Grayscale-дің Zcash Trus-тын ETF-ке айналдыру шешімі құпия-коиндар экожүйесінде ең көп пікірталас тудырған тақырыптардың бірін тудырды.
Zcash қолдаушылары мен орталықтандырылмаған жүйені жақтаушылар үшін бұл қадам жаңа инвестициялық өнімнен әлдеқайда маңызды. Олар үшін бұл құпиялылыққа бағытталған криптовалютаны сол болдырмау үшін жасалған институттар басып алу мүмкіндігін білдіреді.
ЭТФ-тегі құпиялылық монетасы? Сыншылар оның миссияны бұзатынын айтады
2025 жылдың 26 қарашасында тапсырылған өтініш, шамамен 197 млн долларға бағаланған 394 000-нан астам ZEC ұстаған сенімді толық реттелетін биржада сатылатын қор (ETF) ретінде өзгертуге ұмтылады.
X (Twitter) қолданушысы Эрик Ван Тассел ZEC ETF-інің Zcash-тің негізгі мақсатымен үйлесімді емес деп санайды.
«ZEC ешқашан мұндайға ие болмағанын қалаймын, өйткені бұл орын алғаннан кейін актив орталықтандырылмаған болмайды»,
деді Эрик, ETF-терді «Троя аттары» деп атай отырып. айтты
Эриктің сын-ескертпесі қаржы құралдары ретінде ETF-терге қатысты емес; бұл олардың құрған бақылаушы құрылымдарына қатысты. Криптовалюта биржаларында спот сауда жасаудан өзгеше, ETF-тер саудаласу, нарық құру және кастодиал шешімдерді қабылдайтын Уолл-стрит фирмалары арасында ықпалын шоғырландырады.
Құпия-коин үшін бұл шоғырлану өте маңызды.
«ETF актив құнының Уолл-стрит тарапынан жоғары деңгейде ықпал етуі мен басқарылуын білдіреді», деп Эрик ескертті.
SEC құжаттары Grayscale Zcash Trust ZEC циркуляциялық көлемінің шамамен 2,4%-ын басқаратындығын, бұл активке құпия-коиндар арасында институционалдық шоғырланудың ең жоғары деңгейлерінің бірін беретінін көрсетеді. Қорды ETF-ке айналдыру оның ықпалын одан әрі арттырар еді.
Крипто индустриясы қазірдің өзінде кемшіліктерді көрді. Қаңтар 2024 жылы Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ETF-ке айналған кезде, өтемдер қатты сатылым қысымын тудырды. Жалпы көңіл-күйге байланысты дәл осындай өтем толқыны Zcash-ке де әсер етуі ықтимал.
Деректер бұл алаңдаушылықты қолдайды, нарықтардың GBTC шығыстары бірнеше рет Bitcoin бағасын төмен түсірген күндерді әлі де есінде сақтайтынын көрсетеді. Эрик бұл динамикаларды кездейсоқтық емес деп есептейді.
«Соңғы түсу осы активтердің көбін қазір басқаратын алып институттардың ықпалымен болды… Олардың түпкі мақсаты – криптовалютаны жою немесе оны CBDC күн тәртібінің бөлігі ретінде толық бақылау», – деп қосты ол.
Сонымен қатар, Grayscale Zcash Trust қазірдің өзінде ескерту белгілерін көрсетіп отыр.
- NAV/Share: 42,59 доллар
- Рыноктық баға: 35,05 доллар
- Дисконт: шамамен 18%
Мұндай айтарлықтай дисконт акционерлердің бағаның одан әрі төмендеуін күтуін немесе ETF-ке байланысты сатылым қысымымен бетпе-бет келуі мүмкін активтер үшін толық құнын төлеуге құлықсыз екенін көрсетеді.
Қазіргі уақытта сенім қоры 205,7 млн долларды басқарады, 2,5% шығындар коэффициентін есеп шығарады және 4,83 млн акция ұстайды. Жоғары шығындар және реттеуінің айқын еместігі инвесторлардың алдағы турбуленттілікті күтуінің себебі болуы мүмкін.
Zcash неге жақсы нәтиже көрсетті және оның аяқталуы ықтимал себебі
Реттеу қиындықтарына қарамастан, ZEC соңғы айларда бірнеше негізгі альткоиндардан айтарлықтай жақсы нәтиже көрсетіп отыр. Сыншылар бұл дәл осы себеппен ETF бақылауында болмағандықтан, оның баға әрекеті органикалық әрі институционалдық ағымдарға аз сезімтал деп дау айтады.
«Zcash-тың қазірде ETF болмауы Zcash-тың жақсы қозғалыс жасауына мүмкін жақсы себеп болуы мүмкін», деп Эрин айтты.
Ол тіпті Bitcoin-ның ETF-ке сүйенген құрылымының оның артуын шектегенін болжап отыр:
«Мен Bitcoin-нан осы циклда максимум 140 000-дан 150 000 долларға дейін көріп отырмын… Ақша бұл ETF-тер бақыламайтын активтерге ағылады», – деп көрсетті ол.
Zcash-тің дамуын жүзеге асыратын Electric Coin Company емес, Zcash ETF-інің тағдырын SEC анықтайды. Егер мақұлданса, бұл негізгі құпия-коинға байланысты алғашқы ETF болар еді, сол арқылы осындай активтер үшін реттеу жолын қайта жазуы мүмкін.
Бірақ бұл тек саясатпен шектелмейді. Zcash бақылау дәуірінде қаржылық құпиялылық үшін жасалған.
Енді мәселе, сол миссия Уолл-стриттің тарту күшіне төтеп бере ала ма, әлде сыншылардың ескертуіндей, ETF ZEC-ті орталықтандырылмаған, құпиялылыққа бағытталған құралдан қатаң басқарылатын институционалдық активке айналдыра ма?
Мүмкін, осы қорқыныштар Zcash-тің ZEC токенінің Grayscale-дің қызығушылығына қарамастан, соңғы 24 сағатта небәрі 0,7%-ға ғана өскенін түсіндіреді.
