JPYC Inc. 27 қазан күні Жапонияның алғашқы реттелген иенге байланған стейблкоинін іске қосты, бұл Азияның цифрлық валюта ландшафтында маңызды даму болып табылады.
Іске қосу әлемдегі үшінші ірі валюта айырбастау нарығында реттеуге сәйкес келетін стейблкоин инфрақұрылымын енгізеді, бұл жаһандық форекс сауда көлемінің шамамен 17%-ын құрайды.
Тұтынушыларды қорғау – басты нәрсе
Қазіргі уақытта стейблкоин нарығы 297 млрд долларға тең, оның 99%-ы АҚШ долларымен белгіленген. JPYC-тің кіруі осы концентрацияға қарсы шығып, 2023 жылдың маусымында құрылған жапондық реттеу шеңберімен қолдау көрсетілген баламаны ұсынады. Компания үш жыл ішінде 67 млрд доллар (10 трлн иен) шығаруды мақсат етіп отыр, бұл USDC-тің қазіргі 40 млрд доллар нарықтық капитализациясымен бәсекелеседі.
Жапония тұтынушыларды қорғау мен қаржылық тұрақтылықты басымдыққа қоятын стратегияларды қабылдады. Төлем қызметтері туралы заң банктерге, қаражат аудару операторларына және сенімгерлік компанияларға шығаруды шектейді, иендегі депозиттер мен жапондық мемлекеттік облигациялар бойынша 100% немесе одан жоғары резервтік қолдауды талап етеді.
Бұл шеңбер 2022 жылғы TerraUSD құлдырауынан кейін алдын алу шарасы ретінде пайда болып, нарықтың кеңеюіне дейін қорғаныс шекараларын орнатты.
JPYC жаңа реттеу режимі бойынша лицензия алған алғашқы компания, II типті қаражат аудару операторы болып табылады. Реттелген платформадағы транзакциялар үшін компанияға бір аударымға 1 млн иен шектеуі қойылған.
Табыс моделі және техникалық инфрақұрылым
JPYC-тің бизнес моделі транзакциялық төлемдерден гөрі резервтік активтерден алынатын пайыздық кіріске негізделген. Компания пайызсыз шығару, өтеу және аударымдарды ұсынады, бұл пайыздық кіріс әкелетін депозиттер мен мемлекеттік облигациялардағы резервтермен қамтамасыз етілген. 1% орташа мемлекеттік облигация кірісімен 1 трлн иен шығару шамамен 10 млрд иен жалпы пайда әкеледі.
Алайда, кейбір сарапшылар жапондық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі өсе берсе, бұл модельде ықтимал осалдықтар бар екенін атап өтті.
X (Twitter) желісінде нарық комментаторы @ghoulpresident 10 жылдық JGB кірістілігі соңғы екі жылда 1,4 пайыздық пунктке өсіп, 1,6%-ға жеткенін атап өтті. Ол кірістіліктің 1%-ға өсуі жаңадан шығарылған қарыздың әр 1 трлн иеніне жыл сайынғы пайыздық шығындарды 100 млрд иеннен астамға арттыратынын ескертіп, ЖІӨ-ге қатысты қарыздың 250%-дан асатын жағдайында қаржылық қысымды атап өтті.
Мұндай динамика JPYC сияқты егеменді облигациялардың кірістілігіне кіріс көзі ретінде сүйенетін стейблкоин шығарушыларына әсер етуі мүмкін.
Компания саудагерлердің қабылдауын және B2B қосымшаларын кеңейту үшін төлем процессорларымен және кәсіпорын бағдарламалық жасақтама жеткізушілерімен серіктестік құрды.
Азия нарығының салдары
JPYC-тің стратегиялық маңызы Жапонияның ішкі нарығынан тысқары кеңейеді. Иен үлкен болмаса да, жаһандық төлемдерде есеп айырысу валютасы ретінде қызмет етеді, ал иенмен белгіленген стейблкоин долларлық баламалардан ерекшеленетін сұранысты қанағаттандыруы мүмкін.
2024 жылы стейблкоиндер шамамен 40 млрд доллар АҚШ қысқа мерзімді қазынашылық бағалы қағаздарын сатып алды, JPMorgan-ның мемлекеттік ақша нарығы қорлары мен Қытайдан кейінгі үшінші ірі сатып алушы ретінде. Жапонияда ұқсас механизм жапондық мемлекеттік облигацияларға тұрақты сұраныс тудырып, фискалдық саясатқа қосымша пайда әкелуі мүмкін.
Стейблкоиннің іске қосылуы Жапонияның цифрлық активтер секторындағы кеңірек дамулармен сәйкес келеді. Mitsubishi UFJ Trust және Banking Corporation қолдауымен Progmat сенімге негізделген стейблкоин ұсынысын дайындауда. SBI VC Trade наурыз 2025 жылы Жапонияда USDC айналымын жеңілдетуді бастады. Бұл ішкі және трансшекаралық стейблкоин модельдері үшін прецедент орнатты.
Жаһандық стейблкоин нарығы 2025 жылдың 1-тоқсанында Visa-ның төлем көлемінен асатын транзакция көлемін тіркеді, бұл алыпсатарлық активтерден функционалдық төлем инфрақұрылымына эволюцияны көрсетеді. JPYC-тің осы нарыққа кіруі реттеу-бірінші шеңберлердің пайдаланушылар мен капиталды тартуда орнатылған, аз реттелген баламалармен бәсекелесе алатынын тексереді.
