SpaceX тарихтағы ең ірі IPO болуы ықтимал оқиғаны жоспарлап отыр, ұсынылатын баға әр акция үшін 135 доллар деп күтілуде, ал нысаналы бағалау кем дегенде 1,8 трлн доллар-ға жетеді. Шамамен 13 млрд акция айналымда болса, компания АҚШ-тағы ең ірі ашық түрде саудаланатын корпорациялар қатарында бірден орын алуы мүмкін.
Алайда SpaceX-тің дебюті инвесторларды екіге бөліп отыр. Кей трейдерлер тарихи серпінге сенеді, ал басқалары оны соңғы уақыттағы ең қауіпті ритейл тұзағына айналуы ықтимал деп ескертуде.
SpaceX алғашқы күні 4 трлн доллар-ға бағалануы мүмкін бе?
Болжам нарықтары ерекше бұқа оптимизмі бар қатысушыларды көрсетуде. Кейбір бәскерлер SpaceX-тің нарықтық капитализациясы алғашқы сауда күнінің соңында 4 трлн доллар-дан асады деп болжауда. Бұл жағдайда акция бағасы 300 доллар-дан жоғары болады, яғни IPO бағасымен салыстырғанда 125%-дан астам өсімді білдіреді.
Алайда, бұл нәтижеге берілген ықтималдық өте төмен – шамамен 1%-ға жуық. Көбірек орташаланған күтулер бойынша, SpaceX-тің 2,4 трлн доллар-дан асып бағалануы шамамен 38%-ға тең, бұл кезде жабылу бағасы шамамен 185 доллар, яғни IPO деңгейінен 35%-ға артық болмақ.
Күтілім шкаласының төменгі бөлігінде SpaceX 1 трлн доллар-дан төмен қаржылық құнға еркін жабылуы ықтималдылығы төмен, мұндай жағдайда акция бағасы 76 доллар-ға жуықтап, IPO бағасынан шамамен 40%-ға кемиді. Кейбір сарапшылар тіпті негізгі бағалау 780 млрд доллар-ға жуық екенін айтып, баға болжамдарының кең диапазонын көрсетуде.
Бұл бағалау ауқымдарының кеңдігі SpaceX-тің жасанды интеллектке және коммерциялық ғарыш экономикасына енуіне байланысты бұрын-соңды болмаған хайпты көрсетеді.
Бағалау мәселесі
Проспектке сәйкес, SpaceX өткен жылы шамамен 18,67 млрд доллар табыс тапты. Егер компания 1,8 трлн доллар-мен бағаланса, онда акциялар сатылымына қатысты баға (price-to-sales ratio) шамамен 96-ға тең болады.
Тарихқа көз жүгіртсек, түбегейлі өзгерістерге ұмтылған индустрияларда жұмыс істейтін компаниялар ұзақ мерзім ішінде price-to-sales көрсеткішін 30-дан жоғары ұстап тұра алмады. 100-ге жақындаған коэффициент алғашқы баға белгілеуде тұрақты фундаментке емес, көңіл-күйге негізделуі ықтимал екенін көрсетеді.
Өте ірі IPO-лардың тарихи көрсеткіштері де аралас. Facebook пен Saudi Aramco секілді компаниялар алғашқы алты айда қатты төмендеуді бастан кешті. Бастапқы энтузиазм әдетте IPO-дан кейінгі локап әсері мен нақты қаржы нәтижелері көріне бастағанда әлсірейді.
Құрылымдық факторлар бастапқы бағаны көтеруі мүмкін
Дәстүрлі IPO-лардан айырмашылығы, SpaceX жеделдетілген индекс қосылуының пайдасын көруі ықтимал. Nasdaq өзінің Fast Entry ережелерін өзгертіп, SpaceX-тің Nasdaq-100 қатарына шамамен 15 сауда күні ішінде қосылуына мүмкіндік беруі ықтимал. Компания сонымен қатар Russell индекстеріне бес сауда сессиясында qualifies етеді, ал S&P 500 қатарына қосылу ережелері ескерілмеуі ықтимал.
Оған себеп – осы индекстерді бақылайтын пассивті ETF-тер листингтен кейін көп өтпей SpaceX акцияларын миллиардтаған доллар-ға сатып алуға мәжбүр болады. Мұндай механикалық сұраныс бастапқы қысқа мерзімде бағаны көтеруі ықтимал.
Алайда, мұндай мәжбүрлі сатып алу акциялардың еркін айналысын пассив қорлардың қолына шоғырландырады. Инсайдерлік локап мерзімі аяқталғанда, жылдам сатылымдар құбылмалылықты өсіріп, кеш енген ритейл инвесторлары үшін тәуекелді ұлғайту ықтимал.
CoinCodex SpaceX баға болжамы 2026–2027 жж.
CoinCodex-тің SpaceX бағасы болжамы бойынша, IPO-дан кейін акция құны сәл тұрақтанып, 2026 жылдың соңына таман айқын өсу фазасына өтуі ықтимал . 2026 жылғы маусымда болжанған орташа баға 123,32 доллар деңгейінде, бұл күтілетін 135 доллар IPO бағасынан сәл төмен.
Шілде мен тамызда да ұқсас әлсіздік үрдісі күтіледі – орташа болжам 119,18 және 118,53 доллар айналасында. Бұл нарық бастапқы эйфориядан кейін компанияны бағалау мен локап мерзімін қайта бағалайтынын көрсетеді.
2026 жылғы қыркүйектен бастап импульс күшейетіні күтіледі, бұл кезде орташа баға 141,91 доллар-ға жетеді. Бұл – IPO бағасынан алғаш рет шынайы жоғары серпін байқалатын кезең. Қазан айында өсу қарқыны жалғасып, орташа бағасы 182,47 доллар-ға, содан кейін
қарашада 197,11 доллар-ға және желтоқсанда 199,87 доллар-ға жетеді. Жыл соңындағы осы ралли тұрақты сұраныс, кіріс болжамдық көрінісі не индекс әсеріне байланысты, бастапқы тұрақтану кезеңінен кейін айтарлықтай қалпына келтіруді қамтамасыз етуі ықтимал.
2027 жылдың басына қарай, болжам 200–208 доллар диапазонында тұрақтанады, наурыз 2027-де орташа баға 207,85 доллар деңгейінде. Содан кейін көктемге қарай баға сәл шоғырланып, маусым 2027-ге дейін 200 доллар-дан жоғары ұсталады.
Базалық сценарийге сәйкес, бұл модель ұзақ мерзімде IPO бағасымен салыстырғанда шамамен 60%-дан 66%-ға дейін өсуді көрсетеді, бірақ бірінші күнгі экстремалды серпін – бір акция үшін 300 доллар-дан жоғары – қолдамайды. Керісінше, бастапқы құбылмалылықтан кейін құнның бірден екі еселенуіне емес, біртіндеп өсуіне көбірек негізделгенін байқатады.
