MicroStrategy 2026 жылдың наурызында Stretch (STRC) артықшылықты акциялары арқылы 1,56 млрд доллар-ды тартып, айдағы Bitcoin (BTC) сатып алуының шамамен жартысын қаржыландырды. Осы уақытта Digital Asset Treasury (DAT) секторындағы кейбір компаниялар өз активтерін сатты.
Ажыраушылық кеңейіп келе жатқанын көрсетеді: Strategy компаниясы мен қысым көрген бағалар мен азаятын маржалар жағдайында BTC сатуына мәжбүр болған DAT фирмалары арасындағы алшақтық артып келеді. Бұл сектор үшін маңызды сұрақ туындатады. BTC-ге бағытталған компаниялар үшін негізгі капитал тарту құралы ретінде артықшылықты акциялар қолданылатын кез жетті ме?
Strategy-дің STRC Playbook қоры бәсекелестер сату кезінде бірнеше млрд доллар BTC-ке қаржы құйды
Strategy дерлік 90 000 BTC жинақтап, оның жалпы құны 2026 жылы шамамен 7,25 млрд доллар-ға жетті. Бұл көрсеткіш 2025 жылғы жалпы сатып алулардың 40%-ына тең, сондай-ақ Strategy компаниясы 2022 жылғы аю нарығы барысында жинақтаған BTC-ден он есе көп.
STRC жылына 11,5%-дық жинақталатын дивиденд ұсынады, ол ай сайын төленіп отырады және құралдың сауда құны 100 доллар-лық номиналға жақын болуын қамтамасыз ету мақсатында реттеледі. Жоғары кірістілік пен төмен құбылмалылық сұраныстың айтарлықтай артуына әсер етті.
Binance Research наурыз айында сауда көлемі 4,35 млрд доллар-ға жетіп, алдыңғы аймен салыстырғанда 95%-ға өскенін атап өтті.
X-те бізді оқыңыз, ең соңғы жаңалықтарды сол сәтінде біліңіз
Ал осы уақытта кей компаниялар мүлде басқа бағытта дамуда. Мысалы, MARA Holdings өзінің 15 133 BTC көлеміндегі қорының 1,1 млрд доллар-ға жуық бөлігін конвертацияланатын қарыздан құтылу үшін сатты. Riot Platforms 2026 жылдың бірінші тоқсанында 3 778 BTC-ны 289,5 млн доллар-ға өткізді. Core Scientific қаңтар айында 1 900 BTC сатты.
Genius Group 1 сәуірде өз қазынасындағы 84,15 BTC толығымен сатты. Nakamoto Holdings наурызда шамамен 284 BTC резервін 20 млн доллар-ға қысқартты.
«Кең ауқымды Digital Asset Treasury (DAT) секторы BTC бағасының әлсіздігі мен mNAV үстемесінің азаюы жағдайында өтімділік тапшылығы жағдайында отырса, Strategy өз бәсекелестерінен белсенді түрде алыстап барады», – деп жазды Binance Research.
Айырмашылық айқын. DAT фирмалары операциялық шығындарын қаржыландырып, қарызды басқару үшін BTC қорларын сарқып, акциялары бойынша айтарлықтай шығындармен күресіп жатыр. Strategy болса, STRC акциялары арқылы баламалы қаржыландыру арнасын құра отырып, сатып алуларын жалғастыруда.
Артықшылықты акциялар дағдарысы басталды
Strategy компаниясы енді бұл ұстанымда жалғыз емес. Strive SATA арқылы осындай құрылымдағы артықшылықты акция құралымен 12,75%-дық дивиденд ұсына отырып, 250 млн доллар-дан астам қаражат жинады.
«STRC үлгісі тұрақты түрде табысты болса, бұл секторда жаппай көшіру ықтимал», – деп болжады Binance Research.
Қазіргі уақытта операциялық шығындарды жауып, қарызды өтеу үшін BTC сатуға мәжбүр DAT компаниялары үшін артықшылықты акция құралы балама ұсына алады. Қорлар қысым көрген бағаларда сатылып жатқаннан гөрі, компаниялар тұрақты кірісті капиталды тартатын, дивиденд беретін құралдарды шығарып, ол қаражатты BTC сатып алуға пайдалана алады.
Егер бұл үлгі кеңінен қабылданса, Binance Research айтуынша, ол «Bitcoin үшін жаңа салалық құрылымдық сұраныс» қалыптастыруы ықтимал.
«Дегенмен, STRC-нің белсенді шығарылымы Strategy-дің 2 млрд доллар-лық ақшалай резервін тез сарқып тастауы ықтимал, әсіресе BTC бағасы қолайсыз болса. Ең бастысы, нарықтық жағдай қатты нашарлаған жағдайда STRC үшін ішкі құрылымдық еден жоқ», – делінген есепте.
Бұл үлгінің әрі қарай таралуы ұзаққа созылатын құлдырау кезіндегі жұмыс нәтижесіне байланысты болуы ықтимал. Қазіргі уақытта MicroStrategy сатып алып жатса, басқалар сату үстінде және артықшылықты акция үлгісі бүкіл процестің ортасында тұр.
YouTube-арнаға жазылыңыз, сарапшылар мен журналистердің ойларымен танысыңыз
