2024 жылдың 4 желтоқсанында америкалық трейдерлер федералды реттелетін биржаларда көтерме спотты криптовалюта саудасына қол жеткізді, бұл АҚШ-тың криптоиндустриясы үшін маңызды кезең болды. Тауар фьючерстері сауда комиссиясы спотты крипто келісімшарттарының енді контрагенттік тәуекелге қарсы клирингілік қорғау арқылы CFTC-ге тіркелген фьючерстік биржаларда саудаланатынын растады.
Шешім америкалық трейдерлерге бұған дейін тек оффшорлық платформаларда қолжетімді болған маржаға негізделген спотты крипто саудасына АҚШ деривативтер нарығының реттелетін аясында қол жеткізуге мүмкіндік береді.
Федералдық қадағалау спот крипто нарықтарын қамтиды
Бұған дейін америкалық көтерме спот үшін оффшорлық платформаларды пайдалану керек болған, бұл платформалар АҚШ-тың тіркелген биржаларының қорғауы мен ашықтығына ие емес еді. Енді бұл жаңа құрылым спотты крипто сауданы фьючерстер мен опциондық келісімшарттарға арналған сол құрылымға қосады.
«Енді, алғаш рет, спотты криптовалюта дерлік жүз жыл бойы алтын стандарт болған, америкалықтарға тиесілі тұтынушы қорғаулары мен нарық адалдығы бар CFTC-ге тіркелген биржаларда саудалана алады,» – деді CFTC-нің міндетін атқарушы төрайымы Кэролайн Фам мәлімдемесінде.
Coinbase сияқты платформалар ұзақ уақыт бойы спотты крипто сауданы ұсынса да, бұл қызметтер штаттық деңгейдегі ақша жіберушінің лицензиялары негізінде маржасыз жұмыс істейді. CFTC бұл қадамымен фьючерстер мен опциондар нарықтарын басқаратын федералдық құрылымның астына маржаға негізделген сауданы енгізуде, осылайша контрагенттік тәуекелді жоюшы клирингілік есеп айырысуды толықтай енгізді.
АҚШ деривативтер биржасы Bitnomial Inc. 8 желтоқсанда CFTC қадағалауымен көтерме бөлшек спот крипто биржасын іске қосуды жоспарлап отырғанын мәлімдеді.
«Көтерме спотты крипто саудасы енді АҚШ мезгілсіз, фьючерстер және опциондар сияқты бірдей реттелген құрылымның астында қолжетімді», – дейді Bitnomial негізін қалаушы Люк Хёрстен. «Брокерлік делдалдық және клирингілік таза есеп айырысу контрагенттік тәуекелдерді жоя отырып, трейдерлерге қажетті капитал тиімділігін қамтамасыз етеді.»
Фам оффшорлық платформаларға балама отандық ұсыныстарды ұсынудың маңыздылығын атап өтті. «Оффшор биржалардағы соңғы оқиғалар америкалықтар үшін қауіпсіз, реттелетін АҚШ нарықтарына қол жеткізу мүмкіндігі мен таңдау қаншалықты маңызды екенін көрсетті,» – деді ол.
Бұл қадам АҚШ криптовалютасының реттеуіндегі ұзақ уақыттан бергі алшақтықты жабады. 2017 жылдан бері биткоин мен эфирге арналған фьючерстер мен опциондар CFTC-ге тіркелген биржаларда саудаланады, бірақ көтерме спотты сауда әлі де реттелмеген күйде қалып отыр. Көптеген трейдерлер маржадан аулақ болды немесе реттелмеген шетелдік қызметтерді пайдаланудың тәуекелдерін қабылдады.
Клирингілік қорғау енді маржаға негізделген споттық сауда үшін контрагенттік тәуекелдерді төмендетеді, көптеген оффшорлық биржаларда жоқ маңызды қорғау құралы. Орталық делдал ретінде жұмыс істей отырып, клирингілік үй тараптар дефолтқа ұшыраса да саудаларды кепілдейді, жүйелік тәуекелді азайтып, сенімділікті арттырады.
Заңнамалық негіз цифрлық активтердің өсуіне қолдау көрсетеді
Бұл реттеушілік ілгерілеу цифрлық активтерге арналған ережелерді айқындау мақсатында заңнамалық әрекеттермен тұспа-тұс келеді. Трамп әкімшілігі цифрлық активтер үшін арнайы реттеулерді белгілеу мақсатында GENIUS Act және CLARITY Act заңдарын қолдады. 2025 жылдың шілде айында қол қойылған GENIUS Act стейблкоиндар үшін алғашқы федералдық құрылымды белгіледі, 100% резервтік қамтамасыз етуді және ай сайынғы қоғамдық жариялауды талап етті.
Бұл заңдар криптовалюталардағы алаяқтық пен жылыстатуға назар аударған Байден әкімшілігінен алшақтауын көрсетеді. Енді саясаткерлер тұтынушыларды қорғауды, инновацияны ынталандыруды мақсат етеді, АҚШ-ты цифрлық активтерде әлемдік көшбасшы ретінде орналастырып, саланы оффшорға жіберуді тоқтатуды көздейді.
CFTC сондай-ақ деривативтердің маржалық талаптары үшін стейблкоиндар сияқты токенделген кепілдіктерді пайдалануды зерттеді. Мұндай интеграция трейдерлерге кепілдікке тек қолма-қол ақша емес, цифрлық активтерді пайдалануға мүмкіндік береді. Дегенмен, агенттік үлкен өзгерістер енгізбей тұрып, қоғамдық кері байланысты шақыра отырып, абайлап қадам жасауда.
Ілгерілеуге қарамастан, кейбір тұтынушы қорғаушылары алаңдаушылық білдіруде. Better Markets қорғау тобы жаңа ережелердің қай крипто активтері мен биржаларын қамтитыны туралы бөлшек инвесторлар арасында ықтимал шатастыру туралы ескертеді. Олар криптовалюта саудасының құбылмалылығын ескере отырып, анық емес нұсқаулар клиенттерді көтерме крипто саудасының тәуекелдері туралы жаңылыстыруы мүмкін екенін ескертті.
Нарық салдары және перспективасы
Федералды реттелетін көтерме споттық сауданың енгізілуі АҚШ-тың сауда көлемдерін оффшордан отандық платформаларға ауыстыруы мүмкін. Binance, OKX және Bybit секілді оффшорлық биржалар осы нарықты осы уақытқа дейін басым етті. Бұл платформалар америкалықтардың көтерме сауда жасауын көздеген миллиардтаған долларлық күнделікті көлемді тартады. CFTC қадағалауымен АҚШ-та орналасқан баламалар заңды анықтықты іздеген трейдерлерге және сәйкестілік іздеген институционалдық инвесторларға тартымды болуы мүмкін.
Бұл реттелген ұстаным АҚШ қаржылық реттеудің дерлік ғасырлық сенімділігі мен инвесторларды қорғауды ұсынады. CFTC-ке тіркелген биржалар позициялық шектер, нарық манипуляциясы және клиенттік қаражатты қорғау бойынша орнатылған ережелерге бағынады. Бұл қорғаулар нарықтық күйзеліс кезеңдерінде өте маңызды. Оффшорлық биржалар, керісінше, өтімділік дағдарыстарымен және ақшаны шығару тоқтатуымен бетпе-бет келді.
Әлі де жаңа жүйенің іс жүзінде қалай жұмыс істейтіні туралы сұрақтар туындайды. CFTC қандай криптовалюталардың көтерме споттық саудаға жарамды болатынын немесе рұқсат етілген маржа коэффициенттерін жарияламаған. Бұл шешімдер отандық өнімдердің тартымдылығына немесе жиі 100x-тен жоғары көтерме ұсынатын оффшорлық платформаларға әсер етуі мүмкін..
