Bitcoin осы аптада күрт көтеріліп, қысқаша 70 000 доллардан асып кете жаздап, кейін қайта төмендеді. Бұл әрекет нарықта пікірталас тудырды: Bitcoin дағдарыстық деңгейге жетті ме, әлде бұл кең ауқымды аю нарығындағы тағы бір уақытша өсім бе?
Он-чейн, деривативтер және институционалдық көрсеткіштердің бірнешеуі тұрақтанудың алғашқы белгілерін көрсетті. Дегенмен, негізгі көрсеткіштер бұқа импульсін растайтын емес, әлсіз қалпына келудің жалғасуын меңзейді.
Опциондар нарығы әлсіз жағдайды көрсетіп, мықты қолдау бермейді
Glassnode-тың GEX жылу картасына сәйкес, Bitcoin опциондары бойынша позициялау жуырда трейдерлер «теріс гамма режимі» деп атайтын аймаққа ауысты.
Қарапайым айтқанда, гамма — опциондар нарығы маркет-мейкерлері тәуекелді хеджирлеуін қалай жүргізетінін көрсететін өлшем. Bitcoin теріс гамма аймағында тұрған кезде, дилерлердің хеджирлеуі баға қозғалысын күшейтеді.
Бұл көтерілістердің тез үдеуі ықтимал екенін білдіреді, бірақ сонымен бірге, сату да соншалықты жылдам болуы ықтимал.
Жылу картасы сонымен қатар қазіргі бағадан жоғары аймақта айқын «гамма қабырғаларының» аз екенін көрсетеді. Бұл көтеріліске аз кедергі туғызып, Bitcoin-ның күрт өсуін түсіндіреді.
Бірақ нарықта құрылымдық тұрақтылықтың жетіспейтіні байқалады.
Күшті хеджирлеу қолдауы болмаса, баға қозғалыстары әлсіз қалпында қалады және тез бағыт ауыстыра алады.
Bitcoin-ның спот сұранысы бірнеше айдан бері алғаш рет өсіп келеді
CryptoQuant мәліметтері бойынша, Bitcoin-ға деген байқалған сұраныс — таза жинақ пен жаңа ұсыныстың айырмасы — қараша айынан бері алғаш рет оң мәнге ауысты.
Бұл ерте туындаған маңызды белгі. Сұраныс ұсыныстан асқанда, сатып алушылар сатушылардың коиндарын сіңіре бастағанын көрсетеді.
Бір оң өзгеріс толық бұрылыс болғанын білдірмейді. Бұрынғы аю нарықтарында мұндай уақытша сұраныс өсімі кейін жаңа консолидацияға ұласты.
Бірнеше апта бойы сұраныстың тұрақты түрде артуының жалғасуы мықтырақ растау береді.
Қысқа мерзімді иелер әлі де шығынмен сатып жатыр
Тағы бір негізгі индикаторды CryptoQuant-тың қысқа мерзімді иелердің пайдасы мен шығыны бойынша деректер береді. Бұл көрсеткіш жаңа инвесторлардың сатысында пайдасы бар ма, әлде шығынға сатуда ма екенін бақылайды.
Деректер қысқа мерзімді иелер қаңтар айының соңынан бері үнемі шығынға сатып жатқанын көрсетті. Ақпан айының басында және жақында біраз ірі шығын өршулері болды.
Бұл үдеріс «капитуляция» деп аталады, яғни әлсіз инвесторлар нарықтан кетеді. Капитуляция, әдетте, нарықтың төменгі кезеңіне тән, себебі күшті сатып алушылар осы шығындарды жұтады.
Дегенмен, бұл белгі түбегейлі өзгерген жоқ.
Қысқа мерзімді иелер қайтадан пайдалы деңгейде сата бастағанға дейін, сарапшылар раллилер «шығу өтімділігіне» айналуы ықтимал екенін ескертеді, яғни қамалған инвесторлар артықшылықпен сатқан соң активті ұстамайды.
Техникалық және тарихи деректер сату қысымының азайып жатқанын көрсетеді
Bitcoin-ның салыстырмалы күш индексі (RSI) — импульстік индикатор — ақпан айының басында аса төмен сатылған деңгейге жеткен соң жуырда қалпына келді. Бұл сатылым қысымының әлсірегенін меңзейді.
Тарихи тұрғыдан мұндай RSI қалпына келулер қысқа уақыттағы өсіммен жалғасатынын байқатқан.
Тоқсандық нәтижелер бойынша деректер Bitcoin-да ауыр шығынды қатарынан бірнеше тоқсан көруі сирек екенін көрсетеді.
Бұл үдеріс дағдарыстық деңгейді растамаса да, нарық тұрақтану фазасына өтуде деген пікірді қолдайды.
Институционалдық кірістер әлсіздігін әлі де көрсетіп отыр
Институционалдық позициялау — маңызды мәселе күйінде. Бұрынғы деректер Bitcoin ETF-терінен тұрақты шығыстар болатынын көрсеткен, және SEC есептерінде ірі инвестициялық кеңесшілер мен хедж-қорлар 2025 жылдың соңында Bitcoin-ға қатысын айтарлықтай азайтқанын көрсетті.
Бұл институционалдық сұраныстың толық қайтып келмегенін көрсетеді. Күшті бұқа нарықтары үшін әдетте ірі инвесторлардан тұрақты кірістер қажет.
Төмендеудің алғашқы белгілері байқалды, алайда бұқа нарығы әлі расталмады
Bitcoin бірнеше ерте түбіне жету белгілерін көрсетіп жатыр. Спот сұранысы жақсаруда, капитуляция сіңіріліп жатқан сияқты, техникалық индикаторлар сату қысымы бәсеңдеп келе жатқанын байқатады.
Десе де, маңызды растаушы белгілер әлі жоқ.
Қысқа мерзімді иелер әлі де шығын аумағында, институционалдық ағындар әлсіз күйінде қалып отыр, ал опциондар нарығының құрылымы тұрақсыз жағдайды көрсетеді.
Қазіргі таңда Bitcoin-нің раллиі анықталған бұқа бұрылысына қарағанда уақытша секіріспен көбірек үйлеседі.
Тұрақты қалпына келу күшейтілген сұранысты, институционалдық кірістердің қайта жаңаруын және бағалардың негізгі қарсылық деңгейлерінен жоғары тұрақтылығын қажет етеді.
