Өсіп келе жатқан геосаяси шиеленістер мен әлсіз жаһандық макроэкономикалық жағдай аясында сарапшылар ФРЖ қаржы жүйесіне өтімділікті үнсіз енгізіп жатыр деп дабыл қағуда.
Федералдық резервтік жүйе (ФРЖ) бағытын өзгерту туралы жарияламағанымен, өтімділік басқаша көрсетеді. Бұл салдар активтер сыныптарына, қазынашылық кірістіліктен бастап Bitcoin-нің 500 млрд долларлық төмендеуіне дейін әсер етеді.
Қазынадағы дүрбелең және 6,5 трлн долларлық уақыт бомбасы
Жаңартылған сауда соғысы нарративі дауылдың ортасында тұр. Өткен аптада Қытай Сыртқы істер министрлігінің өкілі Линь Цзянь Пекин Дональд Трамптың ұсынылған тарифтеріне қарсы «соңына дейін күресетінін» мәлімдеді, олар қазір кейбір қытайлық тауарларға 104%-ға дейін жетеді.
Бұл риторика Қытайдың «қасқыр жауынгер» ұстанымын қайталайды. Алайда, оның артында қысым күшейіп келеді.
«Қытай халқы қиындық тудырмайды, бірақ біз одан қорықпаймыз», – деді Линь тілшілерге.
Экспорт баяулап, капиталдың кетуіне қатысты алаңдаушылық артып келе жатқандықтан, Пекиннің ұстанымы жақын арада идеологиялық ұстанымнан гөрі экономикалық жанталас туралы болуы мүмкін.
Ішкі жағынан, қаржылық шекаралық ойын жүріп жатыр. Тәжірибелі сарапшы Питер Дуань Трамптың тарифтік қысымы түптеп келгенде 10 жылдық қазынашылық кірістілікті төмендетуге бағытталған деп санайды, өйткені АҚШ алдағы айларда 6,5 трлн доллар қарызды өтеуі керек.
«Трамп 10 жылдық қазынашылық мөлшерлемесін төмендету үшін тарифтік соғыстарды мәжбүрлейді… Қытай кірісті арттыру үшін АҚШ қазынашылықтарын сатады», – деп жазды Дуань .
Қазынашылықтарды сату арқылы Қытай экономикалық шиеленісті күшейтіп, күтпеген салдарларды тудырды. Бұған кірістіліктің өсуі және АҚШ-қа қайта қаржыландыру қажет болған кезде облигациялар нарығынан сұраныстың азаюы кіреді.
Реверсивті репо құлдырауы, ФРЖ тыныш өтімділік енгізуде ме?
ФРЖ инфляция және қаржылық қысыммен шектеліп, тақырыптардан гөрі жасырын әрекет еткен сияқты.
ФРЖ-ның Кері РЕПО Механизмі (RRP) жасырын өтімділік толқынының ең айқын дәлелі болып табылады. 2022 жылы 2,5 трлн доллардан асқан кезде, RRP баланстары 148 млрд долларға дейін төмендеді, бұл 94%-дық төмендеуді білдіреді.
«Бұл үміт емес. Бұл шын мәнінде өтімділіктің босатылуы. Адамдар тарифтер, инфляция және SVB елесі туралы айқайлап жатқанда… 2020 жылдан бергі ең үлкен жасырын жеңілдету жүріп жатыр», – деп жазды The Markets Unplugged негізін қалаушы Оz .
Бұл салдары үлкен, өйткені RRP баланстарының төмендеуі ақша жүйеге қайта оралып жатқанын білдіреді. Бұл QE деп атамай-ақ, тәуекел активтерінің раллилерін ынталандырады.
Алайда, RRP таусылуға жақын қалғандықтан, сарапшылар ескертулер жасайды.
«RRP-ның төмендеуі нарыққа өтімділік қосады. RRP шотында көп нәрсе қалмағандықтан, ол көп өтімділік бере алмайды. Қысқа мерзімді жеңілдік раллиі болады, бірақ биыл жаңа тарихи максимумдар болмайды», – деп атап өтті опциондар трейдері .
Алайда, Оz RRP дерлік таусылғаны пассивті артқы желдің аяқталуын білдірсе де, бұл раллидің аяқталуын білдірмейді деп қарсы шығады.
ФРЖ-ның дилеммасы: инфляцияны күшейту ме әлде бұзу ма?
X (Twitter) желісіндегі танымал сарапшы The Conscious Trader тәуекелдерді сипаттайды. Ол ФРЖ өтімділікті одан әрі құрғатуға мүмкіндік берсе, каскадты левереджді азайту толыққанды дағдарысты тудыруы мүмкін екенін айтады.
«Қалай болғанда да, кері қайту келе жатыр. Егер нарықтар бірінші болып бұзылса, сатылым QE үшін негіз жасайды. Егер QE бірінші басталса, смарт ақша төмендерді сыпырып, өтімділік тәуекел активтерін жоғары көтермес бұрын», – деп атап өтті ол .
Бұл ФРЖ QE-ні ресми түрде қайта бастаса, инфляцияны күшейту немесе көпіршіктерді тудыру қаупі бар екенін білдіреді.
2 сәуірден бастап Bitcoin нарықтық капитализациясы 500 млрд доллардан астамға төмендеп, 75 000 доллардан төмен құлдырап, содан кейін аздап қалпына келді. Альткоиндар өтімділіктің төмендеуі мен макроэкономикалық қорқыныштың қос соққысынан нашар зардап шекті.
BeInCrypto 2025 жылы ресми QE-нің қайтып келу ықтималдығы артып келе жатқанын хабарлады, бұл цифрлық активтер үшін бетбұрыс болуы мүмкін.
Өтімділік циклдері тарихи тұрғыдан криптоның өрлеу және құлдырау кезеңдерін анықтап келеді. 2020 жылы QE «барлық нәрсе раллиін» күшейтіп, Bitcoin мен альткоиндар тарихи максимумдарға жетті. Егер жасырын QE ашыққа шықса, қайталануы ықтимал.
«Сізге мөлшерлемені төмендету қажет емес. Өтімділік толқыны қазірдің өзінде болып жатыр… Өтімділік: «Дулығаңды ки. Сен тарихи максимумдарға жететін жасыл шамдарды қуалайсың» дейді», – деп Оz қосты.
Бұл Хэйстің жақында егер ФРЖ сандық жеңілдетуге көшсе, Bitcoin 250 000 долларға жетуі мүмкін деген болжамымен сәйкес келеді. Дегенмен, егер ФРЖ кідірсе немесе жаһандық өтімділік бұзылса, крипто нарықтары тағы бір қысқа тап болуы ықтимал.
ФРЖ сөйлеп жатқан жоқ, бірақ үнсіздік әрекетсіздік дегенді білдірмейді. Кері репо құрғап, сауда шиеленістері күшейіп, қазынашылық нарықтары өзгеріп жатқанда, жасырын өтімділік енгізулері кеңірек ойынның алғашқы қадамы болып көрінеді.
Сарапшылар арасындағы жалпы көңіл-күй, бұл тағы бір бұқа импульсімен аяқтала ма, әлде әлдеқайда нашар нәрсемен аяқтала ма, ФРЖ мұны қанша уақытқа дейін үнсіз ұстай алатынына байланысты екенін көрсетеді.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
