Bitwise қаржы директоры Мэтт Хоуганның айтуынша, Layer 1 блокспейс тауарға айналды деген ой асығыстау, өйткені институционалдық әрекет мүлде басқа сурет көрсете алады.
Хоуган «криптода L1 блокспейс тауарға айналды» деген көзқарастың артып келе жатқанын сынға алды.
Он-чейн болжау нарықтары ақпараттық артықшылықты қайта анықтап жатқанда, ірі институционалдық капитал жоғары деңгейлі тізбектерге шоғырланып жатыр
Bitwise топ-менеджерінің айтуынша, инфрақұрылым шынымен тауарға айналса, капитал мен дамытулар барлық желілер арасында біркелкі бөлінер еді.
Керісінше, институционалдық құрылыс жұмыстарының басым бөлігі өте аз тізбектерде (Ethereum, Solana және т.б.) жүруде.
«…жиырмасыншы ең ірі L1-да құруға мүлдем қызығушылық жоқ деуге болады», – деп түсіндірді ол.
Ethereum мен Solana сияқты желілер ақыл-ой, өтімділік және әзірлеушілер белсенділігі бойынша әлі де үстемдік етеді, ал жаңа Layer 1 желілері комиссиялар мен өткізу қабілеті үшін бәсекелесуде. Хоуган қазіргі төмен комиссиялар ортасын неғұрлым қарапайым себеппен түсіндіреді.
«Үздік L1-дар нарыққа қарағанда әлдеқайда үлкен өткізу қабілетін құрды, сондықтан комиссиялар тарихи минимумда», – деп атап өтті ол.
Алайда, ол қазіргі тепе-теңдік ұзаққа созылмайтынын ескертті.
«Негізгі сұрақ – сұраныс стейблкоиндер/токенизация/DeFi трлн-ға жеткен кезде не болатынында», – деп жазды ол. «Жауапты біз әлі білмеуіміз де ықтимал».
Егер блокчейнге негізделген қаржы инфрақұрылымы токенизацияланған активтерге және он-чейн есеп айырысуға трлн долларлық қолдау көрсетсе, қазіргі артық мүмкіндік тез таусылады. Мұндай жағдай жетекші желілердің экономикасын түбегейлі өзгерте алады.
Хоуган айтуынша, болжам нарықтары интернет дәуіріне арналған «Reg FD» ретінде қызмет етеді
Инфрақұрылымнан бөлек, Хоуган тағы бір қызу пікірталасқа да тоқталды: крипто-негізіндегі болжау нарықтарындағы инсайдерлік сауда мәселелері.
«Болжау нарығындағы инсайдерлік саудаға қатысты уайымдар, негізі, керісінше», – деп жазды ол. «Болжау нарықтары – Reg FD-нің нарықтық жалғасы, яғни бәрімізге деңгей теңейді».
Regulation Fair Disclosure (Reg FD) ережеcі маңызды ақпаратты таңдаулы инвесторларға ғана ашып отыруды тоқтату үшін енгізілген еді.
Хоуганның айтуынша, болжау нарықтары осы қағиданы ірі оқиғаларға қатысты ықтималдықтарды баршаға ашық және баға арқылы көрсетумен жалғастырады.
Хедж-фондтардың бұрынғы кезде Вашингтондағы шешуші заңнамалық сәттерде «альфа» көрсеткішті қалай алғанын еске түсіре отырып, ол олар Капитолий Холлдан жеке ақпарат алу үшін лоббистер мен кеңесшілер жалдағанын атап өтті.
Ал қазіргі кезде жекелеген инвесторлар Polymarket сияқты платформалар арқылы ықтималдықтарды онлайн қадағалай алады, оның ішінде Clarity Act секілді заңнаманың қабылдану ықтималдығына байланысты нарықтар да бар.
«Өтімді нарықтарда бұл ықтималдықтар лоббистер кешеніне қарағанда әлдеқайда нақты немесе тіпті жақсырақ болуы ықтимал. Мұнда дұрыс тең бәсеке бар», – деп санайды Хоуган.
Ол тәуекелдердің әлі де барын мойындап, болжау нарықтарындағы инсайдерлік сауданы жіті қадағалау қажеттігін айтты. Соған қарамастан, ол нәтижесінде білінетін оң және теңгерімді әсердің айқын екенін атап өтті.
Осылайша, мұнда екі талқылау жүріп жатыр:
- L1-дар тауарға айналды ма және
- Болжау нарықтары әділетсіз артықшылық береді ме
Екі пікірталас та қаржылық жүйеде билік қалай бөлінетінін қарастырады. Мэтт Хоуганның пікірінше, институционалдық шоғырлану жоғары деңгейдегі тізбектерде – жай ғана тауарға айналудан гөрі экономикалық нақты жағдайды көрсетеді.
Ал ашық болжау нарықтары – ақпараттық асимметрия азая түсуі ықтимал сирек жағдайдың біріне айналуда.
