АҚШ үкіметі қазір 30 жылға қарыз алу үшін 5,27%-ға төлейді — бұл 2026 жылдың ең жоғарғы мөлшерлемесі. Жасанды интеллект (ЖИ) компаниялары осы себептердің ең үлкен бөлігін құрайды. Bitcoin (BTC) осы ақшаны алу жарысында жеңіліп жатыр.
Bitcoin бағасы шамамен 63 517 доллар деңгейінде саудаланып отыр, соңғы 12 айда 46,1%-ға төмендеді. Алтын сол кезеңде 32,6%-ға өсті. Олардың арасындағы айырмашылық шамамен 79 пайыздық тармақты құрайды.
ЖИ компанияларының қарыз алуы енді АҚШ Қазынашылық қарызына бәсекелес
Үрдістен бастайық. Бұрын АҚШ технологиялық компаниялары жыл сайын шамамен 61 млрд доллар облигация сататын. Бұл — соңғы бес жылдағы орташа көрсеткіш, оны JPMorgan Asset Management шілдеде жариялады. 2025 жылы олар 131 млрд доллар сатты. 2026 жылдың шілде айына қарай сатылған облигация көлемі 192 млрд долларға жетті.
Бір сектор қазір барлық нетто инвестициялық деңгейдегі облигация сату көлемінің 27%-ын құрап отыр, деп есептейді JPMorgan. Барлық АҚШ компаниялары бойынша шығарылым шілде айына дейін 1,68 трлн долларға жетті. Бұл мәліметтер Securities Industry and Financial Markets Association ұйымынан алынған.
Мұның себебі маңызды. Бұлардың сатып алушылары — Вашингтонды қаржыландыратын сол зейнетақы қорлары мен сақтандыру компаниялары. Nomura Securities мәліметінше, технология алыбтарының қарыз алуы қазір Қазынашылықтың жеке инвесторларға сатылатын нетто облигациясының шамамен 25%-ына тең. Бір жыл бұрын бұл үлес бес есе аз болған.
«Қазір кім шығарса да, мейлі ол мемлекет, гипермасштабтағы компания я қатардағы несие беруші болсын, бәрі көбірек қарыз алушылармен бәсекеге түсуде. Сондықтан да кірістілік жоғары болуы керек», — дейді Nuveen Asset Management компаниясының тұрақты табыс стратегиясының басшысы Тони Родригес Bloomberg агенттігіне мәлімдеме жасап.
X желісінде бізге жазылыңыздар, сонда соңғы жаңалықтардан дер кезінде хабардар боласыздар
Кірістілік өскенде Bitcoin неге артта қалады
Механизмі қарапайым. Облигациялар пайыздық табыс береді. Bitcoin мұндай табыс әкелмейді.
30 жылдық Қазынашылық кірістілігі 14 тамыз күні 5,25%-ға жетіп, биылғы ең жоғары деңгейге шықты, деп хабарлайды Қазынашылық департаментінің деректері. 10 жылдық облигациялар кірістілігі 4,68%-ға жетті, бұл 2 қаңтардан бері 0,49 пайыздық тармаққа жоғарылаған.
Bank of America экономистері осы өсімнің шамамен 0,3 бөлігін корпоративтік және ипотекалық облигациялар ұсынысына қатыстырады. Сан бойынша алғанда, жаңа қарыз ұсынысы биылғы 10 жылдық облигациялардың қозғалысының шамамен 60%-ын түсіндіреді.
Корпоративтік құнды қағаздар одан да жоғары пайыз береді. Alphabet компаниясының 30 жылдық қарызы жуырда 6,4%-ға бағаланды, бұл ұқсас Қазынашылық қағаздарымен салыстырғанда 1,15 пайыздық тармаққа жоғары, деп хабарлады Bloomberg. Өткен айда Meta деректер орталығын қаржыландырған облигация 7,5%-дан асып түсті.
Инвестор қазір әлемдегі ең табысты екі компанияның өзінен 6%-7% табыс ала алады. Bitcoin бағасы осы көрсеткіштерден асып түсуі қажет. Алайда жаһандық облигация кірістіліктері 2008 деңгейіне жеткеннен бері ол сондай деңгейге жете алған жоқ.
Қазынашылық бұдан қашып құтыла алмайды
Қазынашылық хатшысы Скотт Бессент ұзақ мерзімді мөлшерлемені қорғау мақсатында, қысқа мерзімді қарызды көбірек сата бастады. Barclays мәліметінше, бұл өзгеріс жаңа Қазынашылық ноталары мен облигациялардың нетто ұсынысын биыл 440 млрд долларға қысқартуы тиіс еді.
ЖИ компанияларының қарыз алуы осылай босаған орынды ғана емес, одан да көп көлемді толтырды. Barclays болжамына сәйкес, корпоративтік облигациялардың нетто ұсынысы 474 млрд долларға өседі, негізгі үлесі технологиялық алыптарға тиесілі.
Вашингтон да қарызды азайтқан жоқ. 2026 қаржы жылының алғашқы 10 айында федералды дефицит 1,8 трлн долларға жетті. Бұл былтырғыдан 169 млрд долларға артық, деп жариялады Конгресстік Бюджет басқармасы. АҚШ қарызы бойынша пайыздық шығындардың өсуі осы дефицитті одан әрі ұлғайтады.
ЖИ жобаларының шығыны да негізінен төленбеген күйінде. JPMorgan Asset Management 2030 жылға дейін ЖИ-ге 5,5 трлн доллар көлемінде капитал жұмсалады деп болжайды. Оның 2,1 трлн доллары жаңа облигациялар есебінен тартылуы жоспарланып отыр.
«Бұл — ығыстырып шығару әсері. Есте сақтайтын жайт — біз енді ғана бастадық. Гипермасштабтағы қарыз шығару тарихы енді ғана қалыптасуда», — деп түсіндірді PGIM компаниясының тең бас инвестициялық директоры Грег Питерс Bloomberg Television арнасындағы пікірінде.
Шексіз қарыз алу — Bitcoin тапшылығы жайлы нарративтің негізі. Биыл бұл пікір өзін ақтамады, ақшаны алтын иеленді, ал 30 жылдық Қазынашылық облигациялары кірістілігінің рекорды бұның себебін айқындап отыр. Ендігі ұзақ мерзімді аукциондар инвесторлардың екеуіне бірдей орын табылатынын көрсетеді.
