Халықаралық валюта қоры тарифтер саудадағы теңгерімсіздіктерді шынайы түрде түзетпейді деп есептейді. Олардың әсері шамалы және тұрақсыз.
Осы сәтте ғаламдық ағымдағы шот теңгерімсіздіктері қайтадан артып келеді. Бұл елдер арасындағы экономикалық шиеленістің өсе түскенін көрсетеді. Крипто нарығы үшін бұл маңызды. Саудадағы шиеленістер күшейгенде және саясат құралдары жеткіліксіз болған кезде, капитал жиі баламалы активтерге, мысалы Bitcoin-ге, бағытталады.
ХВҚ негізгі тұжырымдары
Жаңа саясаттық баяндамасында ХВҚ зерттеушілері Пьер-Оливье Гуриншас пен Кристиан Мумссен ғаламдық теңгерімсіздіктердің себептерін талдаған.
Олардың қорытындысы анық: дәстүрлі макроэкономикалық саясаттар ағымдағы шот теңгерімсіздіктерін түзетуде негізгі тетік болып қалып отыр. Ал тарифтер мен индустриялық саясаттар шектеулі әрі көбіне кері әсер береді.
ХВҚ деректеріне сәйкес, тарифтер ағымдағы шотқа тек сирек жағдайда, дәлірек айтсақ, уақытша енгізілген кезде ғана оң әсер етеді. Алайда көбінесе тарифтер тұрақты ретінде қабылданады не қарымта шараларға себеп болады.
Сондықтан, адамдар өз жинақтау әрекетін өзгертпей, ағымдағы шот та, негізінен, өзгеріссіз қалады.
Баяндамада теңгерімсіздіктердің ұлғаюы «көп жағдайда қаржылық дағдарысқа немесе капитал ағымының күрт өзгеруіне» дейін болатындығы ескертілген.
Қызықты дерек: ХВҚ атап көрсеткендей, тарифтердің өсімі ағымдағы шот жағдайын өзгерткен жоқ, алайда барлық аймақтарда өнімділіктің айтарлықтай төмендеуіне әкелді. Барлығы ұтылады!
Неліктен бұл крипто үшін маңызды
ХВҚ талдауы құрылымдық тұрақсыздықтың көрінісін береді. Соның нәтижесінде, криптоға қатысты бірнеше динамика байқалады:
- Долларға қысым: АҚШ ірі бюджеттік тапшылықпен және жоғары тұтынушылық шығынмен жұмыс істеп отыр. Бюджеттік жағдай әлсіреген сайын, доллардың ұзақ мерзімді сенімділігіне қысым түсуі ықтимал, бұл, өз кезегінде, Bitcoin секілді баламалы құндылықтарға пайда әкелуі мүмкін.
- Стейблкоинге сұраныс: Әлемдік саудадағы шиеленістер мен ішкі теңгерімсіздіктер сақталған сәтте, кәсіпорындар шекарасыз транзакциялар үшін стейблкоиндерге көбірек жүгінуі ықтимал. АҚШ долларына байланған стейблкоиндер банк жүйесіне тікелей тәуелді болмай-ақ доллар экспозициясын алуға мүмкіндік береді.
- Қауіпсіз аймақ нарративасы: ХВҚ ықтимал қаржылық дағдарыстар туралы нақты түрде ескерткен. Тарихқа жүгінсек, мұндай ескертулерден кейін инвесторлар өзара байланысы жоқ активтерді іздейді.
Болашағы
ХВҚ «үйлестірілген түзетуді» ұсынады, яғни елдер бірлесе қадам жасайтын жүйе қажет. Алайда, мұндай үйлесімділікті жүзеге асыру жақын арада бола қояды деп айту қиын. Үйлестірілген әрекеттер болмағандықтан, нарық қатысушылары өз шешімін іздейді.
ХВҚ ескертуі анық: әлемдік теңгерімсіздіктер кеңейіп барады, тарифтер оларды шеше алмайды, ал ретсіз түзету аса қымбатқа түсуі ықтимал.
Крипто нарық үшін мұндай макро фон тәуекел мен мүмкіндік қатар қалыптасуына жағдай жасайды. Дәстүрлі саясат құралдары сәтсіздікке ұшыраған сайын, криптоның баламалы қаржы қабаты ретіндегі әлеуеті арта береді.
