс Федералды Резерв жүйесін «тағы да күттіруге» мәжбүрлеп отыр, соның салдарынан саясаткерлер мөлшерлемені төмендетуге бұрынғыдан бетер қарсыласып отыр. S&P Global-дың TPM26 кеме конференциясында сөйлеген сөзінде Йеллен инфляция қазір шамамен 3%-ға жеткенін – бұл Федералды Резервтің мақсатына қарағанда тұтас 1 пайыздық пунктке жоғары екенін – ал Трамп заманының тарифтері осы қарқынға жарты пункт қосатынын айтты.
Оның тереңірек алаңдаушылығы — психологиялық әсер. Оның айтуынша, Федералды Резерв қатысушылардың: «Иә, олар инфляцияны 3%-ға дейін түсірді, бірақ 2%-ға жетуге шындап кірісіп отырғаны шамалы» деп ойлап қалуынан қорқады. Осындай түсінік басым болып кетсе, бұл инфляцияның үнемі жоғары болып қалу күтілімін орнықтырып тастауы ықтимал — орталық банкирлер үшін ең қорқынышты сценарий.
JPMorgan бас директоры Джейми Даймон да ұқсас ой білдіріп, ескертті, инфляция АҚШ экономикасы үшін «кештегі сасық күзенге» айналуы ықтимал. Ол қақтығыстың қысқа мерзімді болуы инфляцияға шектеулі әсер ететінін мойындап, егер жанжал үзаққа созылса, жағдай мүлде өзгеретінін атап өтті.
Инфляция нарықтар үшін нені білдіреді
Инфляция күткеннен де тұрақты болып шықса, салдары барлық актив классына әсер етеді.
Акциялар үшін жоғары мөлшерлеме ұзақ мерзімге сақталғанда, әсіресе өсу әлеуеті және технология секторы секілді дисконт мөлшерлемесіне сезімтал компаниялар бағасы қысқарады. Дүйсенбідегі сессияда осы жағдайды байқадық: S&P 500 күн ішінде 1%-дан астам төмендеді, кейін қайта қалпына келіп еді; энергия, қорғаныс сияқты қорғаныс секторлары алға шыққанда, әуе компаниялары күрт құлдырады.
Крипто нарығы үшін жағдай күрделірек. Bitcoin дүйсенбіде 5,7%-ға өсіп, 69 424 долларға жетті, облигациялар сатылған кезде — кейбіреулер мұны геосаяси белгісіздік пен инфляция қорқынышы кезінде нақты активтерге қашу ретінде бағалады. Алтынның 5 300 доллардан асып кетуі нарративті күшейтті.
Алайда, пайыздық мөлшерлеме жоғары болып ұзақ сақталса, крипто үшін бұқа нарративіне кедергі келтіреді. 2022 жылғы аю нарығы өтімділік тарылып, Федералды Резерв саясатын қатаңдатқанда, цифрлық активтердің қалай күрт төмендегенін көрсетті. Егер пайыздық мөлшерлемені төмендетуге деген үміт одан әрі сөне берсе, крипто нарығының тәуекелге тәбеті алда айтарлықтай тежелуі ықтимал.
Барлығы да аю нарығына сенбейді
Айта кетейік, Wall Street ұжымдық түрде құлдырау сценарийін қабылдай қоймады.
Morgan Stanley стратегиясын Майк Уилсон бастап отырған топ, егер мұнай бағасы күрт көтеріліп, тұрақтап қалмаса, Таяу Шығыстағы қақтығыс АҚШ акцияларына қатысты бұқа көзқарасты әлсіретпейді деп санайды. JPMorgan-ның акциялар стратегиясы тобы жағдай шиеленісін сатып алу үшін мүмкіндік деп атап, нарықтың іргетасы тұрақты деп пайымдады.
Тәжірибелі стратег Луи Навелье бұдан да әріге барып, әскери әрекет нәтижесінде Иранда батысшыл басшылық орнығып, шикі мұнай экспорты қалпына келген соң «маңызды белгісіздік жойылып», нарықта сергек өсу байқалады деп болжады, ол туралы InvestorPlace сайтында жазды.
Atlantic Council ұқсас салқынқанды көзқарасты ұстанып, жаһандық энергетика инфрақұрылымы толық сақталғанын, соғысқа дейінгі ұсыныс-фундаменті сенімді болғанын, шешуші фактор — жанжалдың ұзақтығы екенін, ал соққылардың өздері негізгі қауіп емес екенін айтты.
Ұзақтығы туралы сұрақ
Соңында, барлық болжамдар бір ғана айнымалыға келіп тіреледі: Hormuz бұғазы қаншаға дейін жабық болып қалады.
Егер бірнеше күн ішінде шешім табылса, инфляциялық әсері қысқа мерзімді энергия бағасының секірісімен шектеледі — жағымсыз, бірақ басқарылатын. Ал, таяудағы апталармен есептегенде бұл үзіліс жазғы бензин маусымының өтпелі кезеңімен, ұзақ сақталған негізгі инфляциямен және тариф себеп болған баға қысымымен ұласып, Федералды Резерв жүйесін 2026 жылға дейін қатаң саясат ұстануға мәжбүрлейді.
Крипто инвесторлары үшін геосаяси күнтізбе кез келген он-чейн көрсеткіштерден кем емес маңыздыға айналуда. Bitcoin бүгін қорғаныс бағытындағы ағынмен өсуі мүмкін, дегенмен Йеллен мен Даймон инфляция траекториясы бойынша дұрыс болжаса, алдағы жол оңай шаруаға айналмай, әуелі күрделене түсетін сыңайлы.
