Жақында алтын бағасы унциясына 5 600 долларға қысқа уақыт ішінде жетіп, соңғы ондаған жылдардағы ең күрт біркүндік құлдыраудың бірін көрсетті. Соған қарамастан, трейдерлер осы металлдың 20 000 доллардан және одан да жоғары деңгейге көтерілуіне байланысты батыл бәс тігуді тоқтатпады.
Бұл айырмашылық нарықтың макроэкономикалық күштерге, алыпсатарлыққа, геосаяси белгісіздікке және орталық банктердің өзгеріп жатқан әрекеттеріне тәуелді екенін көрсетеді.
Айтарлықтай құбылмалылыққа қарамастан, алтынға ірі бұқа ставкалар жасалды
Трейдерлер мен сарапшылардың нарықтық пікіріне сүйенсек, желтоқсан айындағы 15 000/20 000 долларлық алтын опцион спрэдіне байланысты шамамен 11 000 келісімшарт жиналған.
«Алтынның 20 000 долларлық опциондары рекордтық сатылымға қарамастан белсенді түрде сатып алынуда. Ақшасына түспейтін, бірақ мүмкіндігі жоғары бұқа бәс тігулерінің көлемі тарихи түзетуден соң да өсе түсті… Бұл позиция содан бері шамамен 11 000 келісімшартқа жетті және баға 5 000 доллар маңында тұрақтануда», — деп пікір білдірді Уолтер Блумберг.
Осындай оптимизмге қарамастан, XAU бағасы 5 000 доллар деңгейіне жақын күйде тұрақты қалыпта. Мұндай мәмілелердің ауқымы әсіресе қазіргі бағадан алшақ тұрғаны ескерілсе, таңқаларлықтай.
Осындай сауда-саттық төмен шығынды, бірақ жоғары табыс мүмкіндігін ұсынады. Спредтердің пайда әкелуі үшін алтын бағасы желтоқсанға дейін үш есеге жуық өсуі тиіс, мұндай жағдай елеулі макроэкономикалық не геосаяси күйзелісті талап етеді.
Дегенмен, осындай мәмілелердің нарыққа келуі ықтимал құбылмалылықты жоғары деңгейге көтеріп, алыс ақшасына түспейтін опциондарға сұраныс бар екенін білдіріп, нарықтың шектен тыс жоғары қозғалысына қызығушылықты көрсетті.
Осы жағдайда, кейбір сарапшылар алтын бағасының кең ауқымды қозғалысы соңғы дүрбелеңге қарамастан сақталып тұруда деп есептейді.
«Егер макроэкономикалық факторларға кеңірек қарасаңыз, алтын нарығы өзінің шыңына жетпегені анық көрінеді. Иә, ол қысқа мерзімде шыңына жетіп, 1-2 жыл тұрақтануы мүмкін, бірақ бұл біз алтынның ауқымды бұқа нарығында емеспіз дегенді білдірмейді. Менің ойымша, біз қазір сондай нарықтамыз. Сондықтан келесі 30-50%-дық төмендеуінде алтын сатып аламын», — деп мәлімдеді макро сарапшы Майкл ван де Поппе.
Бұл көзқарас макроинвесторлар арасында алтынның өсуі құрылымдық өзгерістермен байланыста және тек циклдік факторлардан ғана тәуелді емес деген пікірдің қалыптасып келе жатқанын айқындайды.
Қысқа мерзімді шектеулер сақталған кезде, бұқа нарығы жалғаса ма әлде уақытша үзіліс пе?
Ұзақ мерзімді оң нарративтерге қарамастан, жақын арадағы құбылмалылық жоғары деңгейде сақталып тұр. Тауарлар стратегы Оле Хансен жақында алтын 5 000 доллардан жоғары секіріп өскенін атап өтті, бұған АҚШ-та инфляция деңгейінің бәсеңдеуі нәтижесінде облигация кірістілігінің төмендеуі мен пайыздық мөлшерлемені азайту үмітінің қайта жандану себеп болды.
Бұл факторлар макроэкономикалық өзгерістердің рөлін көрсетсе де, сауда белсенділігі мен өтімділік деңгейі, әсіресе Қытайда, қысқа мерзімді бағалардың бағытына айтарлықтай ықпал ете алады.
Металл нарығындағы жаһандық алыпсатарлық толқын
Оң көңіл-күй металдар нарығындағы алыпсатарлық белсенділіктің көтерілуімен қатар жүруде. Қытайдың алюминий, мыс, никель және қалайы бойынша фьючерстік келісімшарттары сауда көлемі тарихи орташа деңгейден әлдеқайда асып түсті, мұндай үрдісті бөлшек инвесторлар да жандандыруда.
Биржалар алыпсатарлықты тежеу үшін маржалық талаптар мен сауда ережелерін бірнеше рет қатаңдатты, бұл осындай дүркіреген кезеңнің ауқымын көрсетеді.
Аталған жағдайлар, әдетте, баға ауытқуын күшейтіп, тез көтерілу және күрт түзелу кезеңдерін туғызады.
Алтын нарративін күшейтетін тағы бір фактор – орталық банктердің әртараптандыруы. Экономист Стив Ханке Қытайдың АҚШ қазынашылық облигацияларынан бас тартып, алтын резервтеріне көшуіне назар аударды, бұл долларлық активтерге тәуелділікті азайтуға тырысатын кең ауқымды үрдістің бір бөлігі ретінде қабылданып жүр.
Осындай үрдіске байланысты, геосаяси шиеленістер немесе валюталық тұрақсыздық күшейсе, алтынның жаһандық резервтердегі рөлі артатынына қатысты алыпсатарлық пікірлер жиі зулап жүр.
Алайда, барлығы бұл раллидің ұзаққа созылатынына сенбейді. Тауарлық нарық стратегы Майк МакГлоун металлдар секторында қызып кету белгілері байқалатынын айтты, ал бұл аса шоғырланған позициялардың түзетулерден бұрын болған алдыңғы шыңдармен ұқсастықтарын көрсетеді.
Әсіре бағалар, құбылмалылықтың жоғарылауы және алыпсатарлық ағындардың күрт өсуі макрожағдайлар өзгерсе, нарықты кезекті күрт құлдырауға итермелеуі ықтимал.
